香港保荐人主管协会对证监会修订建议的回应 核心观点 - 香港保荐人主管协会对证监会提升市场透明度和保护投资者的努力表示赞赏，并对大部分建议表示支持 [1] - 协会反对移除以优先认股方式按股东现有持股比例发行证券及员工购股权计划行使权的建议，认为会削弱上市公司融资能力和市场筹资灵活性 [1] - 协会对简化恢复交易程序及证券及期货事务上诉审裁处担任审核机构的提案持中立态度，认为前者效果有限，后者可能影响监管权力平衡 [2] 具体建议 反对的修订内容 - 协会建议调整而非移除优先发行和员工购股权计划，提出两阶段审批流程：快速初审和潜在问题深入调查 [1] - 补充措施包括建立问题发行人黑名单、收紧年度发行上限、加强披露要求及独立非执行董事确认 [1] 中立立场的内容 - 简化恢复交易程序未必能显著缩短暂停交易时间，因历史数据显示成功案例比例仅22%，瓶颈在于发行人整改执行难度 [2] - 证券及期货事务上诉审裁处担任审核机构可能削弱其独立性，实际影响需进一步评估 [2] 其他建议 - 协会呼吁证监会提供更多实务指引，明确反对上市或暂停交易的具体条件，以增强市场预期 [2]