涉及的行业或公司 * 行业为中国股票市场策略 具体关注MSCI中国指数[1][4] * 公司为摩根士丹利及其研究团队 报告由Laura Wang、Chloe Liu和Vicky Wu等股票策略师撰写[4] 核心观点和论据 * 中国自由流动性指标在9月保持稳定且为正 这是自6月以来的连续第四个月正值[1][6] * 自由流动性保持正值的主要原因是更强的M1增长、疲软的工业产出增长以及更慢的生产者价格指数通缩[6] * 预计自由流动性将在第四季度保持正值 但在季度末会因政府债券额度的减少而有所缓和[6] * 自由流动性指标的计算方法为M1增长减去生产者价格通胀 再减去工业产出增长 并使用工业产出同比增长的3个月移动平均值[3] 其他重要内容 * 报告中的图表数据截至2025年9月底 其中2025年以后的M1数据使用了官方M1减去家庭活期存款[2][3] * 报告包含大量标准化的法律声明、评级定义和监管信息披露 表明其内容的合规性和潜在的利益冲突[4][5][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][33][34][35][36][37][38][39][40][42][43][44][45][46][47][48][49]