财务表现 - 上半年收入11亿元 同比增长48% [1] - 净亏损4.5亿元 较2024年同期7.8亿元显著收窄 [1] - 销售费用比率从53%降至48% 研发费用下降20%至6.47亿元 [1] - 现金及现金等价物约13亿元 [1] 盈利预测 - 管理层目标2025年亏损缩减50% 2026年实现盈亏平衡 [1] - 2025年预测纳入5.74亿元商务拓展收入 [1] - 调整后每股盈利预测：2025年亏损0.68元 2026年亏损0.75元 2027年盈利0.03元 [1] - 原预测为2025年亏损1.54元 2026年亏损0.8元 2027年亏损0.01元 [1] 评级与估值 - 上半年销售符合预期 [1] - 当前估值反映对业务拓展合作的过度乐观预期 [1] - 维持沽售/高风险评级 目标价从32港元上调至35港元 [1]