今日晨会要点 - LPP 2026年第一季度业绩表现疲软，同店销售（LFL）表现弱，但利润率因有利的汇率因素和运营支出优化而强劲 [2] - LPP 将2026-2027年新开Sinsay门店的计划下调了21%至25%，并下调2026-2027年营收指引7%至9%，这可能导致当前市场共识预期有6%至8%的下行空间 [2] - LPP 上调了利润率指引，但主要得益于一次性利好因素，这些因素将在2027年逐步消退 [2] - 当前彭博对LPP 2026-2027年净利润的共识预期可能下调5%至11%，达到管理层指引区间的低端，预计市场将对该业绩做出负面反应 [2] 今日发布的其他研究报告 - **策略、宏观、经济与可持续投资研究**：发布能源冲击监测报告，并分析土耳其央行维持利率不变且立场偏鸽派，以及乌兹别克斯坦的经济状况 [4] - **土耳其政治**：土耳其政治重回头条，MSCI土耳其指数在昨日之前年内表现领先于新兴市场，同时油价超过每桶100美元，且预测利率将上调，但CEEMEA策略十大首选股中未包含土耳其股票 [5] - **海湾地区投资**：认为增加富查伊拉管道运力是个好主意，但不会启动迪拜以服务业为主导的经济，建议在MENA地区投资MSCI沙特指数而非MSCI阿联酋指数 [6] - **南非消费与股票策略**：尽管南非改革议程按计划进行，但结构性阻力仍使估值倍数受压，建议关注低端市场，看好Shoprite控股和Pepkor控股，对Boxer保持中性 [7] - **CEEMEA零售业**：投资者会议反馈聚焦2026年下半年，重点关注Allegro和波兰食品零售 [7] - **Dino**：认为股价上涨缺乏基本面支撑，维持减持评级，目标价31.00兹罗提 [7] - **PPC集团**：增发股票获批，为下一阶段战略增长提供资金，维持增持评级，目标价21.00欧元 [8] - **MENA电信业**：评估数字雄心增长下的带宽需求，将e&上调至增持，将stc下调至中性，首次覆盖Mobily为增持，du为中性 [8] - **Americana Restaurants**：重回关注点，拥有稳健的每股收益增长势头和具有吸引力的股息，且估值合理，维持增持评级 [8] - **ADNOC Drilling**：可能成为与OPEC决裂的主要受益者，上调至增持评级，目标价6.02迪拉姆 [8] - **Kazatomprom**：成本压力上升对短期盈利势头构成风险，下调至中性评级，目标价90.00美元 [10] - **土耳其航空**：模型更新，燃料成本重设2026财年预期，但2027年核心逻辑不变，维持增持评级，目标价下调至502.00土耳其里拉 [10] - **Sappi Ltd**：短期现金储备伴随长期风险，下调至减持评级，目标价1000南非分 [10] - **Nedbank Group Ltd**：通过NCBA进行战略非洲转型，近期每股收益/有形股本回报率增长温和，长期价值主张更强，维持增持评级，目标价38121南非分 [10] - **南非食品零售与生产商**：店内价格调查显示，Shoprite在整个食品篮中胜出，而Tiger Brands缩小了价格差距 [11] 关键评级变动 - 无关键评级变动 [12] 即将发布的财报 - 2026年6月11日：LPP、Wizz Air [17] - 2026年6月10日：Spar [17] - 2026年6月8日：Old Mutual Limited [17]