股价表现 - 公司股价自发布2025年第三季度业绩以来上涨10.8%，同期标普500指数上涨1.9% [1] - 过去一个月内股价上涨16%，同期标普500指数上涨3.6% [1] 第三季度财务业绩 - 净利润为500万美元，相比去年同期亏损1.975亿美元实现大幅扭转 [2] - 总收入同比增长43%至1.469亿美元，去年同期为1.024亿美元 [2] - 每股亏损为0.13美元，显著低于去年同期每股亏损19.25美元 [2] - 调整后EBITDA增长约45%至6550万美元，去年同期为4520万美元 [2] - 可分配现金流增至3670万美元，去年同期为2210万美元 [2] - 自由现金流增至1670万美元，去年同期为970万美元 [2] 关键业务指标 - 季度平均天然气日输送量为9.25亿立方英尺/天，高于去年同期的6.67亿立方英尺/天 [3] - 液体日输送量为7.2万桶/天，略高于去年同期的7万桶/天 [3] - Double E管道平均输送量为7.12亿立方英尺/天，高于去年同期的6.61亿立方英尺/天 [3] 各业务板块表现 - Rockies板块调整后EBITDA增至2900万美元，去年同期为2490万美元，得益于天然气输送量增加和液体价格改善 [4] - Permian板块调整后EBITDA为870万美元，略高于去年同期的850万美元，受益于Double E管道输送量增加 [4] - Mid-Con板块调整后EBITDA飙升至2360万美元，去年同期为730万美元，主要由于2025年初收购Tall Oak后业务扩张 [4] - Piceance板块调整后EBITDA为1250万美元，去年同期为1280万美元，反映输送量降低和收入确认延迟 [4] 管理层评论与展望 - 管理层强调运营势头持续，客户活动强劲，本季度完成21口新井连接，资产后方有5台活跃钻机 [5] - 调整后EBITDA较第二季度增长超过7%，年化运行率约为2.6亿美元 [5] - 预计全年调整后EBITDA将接近原指导区间2.45亿至2.8亿美元的低端，主要因客户活动的时间延迟 [5] - 对2026年表示乐观，上半年计划连接超过120口井，客户参与度强劲 [6] - 本季度资本支出集中于井场连接和压缩机搬迁，旨在从2026年开始降低租赁费用并提高利润率 [6] 业绩驱动因素 - 多个区域天然气输送量增加推动业绩，特别是Rockies地区季度环比增长7.5% [7] - 产品利润率因实现NGL和凝析油价格走强而改善，但部分被较弱的残余天然气价格抵消 [7] - Mid-Con地区业绩受2025年初收购的Tall Oak Midstream资产整合推动 [8] - 本季度在Arkoma和Barnett地区连接了12口新井，支持了更高的系统利用率 [8] - Double E管道表现突出，输送量较前一季度和去年同期均有所增加 [9] - 更高的照付不议承诺和更强的Permian价差推动管道使用率创纪录 [10] 财务指导与其他发展 - 公司重申全年调整后EBITDA预期接近2.45亿至2.8亿美元区间的低端 [11] - 预计2025年井连接数量将完成125-185口目标范围的中段 [11] - 计划在2026年3月发布第四季度财报时提供2026年财务指导 [11] - 年内迄今资本支出包括950万美元用于整合工作和压缩机搬迁项目 [12] - 已将7台闲置压缩机从Piceance、2台从DJ Basin重新部署至Arkoma，另有3台确定未来搬迁 [12] - 预计这些举措将从2026年开始每年减少超过400万美元的压缩机租赁成本 [12]