1 报告行业投资评级 - 工业硅行业投资评级为震荡[3] - 多晶硅行业投资评级为震荡[5] 2 报告核心观点 - 工业硅方面 排产收缩与全面去库形成支撑 但周产回升限制反弹 价格整体以震荡运行为主 单边交易策略为逢高套保[3] - 多晶硅方面 供给端周产和排产同步回升 供应压力增加 需求改善不足以消化供给增量 价格上方承压 单边交易策略为逢高套保[5] 3 各目录内容总结 3.1 工业硅相关内容 供给端 - 全国周产7.79万吨 环比+1.96% 全国开炉218台 环比+2台[3] - 新疆地区周产0.68万吨 环比+0.00% 开炉数环比+3台[3] - 云南地区周产0.96万吨 环比+0.00% 开炉数环比0台[3] - 四川地区周产0.79万吨 环比+0.00% 开炉数环比0台[3] - 8月产量35.63万吨 环比-8.17% 同比-7.62%[3] - 9月排产29.52万吨 环比-17.16% 同比-29.86%[3] - 全国工业硅总炉数768台 上周开炉216台 本周开炉218台 上周开炉率28.13% 本周开炉率28.39% 开炉率环比提升0.26个百分点[10] - 新疆地区总炉数214台 上周开炉92台 本周开炉95台 上周开炉率42.99% 本周开炉率44.39% 开炉率环比提升1.40个百分点[10] - 云南地区总炉数150台 上周开炉37台 本周开炉37台 开炉率维持24.67%无变动[10] - 四川地区总炉数111台 上周开炉26台 本周开炉26台 开炉率维持23.42%无变动[10] - 内蒙古地区总炉数59台 上周开炉23台 本周开炉23台 开炉率维持38.98%无变动[10] - 甘肃地区总炉数55台 上周开炉16台 本周开炉16台 开炉率维持29.09%无变动[10] - 宁夏地区总炉数21台 上周开炉17台 本周开炉17台 开炉率维持80.95%无变动[10] - 青海地区总炉数8台 上周开炉3台 本周开炉3台 开炉率维持37.50%无变动[10] - 辽宁地区总炉数6台 上周开炉1台 本周开炉0台 开炉率从16.67%降至0.00% 环比下降16.67个百分点[10] 需求端 - 多晶硅周产2.73万吨 环比-0.93%[3] - 多晶硅工厂库存37.67万吨 环比+2.61%[3] - 多晶硅单吨利润约-4169元 环比+47元[3] - 多晶硅8月产量10.80万吨 环比+9.64% 同比-18.00%[3] - 多晶硅9月排产11.83万吨 环比+9.54% 同比-9.00%[3] - 有机硅DMC周产3.93万吨 环比-0.76%[3] - 有机硅DMC工厂库存3.50万吨 环比-1.41%[3] - 有机硅DMC单吨毛利1228元 环比+100元[3] - 有机硅8月产量19.04万吨 环比+1.76% 同比-14.66%[3] - 有机硅9月排产19.10万吨 环比+0.32% 同比-9.13%[3] 库存端 - 工业硅显性库存68.33万吨 环比-1.69% 同比-1.28%[3] - 工业硅行业库存51.62万吨 环比-2.16% 同比+16.16%[3] - 工业硅市场库存20.45万吨 环比-0.73%[3] - 工业硅工厂库存31.17万吨 环比-3.08%[3] - 工业硅仓单库存16.71万吨 环比-0.19%[3] 成本利润 - 工业硅全国平均单吨成本8989.53元 环比+0.03%[3] - 工业硅全国单吨毛利36元 环比-6元[3] - 新疆地区工业硅单吨平均毛利141元/吨 较上周-16元[3] - 云南地区工业硅单吨平均毛利303元/吨 较上周-10元[3] - 四川地区工业硅单吨平均毛利176元/吨 较上周-8元[3] 价格行情 - 工业硅期货主力合约2026年9月18日价格8410元/吨 较2026年9月11日的8605元/吨下跌195元 跌幅2.27%[7] - 工业硅si2609合约2026年9月18日价格0元/吨 较2026年9月11日的8540元/吨下跌8540元 跌幅100.00%[7] - 工业硅si2610合约2026年9月18日价格8380元/吨 较2026年9月11日的8565元/吨下跌185元 跌幅2.16%[7] - 工业硅si2611合约2026年9月18日价格8410元/吨 较2026年9月11日的8605元/吨下跌195元 跌幅2.27%[7] - 工业硅华东通氧553现货2026年9月18日价格9350元/吨 较2026年9月11日的9450元/吨下跌100元 跌幅1.06%[7] - 工业硅华东421现货2026年9月18日价格9550元/吨 较2026年9月11日的9600元/吨下跌50元 跌幅0.52%[7] - 工业硅昆明421现货2026年9月18日价格9650元/吨 较2026年9月11日持平 涨跌幅0.00%[7] - 工业硅四川421现货2026年9月18日价格9350元/吨 较2026年9月11日持平 涨跌幅0.00%[7] - 工业硅华东421与华东通氧553价差2026年9月18日为200元/吨 较2026年9月11日的150元/吨上涨50元 涨幅33.33%[7] - 工业硅华东553与主力合约基差2026年9月18日为940元/吨 较2026年9月11日的845元/吨上涨95元 涨幅11.24%[7] - 有机硅DMC现货2026年9月18日价格14700元/吨 较2026年9月11日的14500元/吨上涨200元 涨幅1.38%[7] - 有机硅107胶现货2026年9月18日价格14600元/吨 较2026年9月11日的14450元/吨上涨150元 涨幅1.04%[7] - 有机硅硅油现货2026年9月18日价格15850元/吨 较2026年9月11日持平 涨跌幅0.00%[7] - 铝合金ADC12现货2026年9月18日价格24500元/吨 较2026年9月11日的24300元/吨上涨200元 涨幅0.82%[7] 3.2 多晶硅相关内容 供给端 - 多晶硅全国周产2.73万吨 环比+0.93%[5] - 多晶硅8月产量10.80万吨 环比+9.64% 同比-18.00%[5] - 多晶硅9月排产11.83万吨 环比+9.54% 同比-9.00%[5] 需求端 - 硅片周产12.73GW 环比+1.40%[5] - 硅片单GW毛利-22302元 环比-6555元[5] - 硅片工厂库存31.27GW 环比+1.13%[5] - 硅片8月产量52.39GW 环比-1.76% 同比-6.51%[5] - 硅片9月排产53.79GW 环比+2.67% 同比-8.91%[5] - 2026年7月光伏新增装机14.08GW 同比+27.48%[5] 库存端 - 多晶硅工厂库存37.67万吨 环比+2.61% 同比+56.96%[5] - 多晶硅注册仓单75360吨 环比+3.80%[5] 成本利润 - 多晶硅全国平均单吨成本43810元 环比-0.11%[5] - 多晶硅全国单吨毛利-4169元 环比+47元[5] 价格行情 - 多晶硅期货主力合约2026年9月18日价格36490元/吨 较2026年9月11日的36480元/吨上涨10元 涨幅0.03%[7] - 多晶硅ps2609合约2026年9月18日价格0元/吨 较2026年9月11日的37380元/吨下跌37380元 跌幅100.00%[7] - 多晶硅ps2610合约2026年9月18日价格36775元/吨 较2026年9月11日的36450元/吨上涨325元 涨幅0.89%[7] - 多晶硅ps2611合约2026年9月18日价格36490元/吨 较2026年9月11日的36480元/吨上涨10元 涨幅0.03%[7] - 多晶硅N型致密料交割品现货2026年9月18日价格4.03元/kg 较2026年9月11日的4.02元/kg上涨0.00元 涨幅0.12%[7] - 多晶硅N型复投料现货2026年9月18日价格4.09元/kg 较2026年9月11日的4.08元/kg上涨0.01元 涨幅0.25%[7] - 多晶硅N型混包料现货2026年9月18日价格3.94元/kg 较2026年9月11日持平 涨跌幅0.00%[7] - 多晶硅N-P价差2026年9月18日为0.09元/吨 较2026年9月11日的0.08元/吨上涨0.00元 涨幅6.25%[7] - 多晶硅N型块状与主力合约基差2026年9月18日为40250元/吨 较2026年9月11日的2820元/吨上涨37430元 涨幅1327.3%[7] - N型硅片价格指数2026年9月18日为1.00元/片 较2026年9月11日的1.05元/片下跌0.05元 跌幅4.76%[7] - Topcon电池片210RN规格2026年9月18日价格0.31元/W 较2026年9月11日的0.30元/W上涨0.01元 涨幅2.48%[7] - Topcon电池片G12规格2026年9月18日价格0.29元/W 较2026年9月11日持平 涨跌幅0.00%[7] - Topcon电池片M10规格2026年9月18日价格0.30元/W 较2026年9月11日持平 涨跌幅0.00%[7] - 集中-N型182mm组件2026年9月18日价格0.696元/W 较2026年9月11日的0.699元/W下跌0.00元 跌幅0.43%[7] - 集中-N型210mm组件2026年9月18日价格0.707元/W 较2026年9月11日的0.709元/W下跌0.00元 跌幅0.28%[7] - 分布-Topcon-210mm组件2026年9月18日价格0.7085元/W 较2026年9月11日持平 涨跌幅0.00%[7]