12月16日，国际造船巨头，意大利造船集团芬坎蒂尼（Fincantieri）正式抛出重磅战略蓝图。芬坎蒂尼董事会批准2026-2030年商业计划，以"F4 - Fast Forward Further Future"为核心愿景，勾勒出未来五年营收利润双爆发、产能结构再升级、绿色数字深融合的发展路径。 海工及特种船板块依托越南高产能基地优势，在全球能源需求增长驱动下，为集团带来130-140艘新船建造机遇。 2025年5月新成立的 水下业务板块。预计2026-2030年该领域市场规模将从220亿欧元翻倍至430亿欧元，国防（潜艇、水雷战、反潜战等）、商业（水下 基础设施保护）及军民两用（水下无人机、先进传感器等）三大领域均具备强劲增长潜力。 | 2028 | 2030 | | --- | --- | | Revenues | ~ € 11 bn ~ € 12,5 bn | | EBITDA | ~ € 930 mln ~ € 1.250 mln | | EBITDA margin ~ 8,5% ~ 10% | | | Net Profit | ~ € 220 mln ~ € 500 mln | | Profit ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国初请失业金人数小于预期，降息概率小幅下修，但市场未过多解读，CFTC持仓显示Comex铜投机净多头资金增仓，价格上涨；基本面上，上游采购情绪强，中游购销情绪弱，下游畏高，现货价格涨幅受限，LME铜注销仓单维持高位，出口窗口打开；CSPT不设2026年一季度现货采购指导价，铜价走势不确定性大，波动或加剧；元旦假期资金头寸调整或影响行情，建议关注上期所风险提示；阴极铜和LME铜处于上涨末期 - 周期高位，注意回调风险，沪铜和伦铜做多风险收益比低，谨慎参与[2][3] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾与策略建议 核心矛盾 - 美国经济数据影响降息预期，市场未过度解读，Comex铜投机净多头增仓推动价格上涨；基本面上下游畏高，中游购销弱，现货价格涨幅受限，LME铜注销仓单支撑保税区溢价，出口窗口打开；CSPT打破惯例不设一季度指导价，铜价走势不确定性大，波动或加剧[2][3] 交易型策略建议 - 沪铜最新价格分位数100%，近一周年化波动率20.53%，高于上周和历史波动率；LME铜最新价格分位数100%，近一周年化波动率17.22%，高于上周，低于历史波动率；阴极铜和LME铜处于上涨末期 - 周期高位，注意回调风险；沪铜价格区间【93959，99456】，价格重心96708；伦铜价格区间【11561，12398】，价格重心11979；沪铜做多风险收益比0.53%，伦铜做多风险收益率0.69%，谨慎参与；基差策略走强，月差策略中性，跨境价差策略观望[11][13] 企业套保策略建议 - 原料库存低且担心价格上涨的企业，可等待价格回落至95000上下买入主力合约期货，也可买入向上敲出累计期权或卖出看跌期权+买入看涨期权组合；买入向上敲出累计期权适用于配合每日现货低价采购、价格下跌愿意多采货的场景，具有每日结算、匹配采购、提升资金效率等特点[17] 交易策略与套保策略回顾 - 前期逢低建仓买入期货套保头寸可继续持有，未套保者若着急采购，可考虑“卖出看跌期权+买入看涨期权”组合合成多头策略；期货套保买入2601合约套期保值，当周盈利12600元/吨，现货价格上涨5390元/吨，使采购成本降低7210元/吨；单边策略卖出95000平值看跌期权，买入104000虚值看涨期权[22][23] 本周重要信息与下周关键事件解读 本周重要信息 - 利多信息包括能源转型使铜需求到2045年或增长两倍，2026年或进入结构性赤字；CSPT不再为2026年一季度铜精矿加工费设定指导价，凸显供应趋紧；央行实施适度宽松货币政策，提振有色金属行业需求与价格预期；截至11月底，全国累计发电装机容量同比增长17.1%[25][27][28] - 利空信息包括2025年中国四季度有色金属企业信心指数为49.8，低于临界点50；12月25日国内市场电解铜现货库存大幅累库；CME“美联储观察”显示降息概率情况[28][29] - 交易所信息包括2025年圣诞节期间LME休市，上期所公布元旦期间工作安排[29][30] 下周关键事件解读 - 下周将发布美国6个月期国库券拍卖利率、中国官方PMI、美国初请失业金人数等宏观经济指标[32] 盘面价量与资金解读 内盘解读 - 周内沪铜加权指数交易量环比回落24.42%，持仓量环比回落3.13%，市场投机度回升；沪铜主力合约价格波动区间【93400~99730】，周五收于98720元/吨，周内涨5.11%，振幅6.74%；远期合约涨幅扩大，期限结构由“远期贴水转为平水甚至小幅升水”[32][33] 外盘解读 - 当周LME铜因圣诞节休市两天，Comex铜持续上涨，有望突破2025年7月高点，LME铜开市有望补涨；LME铜价区间【11873，12282】，收于12133美元/吨，周内仓差 -5106手，环比上涨1.86%，振幅3.43%；COMEX铜价区间【548，588.8】，收于585.15美分/磅，周内仓差 -1464手，环比上涨6.32%，振幅7.41%；COMEX铜活跃合约持仓处于同期高位，CFTC数据显示投机者净多头头寸增加4904手；LME铜市场休市前，24日LC价差回升至 -200以内[35] 现货价格与利润分析 现货价格与冶炼利润 - 当周现货市场量减价增，后半周电解铜现货价格走强，贴水幅度扩大，购销情绪转弱，成交“有价无市”；精废价差环比回升；电力用杆和漆包线行业用杆加工费环比走平，部分企业停产放假，铜杆等企业周度开工率预期回落；精铜现货冶炼收入周环比回升，冶炼厂采购意愿与卖方出货情绪均回升[39][40][41] 进口利润与进口量 - 当周铜进口利润和再生铜进口利润环比回落，制约进口意愿；洋山港溢价回升，支撑冶炼厂出口铜，后续出口量受冶炼企业开工率影响；2025年12月中国进口铜矿砂及其精矿260万实物吨，全年进口量3026万实物吨，同比增加7.43%[43] 库存分析 - 当周Comex铜库存“虹吸效应”仍存，国内铜库存环比回升，LME铜库存环比回落；上期所铜注册仓单环比回落，上海铜库存环比回升；LME铜注册仓单环比回升，注销仓单维持在50000吨上下，总库存环比回落；COMEX铜库存环比回升，注册库存持续回升，商业空单量增加[46] 供需推演与及价格预期 供给推演 - 2025年全球铜精矿产量预期1987.1万金属吨，供需平衡 -16.6万金属吨；2026年全球铜精矿产量预期2044.1万金属吨，供需平衡 -33.1万金属吨[51] - 11月中国电解铜产量110.31万吨，环比增加1.15万吨，同比增幅9.75%，1-11月累计产量同比增加128.94万吨；12月预期有4家冶炼厂检修，预计检修影响量为0.5万吨；机构预计12月电解铜产量为116.88万吨，环比增加6.57万吨，1-12月累计产量同比增幅11.30%[52][53] 需求预期 - 11月国内铜材产量低于预期，环比下降0.09%，综合开工率为61.6%，环比回升3.8%；12月预计多数行业开工率环比继续小幅增长，铜箔行业>铜板带行业>铜管行业>电解铜杆行业>铜棒行业>再生铜杆行业；12月铜材产量等环比大概率回升，电解铜表观消费量环比回升[55][58] 价格预期 - 当周市场情绪高，期价突破95000后多空分歧加大，价格加速上涨，周五夜盘一度冲高100000关口；产业与投机资金博弈将加大铜价波动，元旦假日谨防情绪波动影响交易节奏[61]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为，在新能源消纳面临压力的背景下，光热发电凭借其可靠、灵活、清洁的特点，有望成为“十五五”期间重点发展的发电形式，行业装机将迎来近10倍增长空间[2][3][18] - 报告认为，煤炭行业在“反内卷”查超产政策推动下供给持续收缩，虽然短期因暖冬需求走弱导致煤价承压，但供给端收缩趋势或仍将持续，推动行业供需格局从宽松向平衡迈进[4][21] 电力设备（光热发电）部分总结 - **政策目标明确，增长空间巨大**：国家两部委印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出到2030年光热发电总装机规模力争达到**1500万千瓦**左右[2][8][9]。截至2025年10月，我国光热发电总装机仅约**162万千瓦**，这意味着“十五五”期间行业装机有望迎来近**10倍**增长空间[9] - **技术优势显著，应用场景多元**：光热发电兼具光伏的清洁属性与传统电源的可靠、灵活属性，出力稳定且具备调峰、调频、电压支撑等能力[10][15]。《意见》重点提及发挥其优势，包括在大型能源基地中作为支撑调节电源、建设源网荷储一体化系统、与矿产资源开发、算力中心等产业协同发展[2][11][13] - **当前成本较高，需政策与市场双轮驱动**：当前光热发电成本仍显著高于煤电，例如青海省某项目上网电价为**0.55元/千瓦时**[15]。《意见》提出目标到2030年度电成本与煤电基本相当，并提出了特殊电价机制、容量补偿、提高绿色收益等鼓励性措施[3][15] - **产业链与投资建议**：光热电站设备投资占比较高，以**300MW/10h**储热熔盐塔式电站为例，静态投资约**1.37万元/kW**，其中聚光系统投资占比达**40%**[16]。报告建议关注光热发电设备供应商，如东方电气、哈尔滨电气、西子洁能、安彩高科等[3][18] 煤炭部分总结 - **原煤产量同比持续收缩，但降幅收窄**：2025年11月，全国原煤产量为**42679万吨**，同比微降**0.5%**，同比降幅连续5个月为负但11月有所收窄[4][18]。主要产区中，山西产量同比降**3.3%**，内蒙古同比降**2.0%**，陕西同比增**4.6%**，新疆同比降**1.6%**[18] - **供给收缩政策效果显著，但短期需求疲软压制煤价**：自2025年7月“查超产”政策实施以来，行业供给持续收缩，扭转了上半年产量高增局面[4][21]。煤价在10-11月因供需缺口等因素从**699元/吨**上涨至**834元/吨**，涨幅达**19.3%**[20]。但11月下旬以来，因初冬气温显著偏高导致采暖需求不足、电厂日耗偏低，煤价高位回落并持续承压[4][20] - **煤炭进口量同比降幅扩大**：2025年11月，我国煤及褐煤进口量为**4405万吨**，同比大幅下降**19.9%**，跌幅较10月扩大**10.2**个百分点[5][32]。1-11月累计进口**43168万吨**，同比降**12.0%**[5][32]。进口放缓主因海外煤价回升削弱了沿海电厂的进口意愿[5][32] - **投资建议**：报告建议积极关注两类标的：一是稳健的头部动力煤公司，如中国神华、中煤能源、陕西煤业；二是高弹性煤炭公司，如兖矿能源[5]

特朗普关税政策 - 特朗普于4月2日签署行政命令启动大规模关税壁垒，对多国进口商品征收“对等关税” [3] - 全球股市应声大跌，标普500指数两天内暴跌11%，港股恒生指数在4月7日单日暴泻逾13% [3] - 政策被解读为政治秀大于经济账，美国制造业连续九个月萎缩，关税推高了国内通胀且未带来实质性利好 [4] - 华尔街出现“TACO交易”，即押注特朗普在关税威胁上会退缩，表明市场认为其威胁比实际行动更重要 [4] 黄金市场 - 金价在2025年突破4000美元大关，全年累计上涨超过70% [5] - 黄金在全球官方储备资产中的价值占比正式超越欧元，成为全球第二大储备资产 [5] - 黄金的强势被视为全球对现有货币体系的不信任投票，各国央行在寻找更安全独立的储备替代品 [5] 英伟达与AI行业 - 英伟达市值于10月30日突破5万亿美元，成为全球首家达到此关口的公司 [6] - 其市值超过了AMD、Arm、ASML、博通、英特尔、高通和台积电的市值总和 [6] - 三年前其市值约4000亿美元，增长爆发式，部分投资者将其与互联网泡沫时期相提并论 [6] - 公司Blackwell芯片已出货600万片，手中仍有1400万片订单，需求有支撑 [6] - 公司股价约为明年预期收益的33倍，高于标普500约24倍的均值，估值处于高位 [6] - 2026年被视为检验AI商业化能力的关键一年，市场关注点从“改变世界”转向“兑现现金流”和业绩校验 [6][11] 美联储货币政策 - 美联储在2025年9月、10月和12月分别降息25个基点，累计降息75个基点 [7] - 10年期美债收益率不降反升，背后是货币与财政政策的博弈 [7] - 特朗普政府大规模扩张性财政政策导致美国联邦债务总额突破38万亿美元大关，财政部高频次发债推高了长期利率 [7] - 美联储陷入两难：需降息刺激经济，又面临财政过度扩张带来的通胀风险，其独立性受到考验 [7] 全球债务状况 - 2025年二季度全球债务总额突破355万亿美元，债务与GDP比率升至368%，创历史新高 [8] - 美国联邦政府债务达39.2万亿美元，债务率突破135% [8] - IMF预测，美国政府债务负担到本十年末将达到GDP的143.4%，债务增长的可持续性存疑 [8] 巴菲特退休与投资理念 - 95岁的巴菲特在2025年底正式退休，结束了执掌伯克希尔近60年的投资传奇 [9] - 其退休象征意义大于实际影响，在AI和算法交易横行的时代，价值投资理念面临挑战 [10] - 但其留下的精神遗产，如对实业价值的坚守和长期主义思维，仍将影响投资者 [10] 地缘政治风险 - 2025年全球有超过三十个国家或地区处于战争和武装冲突之中，地缘政治危机跃居全球风险之首 [12] - 俄乌冲突持续、印巴军事对峙、中东局势动荡，地缘政治冲突已成为影响市场的新常态 [12] 能源转型 - 德国改写2035年燃油车禁令，目标从“100%零排放”修正为“90%减排”，剩余缺口可通过电子燃料或生物燃料填补 [13] - 这一转变暴露出激进转型与市场现实的张力，表明传统能源在未来相当长时间内仍将扮演重要角色 [13] 加密货币市场 - 比特币在2025年曾冲上12万美元高点，但在10月10日的流动性危机中遭遇“史上最大爆仓惨案”，单日清算规模超过190亿美元 [14] - 比特币最终跌至9万美元以下，全年呈现虎头蛇尾走势，市场流动性依然脆弱，监管风险居高不下 [14]

近期，海洋能领域颇引人关注。 不久前，浙江舟山百兆瓦级潮流能规模化利用重点工程签约，将建成我国最大的潮流能发电站。该项目 总装机容量达100兆瓦，不仅将大大提升我国潮流能装机规模，还将通过规模化应用带动装备制造等全 产业链成本下降，为潮流能的商业化运营探路。 业内人士表示，在能源转型和低碳发展的大背景下，我国海洋能正逐步进入规模化利用阶段。 海洋能是从海水运动和温差等自然现象中提取的可再生能源，主要包括潮汐能(含潮差能和潮流能)、波 浪能、海洋温差能和海水盐差能。海洋能是一种具有巨大能量的可再生能源，且清洁无污染，但地域性 强，能量密度低。由于全球多数人口集中于沿海地区，海洋能具备就近供电的区位优势。 此前，相应政策已密集出台。2025年2月，自然资源部、国家发展改革委等联合发布《关于推动海洋能 规模化利用的指导意见》，要求力争到2030年，海洋能装机规模达到40万千瓦，建成一批海岛多能互补 电力系统和海洋能规模化示范工程，海洋能应用场景不断拓展丰富，培育一批具有较强技术研发能力和 全球竞争力的海洋能规模化开发利用企业。同样是2025年2月，国家标准委发布《海洋能、波浪能、潮 流能及其他水流能转换装置第4部分 ...

点击 国家能源局 关注 National Energy Administration 京剧的白雄人东北方言,京胡滑音模拟农权 费。吉林外国语大学报告厅内,税代京剧《土 长歌》上演,唱响黑上地保护之歌,直得阵阵 ,"百余年前,与吉林市有深厚剧剧剧的大型点唱 ,在"老连成"在北京成立 ·· … 成黄腔在松花江 量理 更是因國家出版社和太平。 现场投课,让在场即生感受国降京剧的独特 ne 11 习近平总书记强调:"要让文物更话,让历史 通讯,让文化谈话。那世研文物保护和利用 I强历史研究和传承,使中华优秀传统文化不断 发扬光大 深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神 言林省立足深厚的历史文化根脉,坚持保护法 、加强管理、挖掘价值、有效利用、让文物活动 、全面加强历史文化遗产的保护利用与研究化 从展厚文化座建中設取振兴力量。 让文物说话,加强保护利用 展宣覆言袭,他经准杀的古林机番割避局圆 味,如今厂房化身聚影馆,回物件、老建筑模 达工专用史;院崇成为新广场,各类语言于 蛋白,去秋市对领域十19号码末的梦 器制后后进行保护生开发,避雷"最小干 原則,終复主体建筑,打开封团院门,举办文化 re st - 端上,我们推动其 ...

2025年末，全球贵金属市场迎来历史性行情。 12月24日，黄金价格突破4500美元/盎司，创下自1979年以来的第二大年度涨幅；白银价格突破72美元/ 盎司，年内涨幅超过黄金；现货铂金历史上首次突破2300美元/盎司，年内累涨超150%，为1987年开始 汇编相关数据以来的最大年度涨幅；钯金及铜价亦同步大幅上扬。 然而，在这轮资产价格显著拉升的背后，经济学家警示美元信用体系面临严峻考验，而"银比油贵"这一 罕见现象时隔45年再次出现，更引发市场对经济前景的深度担忧。 供需失衡 黄金作为传统避险资产，年内涨幅已创下自1979年石油危机以来的第二大历史纪录。 在地缘政治风险反复、全球宏观不确定性居高不下的背景下，黄金重新成为全球资产配置中的"压舱 石"。 世界黄金协会高级市场策略师乔.卡瓦托尼指出，央行持续购金是支撑金价的重要力量。在他看来，当 前国际环境下，黄金不依赖任何单一政府信用，作为价值储藏工具正获得结构性青睐，这一趋势并非短 期现象。 相较之下，白银的涨势更为凌厉。自2022年低点以来，白银价格累计涨幅已超过三倍。 高盛在研究报告中指出，白银与黄金价格的高度联动，反映出投资资金在贵金属板块内的同步流动 ...

但即使在美国退出《巴黎协定》的情况下，刘振民认为，国际合作仍然可以继续往前推进。比较突出的 是资金援助问题。由于美国退出，发达国家内部出现了分歧，提供应对气候变化的公共资金遇到了困 难，而这会延缓能源转型进程。下一步能源转型如何推进？国际社会要开源，多渠道寻求全球能源转型 的投资，包括用好多边发展银行的资金、鼓励私人投资者转向能源转型、发展新能源。同时，可继续推 动发达国家履行义务，向发展中国家提供应对气候变化的资金援助。 随着美国再度宣布退出《巴黎协定》，世界各国正制定并实行"B计划"，继续推进全球能源转型和应对 气候变化的进程。 中国气候变化事务特使、联合国前副秘书长刘振民在第六届"海洋合作与治理论坛"期间接受21世纪经济 报道记者独家专访时表示，所谓的"B计划"，就是说各国要确保在美国缺席或者没有美国参与的情况下 推进多边合作，应对气候变化。从2025年巴西贝伦举行的COP30（《联合国气候变化框架公约》第三十 次缔约方大会）来看，这个B计划是成功的，多边合作进程不会由于一两个国家的缺席而停滞。 美国作为一个超级大国，过去三十多年来也是积极引领全球气候合作的大国，退出《巴黎协定》对全球 合作是一个遗憾， ...

本周五，外盘期铜延续了内盘的强劲涨势，内外盘齐创历史新高，给投资者年末送来惊喜。虽然今年铜价的表现还逊于翻倍大涨的白银，但一些投资 者正押注明年全球铜供应趋紧，以及美元走弱的提振，预计铜明年还有望压过银等贵金属一头。 26日周五夜盘，上期所交易的沪铜史上首次突破10万元人民币关口，收盘涨逾3.3%，收盘站稳10万元大关。沪铜日间就已收涨超3%，盘中一度逼近 10万元，日内最大涨幅达4.7%。 周五纽铜涨势更猛。到周五尾盘，纽约期铜主力合约COMEX 3月期铜处于5.8510美元/磅上方，较前一交易日收盘涨近5%，美股盘中曾涨至5.8880美 元，超越了今年7月史无前例的逼空行情期间所创盘中最高纪录，日内涨5.6%。 伦敦金属交易所（LME）周五因圣诞假期休市，但在最近一个交易日、本周三，伦铜已延续近几日的创新高势头。周三LME期铜收涨102美元，报 12162美元/吨，连续第四个交易日刷新收盘纪录。 此次上涨使铜价今年涨幅进一步扩大。以周五收盘价计算，纽铜今年累涨约45%，沪铜涨超40%，伦铜截至周三累涨近39%。市场对供应中断的担 忧、美国库存回补以及能源转型需求共同推动了铜价攀升。 铜价上涨延续了贵金属市 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [7] 核心观点 - 报告认为，受益于国内大型储能、海外户用及工商业储能、以及两轮车换电三大需求驱动，公司出货量正加速增长，业绩有望持续改善 [1][7] - 公司核心竞争优势在于全产业链垂直整合、全球化布局与本地化运营、持续的技术研发投入以及全球主流市场认证壁垒 [7] - 公司通过全球多元化布局，重点拓展东南亚、非洲、中东等新兴市场，有效分散单一区域风险，并已切入欧洲头部储能分销商核心供应链 [7][18] - 公司在两轮车换电领域已形成产品、安全与规模三重壁垒，该业务正成为公司重要增长引擎 [7] 财务数据与盈利预测 - **营业总收入**：预计2025-2027年分别为27.22亿元、53.41亿元、90.36亿元，同比增长率分别为35.8%、96.2%、69.2% [6] - **归母净利润**：预计2025-2027年分别为0.90亿元、3.34亿元、4.68亿元，同比增长率分别为119.3%、270.9%、40.0% [6] - **毛利率**：预计2025-2027年分别为24.1%、22.7%、18.9% [6] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年分别为0.37元、1.36元、1.91元 [6] - **市盈率（PE）**：基于当前股价，对应2025-2027年预测净利润的PE分别为159.0倍、42.9倍、30.6倍 [6][7] - **市净率（PB）**：截至报告日（2025年12月25日）为1.6倍 [2] - **净资产收益率（ROE）**：预计2025-2027年分别为1.0%、3.5%、4.6% [6] 业务与市场分析 - **主营业务**：公司主营海外户用储能、国内外工商业储能及轻型动力电池产品 [7] - **市场地位**：公司是2024年中国企业全球户用储能系统出货量排名第四的企业 [7] - **增长驱动**： - **海外户储与工商业储能**：受益于全球能源转型、新兴市场政策红利（如澳大利亚“更便宜家用电池计划”提供最高3000澳元补贴）及电网升级带来的峰谷套利经济性 [7][19] - **国内大储与工商业储能**：假设2025-2027年出货量分别为1.5GWh、2.0GWh、9.0GWh，单价为0.4元/Wh [7] - **轻型动力电池（两轮车换电）**：受益于中国共享换电的规模化布局，预计2025年换电渗透率达32% [7]；公司已形成全系列产品矩阵，累计出货超20万组，2025年前三季度销售已超400MWh [7] - **关键运营数据**：2025年前三季度公司主营产品总出货量为2405MWh [12] - **产能布局**：公司现有产能13GWh（扬州8GWh，合肥一期5GWh），意大利工厂已投产，合肥二期5GWh产能预计2026年投产 [40] 竞争优势 - **全产业链垂直整合**：自研电芯、BMS及系统集成 [7] - **技术与研发**：年研发投入超2亿元，拥有600余人工程师团队，累计专利近500项 [7] - **认证壁垒**：已获取欧盟CE、德国VDE、澳洲AS/NZS5100等全球主流市场核心认证 [7] - **产品性价比**：公司户储产品（如US3000）前期购置成本（660美元/kWh）及全周期成本低于多数国际竞品，具备“同效最低成本，同价最高效率”优势 [26][29][31] - **客户合作**：与欧洲头部储能分销商如Segen、Krannich、Energy S.p.A建立长期稳定合作，并与Energy S.p.A在意大利合资建厂 [18] 行业趋势与催化剂 - **行业趋势**：全球储能新增装机量有望持续增长，2030年全球工商业储能新增装机量有望达到24.1GWh [21][25]；2025年1-9月，中国储能企业新增出海订单超214.7GWh，同比增长131.75%，其中澳大利亚与中东市场合计占比38.79% [7] - **公司催化剂**： 1. 轻型动力电池业务有望快速放量 [7] 2. 海外户储订单获取与交付进展 [7] 估值比较 - 与可比公司（南网科技、科陆电子、科士达）2026年预测PE平均值54.3倍相比，公司2026年预测PE为42.9倍，低于行业均值 [41]