液冷技术路线与产品定位 - 冷却液技术路线包括氟化液（多相/高端）、碳氢（矿物油/天然酯/合成酯）、硅基等 [2] - 长缆科技硅基事业部处于低黏度单相浸没硅油试验验证阶段 [2] - 子公司双江能源处于碳氢试验验证阶段 [2] - 云酷智能公司现多用自有KeenCool 2005等产品 [2] - 碳氢类产品闪点偏低、高温易氧化，适用于普通服务器、中低功率算力，总体成本较低 [2] - 硅基绝缘冷却液可满足中高密度服务器、储能等需要长期稳定、高安全的场景，化学惰性强，闪点高，单价高于碳氢类产品 [2] - 云酷智能公司产品与浪潮、联想、新华三等有较好的适配 [2] 液冷市场路径与竞争格局 - 当前液冷市场中，冷板路径约占主导地位，浸没式目前占比相对较小，两种路径可能长期共存 [2][3] - 冷板改动小，也是NV GPU的主流方案，适合大型集群的改造 [3] - 浸没式优势在边缘侧、较低的PUE、静音、高海拔高湿等应用场景 [3] - 单相浸没和双相浸没各有优势，适用不同应用场景 [3] 云酷智能客户与标杆项目 - 云酷智能公司客户包括电信运营商、国家电网、南方电网、政企/地方及算力租赁 [3] - 云酷智能公司在通信侧市占率较高 [3] - 较大项目包括上海青浦云湖项目、金华海星云项目、长兴吉利试点项目、甘肃隆德大型浸没式/预制化数据中心项目等 [3] - 甘肃隆德大型浸没式/预制化数据中心项目交付后有望成国内较大的商用浸没式液冷IDC之一 [3] 双江能源天然酯绝缘油优势 - 双江能源在天然酯绝缘油新兴细分领域已形成技术与客户优势 [3] - 天然酯绝缘油闪点高、燃点高、可自然降解，低碳环保无毒、过载能力强、安全性好，是较为理想的变压器用环保型绝缘油 [3] - 天然酯绝缘油成功应用于山东电力世界首台110kV天然酯立体卷铁心变压器、三峡集团东山杏陈180兆瓦海上光伏等项目 [3] - 双江能源参与智能电网国家科技重大专项项目《超高压电力变压器用植物基绝缘油研制关键技术》 [3] - 双江能源将加速天然酯与合成酯绝缘油技术深化、市场扩展和可持续发展，进一步响应全球能源转型需求 [3]