公司动态 - eXp Realty宣布收购Omaha的ERS Real Estate Group，该团队由53名经纪人组成，2024年完成575套房产交易，销售额达1.7亿美元 [1] - ERS Real Estate Group此前隶属于Keller Williams（2011-2025年初），以技术驱动和高效产能著称于中西部市场 [2] - 此次收购是ERS构建房地产生态系统的关键一步，此前已与投资公司Good Life Capital完成7000万美元合并，计划整合抵押贷款、产权保险及智能家居等全链条服务 [3] 战略合作 - ERS与Good Life Capital合作开发金融科技平台，预计2025年秋季上线，整合AI驱动的抵押贷款、保险、CRM及数字支付功能 [4] - eXp Realty的云端模式将为ERS提供全国扩张基础，同时接入其8.1万名经纪人全球网络 [5] - ERS联合创始人强调三方优势互补：Good Life Capital提供资金、eXp Realty提供渠道、ERS贡献整合服务愿景 [5] 行业影响 - eXp Realty CEO指出ERS的科技整合愿景与公司创新文化高度契合，将推动房地产行业边界拓展 [6] - eXp Realty作为全球最大独立房地产经纪公司，覆盖27个国家，通过佣金分成、股权激励等模式吸引经纪人 [6] - SUCCESS Enterprises（eXp子公司）为经纪人提供1897年创立的专业发展资源，强化业务能力 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司营收9.549亿美元，房地产销售总额增长4%，主要因房屋销售价格上涨和国际业务生产力提升 [43] - 非GAAP毛利率为13%，较去年下降70个基点；GAAP毛利率为8%，较去年下降30个基点，主要受高产能代理影响 [44][45] - 调整后EBITDA为220万美元，同比下降，部分原因是利润率压缩和对代理价值堆栈的投资增加 [45][46] - 现金状况良好，季度末现金为1.157亿美元，同比增长6% [48] - 代理净推荐值（NPS）在第一季度达到创纪录的78，高于去年的73 [53][54] - 每笔交易的销售总额同比增长6%，其中交易量增长4%，代理生产力增长2% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 北美房地产部门 - 第一季度收入为9.23亿美元，调整后EBITDA为770万美元，是公司最大的收入和利润来源 [48] 国际部门 - 收入同比增长103%，调整后EBITDA亏损显著收窄，同比改善52% [49] 其他附属服务部门 - 主要是Success，贡献了适度的收入增长，但调整后EBITDA亏损150万美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国4月的税收政策变化可能对买家产生负面影响，部分交易提前至2月和3月，预计会影响第二季度数据 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司由四个战略部分组成，包括北美eXp Realty、国际经纪部门、Success Enterprises和FrameVR.io，旨在为不同阶段的代理商提供服务 [6] - 国际业务方面，今年在秘鲁和土耳其成功推出业务，准备在埃及、日本和厄瓜多尔等市场推出，长期目标是到2030年在50个国家拥有5万名代理商，采用自我管理的区域化团队进行战略扩张 [14] - 推出共同赞助计划，自5月1日起生效，旨在帮助代理商实现无限潜力，创造可扩展、可持续的代理增长新引擎 [25][26] - 公司重视开放市场，相信开放数据能让初创公司参与竞争，为消费者和代理商提供价值 [25] - 公司在技术和AI方面进行了大量投资，特别是在国际市场，利用AI技术让非技术团队快速构建技术栈，提高效率 [57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境严峻，但公司仍吸引和保留了行业内最高产能的代理商，代理流失率有所改善，未来将继续关注运营效率 [43][51][53] - 公司认为美国市场面临挑战，但通过投资AI和自动化，有望在2025年下半年实现协同效应，提高单位经济效益 [78][79][80] - 公司对国际业务的增长充满信心，新市场的推出取得了成功，未来将继续扩大市场份额，提升全球房地产标准 [18] 其他重要信息 - 公司在第一季度被评为美国交易量排名第一的公司，连续三年获此殊荣，还被《今日美国》评为顶级工作场所，排名第18 [29][30] - 公司的代理商积极使用各种工具和服务，如Canva、eXp大学培训、eXp奢侈品项目和线索生成计划等，工具使用率和参与度有所提高 [33][34][37] - 公司在第一季度成功举办了eXp Con Montreal活动，计划举办eXp Con Barcelona和eXp Con Miami活动 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: eXp如何利用AI，未来的eXp平台会是什么样？ - 公司与OpenAI达成企业合作，使用Google Workspace和Gemini 2.5等工具，在国际市场，团队利用AI技术让非技术人员构建技术栈，提高效率，如在秘鲁和土耳其重建网站，未来将在更多国家推广 [57][59][61] 问题: 与一年前相比，现在开拓新国家市场有哪些不同？ - 公司利用技术简化了入职、培训和运营流程，注重与当地领导者合作，提前了解当地代理商痛点，结合全球模式和本地解决方案，采用自我管理和区域化团队，改进营销战略，通过社交活动、本地化故事讲述和现场发布活动提升品牌影响力 [65][66][68] 问题: 本季度代理商数量趋势如何？ - 公司继续保留最有生产力的代理商，团队代理商比个体代理商生产力高67%，入职周期较长，第一季度41%的代理商在团队中，代理商流失率同比改善22%，近期有大型团队加入，未来有望增加代理商数量 [69][70][72] 问题: 代理商对共同赞助计划的看法如何，该计划有多大影响？ - 代理商对共同赞助计划非常感兴趣，在春季集会活动中成为热门话题，代理商可以通过该计划建立合作关系，实现互利共赢，促进业务增长 [73][74][75] 问题: 2025年如何提高运营效率，运营费用如何变化，能否根据销售情况调整费用？ - 公司的成本结构不会大幅波动，但可以在特定领域根据驱动因素和预期结果调整支出，房地产业务的固定和可变费用有重叠，公司关注AI和自动化，希望在2025年下半年实现协同效应，提高单位经济效益，目前不提供前瞻性指导，但会关注成本基础和效率机会 [76][78][79] 问题: 全年毛利率和运营费用的预期如何？ - 公司目前更关注交易量，希望吸引最有生产力的代理商，虽然高产能代理会压缩利润率，但公司认为在总名义美元上仍能受益，预计这种情况会持续，特别是在美国市场面临挑战时，公司会关注运营费用的单位经济效益，通过提高效率实现成本节约，预计2025年下半年会有更好的单位经济效益 [83][84][87] 问题: 与Zillow的合作和新的上市标准是否会对私人租赁策略产生负面影响？ - 公司一直有符合CCP的办公室独家策略，与其他公司不同，公司认为某些公司的业务模式会给自己和股东带来责任风险，公司的立场是保护消费者和企业，确保合规，不会对私人租赁策略产生负面影响 [91][92][94] 问题: 美国是否会进入衰退，今年剩余时间的房地产销售情况如何？ - 目前公司处于观望状态，等待4月数据和利率变化，关注利率、供应和消费者信心等因素对房地产市场的影响，公司业务模式具有可扩展性，能够应对不可控的逆风 [96][97]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收达935亿人民币，同比增长20.2%，现有和新房交易服务收入均同比增长，家装、房屋租赁服务等新兴业务收入同比增长64.2%，占总营收33.8%，较2023年提升9.1个百分点 [37][38] - 2024年毛利率24.6%，调整后运营费用率17.7%，调整后运营利润率7.4%，调整后净利率7.7%，全年调整后净利润72.1亿人民币 [40][41] - 2024年净运营现金流入94亿人民币，是调整后净利润的1.3倍，DSO同比下降3天至52天 [41] - Q4总GTV为11438亿人民币，同比增长55.5%，净收入311亿人民币，同比增长54.1%，毛利率同比下降2.4个百分点至23%，GAAP净利润5.78亿人民币，同比下降13.8%，非GAAP净利润13.4亿人民币，同比下降21.6% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 房屋交易服务 - 2024年现有房屋交易业务GTV同比增长近11%至2.25万亿人民币，新房交易业务GTV为9700亿人民币，同比下降3.3%，但总收入同比增长10% [21] - Q4现有房屋交易收入89亿人民币，同比增长47.5%，环比增长43.5%，GTV为7448亿人民币，同比增长59.1%，环比增长55.9%，贡献利润率同比下降4.1个百分点至40.4%，环比下降0.6个百分点 [43][44] - Q4新房GTV达3553亿人民币，同比增长49.3%，环比增长56.2%，收入131亿人民币，同比增长72.7%，环比增长69.2%，贡献利润率同比下降0.8个百分点至25.6%，环比增长0.9个百分点，Q4国企开发商贡献新房销售收入的58% [45][46][47] 家装和家居业务 - 2024年完成近6万套房屋装修服务，连接超7万装修工人、8000名设计师和5000名项目经理，全年收入148亿人民币，同比增长36%，Q4合同销售额53亿人民币，同比增长34.7%，收入41亿人民币，同比增长12.8%，贡献利润率同比增长1.9个百分点至29.8%，环比下降1.5% [22][23][48] 房屋租赁服务 - 2024年管理租赁单元超43万套，收入143亿人民币，同比增长135%，Q4收入46亿人民币，同比增长108.7%，贡献利润率与上季度基本持平为4.6% [24][51] 新兴及其他服务 - Q4收入4.39亿人民币，同比下降41.1%，环比下降9.9% [52] 各个市场数据和关键指标变化 新房市场 - 2024年全国新房销售估计下降约18%，Q4在政策刺激下，新房销售环比增长近30%，同比增长4%，CRIC数据显示Q4前100开发商销售同比相对稳定，环比增长约60% [34] 现有房屋市场 - 2024年现有房屋GTV在总市场GTV中的占比从2023年的40%升至46%，交易量在2023年同比增长近40%的基础上，2024年进一步增长超10%，全国现有房屋交易价格2024年仍同比下降，但Q4环比上涨0.2% [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业客户决策风险增加、需求转变，服务提供商需提升能力，行业将由提升服务质量和赋能优质经纪人驱动，公司将更有效地支持服务提供商和店主提高效率 [10][11][16] - 2024年公司实施积极的平台增长战略，活跃门店数量同比增长18.3%，达近49700家，经纪人数增长12.1%，达44.5万，服务客户860万 [18][19] - 公司将采用“一体两翼”战略，在提升服务质量、基础设施和研发技术方面持续投入，未来更注重技术驱动和以人为本，广泛应用AI提升服务质量和运营效率 [22][29][30] - 公司将深化与开发商合作，优化运营能力，提升新房交易业务的货币化能力，同时加强生态系统治理，增强与利益相关者的关系 [45][110] - 公司将继续扩大房屋租赁业务规模，平衡规模与运营，提升服务质量和再租赁效率，加强对租户和业主的价值主张 [133][134] - 公司将通过业务模式迭代和展厅升级提升家装业务产品实力，增强交付能力，提高运营效率，以客户为中心提升服务质量 [144][145][147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年房地产市场政策刺激力度大，Q4出现积极信号，结构变化加速，现有房屋市场量增价稳，新房市场虽仍面临挑战，但Q4反弹支撑全年市场 [84][85][87] - 2025年市场可能触底，现有房屋价格稳定是市场整体稳定的前提，需供需平衡和业主信心提升，预计现有房屋市场适度复苏，新房市场调整可能持续但降幅收窄，住房交易结构差异将进一步加大 [95][96][100] 其他重要信息 - 2024年公司回购约7.16亿美元股票，占2023年末总流通股的3.9%，自2022年9月回购计划启动至2024年底，累计回购约16.3亿美元股票，占计划开始前总流通股的8.6%，董事会批准2024年每股普通股0.12美元、每股美国存托股份0.36美元的现金股息，预计股息支付约4亿美元 [60][61] - 2025年公司财务战略将通过有效资本配置、技术应用提升效率和为股东提供可持续回报来加速价值创造 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否考虑引入或与先进AI大模型合作以优化业务运营 - 公司从服务、供应和平台三个角度看待AI对行业的影响，已整合自有数据与基础模型开发大语言模型ChatHome和图像大模型Dreamhome，并开展一系列应用探索，如AI房产服务经理自主处理60%租赁业主管理任务等，2025年计划增加AI投资 [68][73][77] 问题: 房地产市场复苏的可持续性及2025年市场展望 - 2024年市场政策刺激强，Q4现积极信号，结构变化加速，现有房屋市场量增价稳，新房市场Q4反弹支撑全年，2025年市场可能触底，现有房屋价格稳定是关键，预计现有房屋市场适度复苏，新房市场调整持续但降幅收窄 [84][85][100] 问题: 公司在2024年因门店和经纪人网络投资取得的增长，以及2025年的增长策略 - 2024年公司住房交易服务注重增长和生态优化，门店和经纪人网络扩张取得显著成效，提升运营效率和投资回报，2025年将继续确保门店和经纪人网络稳定增长，通过提升效率、生态协作和数字工具驱动业务增长 [105][107][116] 问题: 房屋租赁业务快速增长的关键优势，以及在市场挑战下如何保持稳定和提高盈利能力 - 2024年房屋租赁业务规模扩大，以“服务和效率”为核心建立业务模式，通过标准化服务、AI技术应用等提升效率和服务质量，2025年将继续扩大规模，平衡运营，提升服务质量和再租赁效率 [122][123][133] 问题: 家装业务增长的主要驱动因素和2025年战略计划 - 2024年家装业务增长得益于房屋交易服务与新业务的协同、施工交付能力提升和数字平台支持，2025年核心目标是以客户为中心提升产品实力和交付质量，提高管理和运营效率 [138][140][144]