AI 算力基础设施与端侧逻辑重构：光模块稳健，铜连接与立讯精密 迎重估 摘要 光模块供应链地位稳固，北美云厂商因研发迭代与交付能力难以弃用中 国供应商，中际旭创、新易盛等核心资产估值处于 10-15 倍 PE 区间， 具备强业绩支撑。 立讯精密被显著低估，其具备液冷、电源、铜连接全链条供应能力，海 外产线扩建计划明确，2027-2028 年整机柜交付模式将驱动其业绩重 估。 铜连接需求存在预期差，224G/112G 整机柜方案于 2026 年后启动， 产业界倾向"能铜尽铜"，448G 光连接进展滞后使铜连接在柜内应用 周期拉长。 AI 端侧逻辑优先级提升，移远通信、博世杰等公司业绩改善且展望积极， 算力向边缘端下沉及智能模组放量为端侧芯片与系统公司带来长期景气 度。 Q&A 在当前市场环境下，尤其是考虑到美国近期提出的《保障国家安全体系免受中 国光收发器影响法案》，应当如何评估光模块板块的投资价值，特别是对于持 有相关公司股票过节的策略？ 尽管市场情绪可能因美国加息、地缘政治及新法案等因素影响而偏向谨慎，但 仍建议持有业绩确定性高的光模块公司股票。对该法案不必过度恐慌，其影响 预计不会超过之前的 FCC 事件 ...