财务数据和关键指标变化 - GAAP EPS为每股2.04美元，调整后EPS为每股1.48美元，同比增长9% [6] - 第一季度合并总收入创历史新高，同比增长8%，合并毛利增长6%，合并调整后EBITDA增长7% [7] - 期末可用流动性为9.47亿美元，其中现金和场地计划存款合计4.3亿美元 [12] - 董事会批准每股0.35美元的季度现金股息，将于2025年7月15日支付给2025年6月13日登记在册的股东 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经销商业务 - 第一季度特许经营收入达31亿美元，创历史新高，同比增长9%，主要受新车零售量增长11%和固定运营收入增长6%推动 [7] - 固定运营毛利和F&I毛利均创历史新高，同比增长79% [8] - 同店新车GPU为3089美元，较上一季度有所下降，符合此前指引 [8] - 同店二手车销量同比下降2%，同店二手车GPU增至每单位15.55美元 [8] - 同店特许F&I GPU为2442美元，较上一季度增长1%，同比增长4% [8] - 同店固定运营毛利增长7% [9] EchoPark业务 - 第一季度收入为5.6亿美元，与去年持平，毛利达6400万美元，创历史新高，同比增长21% [10] - 零售单位销量约为18800辆，同比增长5%，同市场基础下，收入增长3%，毛利增长19%，零售单位销量增长7% [10] - 第一季度每单位总毛利达3411美元，创历史新高，较去年每单位增加456美元 [10] 动力运动业务 - 第一季度收入达3440万美元，毛利为850万美元，调整后EBITDA亏损70万美元，符合季节性预期 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车销售在季度末有所增加，可能是由于客户在4月2日关税生效前提前购买 [7] - 二手车市场中，较新车型二手车供应减少，消费者购买力受限，导致同店二手车销量下降 [8] - BEV市场中，库存水平逐渐接近消费者需求，减少了EV GPU的逆风因素 [41][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续坚持数据驱动的集中库存管理策略，以应对市场波动，实现EchoPark业务的长期增长 [11] - 专注于识别动力运动业务现有网络内的运营协同效应，再考虑扩大业务规模 [11] - 维持稳健的资产负债表策略，根据市场情况灵活部署资本以实现战略增长 [12] - 行业面临关税不确定性，但公司认为行业具有韧性，将专注于执行现有策略，应对挑战 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队专注于短期执行，适应汽车零售环境和宏观经济背景的变化，同时做出战略决策以实现长期回报最大化 [13] - 尽管面临关税等挑战，但公司对自身战略、团队和文化充满信心，相信能够继续发展业务，为股东创造长期价值 [13] - 预计未来90天内情况将趋于稳定，若关税实施，制造商可能会采取成本削减措施来帮助控制MSRP定价 [18][20] 其他重要信息 - 公司更新或撤回了2025年的部分财务指引，以应对关税对汽车行业的不确定性影响 [12] - 自去年3月以来，公司新增了345名技术人员，对固定运营业务产生了积极影响，未来将继续招聘以满足业务增长需求 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于关税的影响，包括制造商的反馈、定价和GPU情况以及对并购活动和定价的影响 - 制造商方面目前情况不明，但公司认为未来90天内情况会稳定下来，可能会有价格上涨，但幅度不会达到25%，行业有能力应对挑战 [17][18][19] - 公司不会利用关税情况抬高价格，而是坚持市场定价，以保持较高的客户满意度 [23] - 关税对并购活动目前影响不大，公司会等待90天观察情况后再确定交易 [21][22] 问题2: 固定运营业务的人员招聘情况及增长机会 - 自去年3月以来，公司新增345名技术人员，对固定运营业务产生积极影响，未来将继续招聘以满足业务增长需求 [24] - 公司有开放的工位和车间，为新招聘的技术人员提供了发展空间，且随着技术人员逐渐达到满负荷生产，有望更好地平衡客户付费和保修业务 [24][27][28] - 固定运营业务存在量价增长机会，且服务业务可将关税成本转嫁给消费者 [29][31][33] 问题3: 二手车GPU的发展趋势及收缩时间和驱动因素 - 若关税情况稳定，特许经营业务的利润率有望保持到年底，EchoPark业务的利润率正在增长，主要得益于从街头采购车辆的比例增加 [39][40] 问题4: BEV市场的变化及库存与需求的现状 - BEV市场库存水平逐渐接近消费者需求，减少了EV GPU的逆风因素，公司对此表示赞赏 [41][42][43] - 部分制造商提供多样化的动力系统选择，满足了不同客户的需求，公司认可这种策略 [45] 问题5: 固定运营业务中保修工作与客户付费业务的比例及调整措施 - 第一季度保修业务增长40%，客户付费业务增长2 - 3%，公司认为这种比例不理想，将在第二季度进行调整，增加客户付费业务的比例 [48] - 保修业务过多可能会导致无意中忽视客户付费业务，公司将通过合理安排调度来解决这一问题 [52][53][55] 问题6: 关税对EchoPark业务的影响 - 公司在应对类似情况（如COVID期间）有经验，目前通过增加街头采购车辆的比例来应对可能的影响，认为有能力适应变化 [57][58] - EchoPark业务在市场上具有较高的声誉，客户忠诚度较高，即使价格上涨，客户仍愿意为优质的客户体验付费 [60][61] - EchoPark业务的价值主张相对其他竞争对手更具优势，即使价格上涨，其相对价值仍可能扩大 [62] 问题7: EchoPark业务的全年指引为何相对保守 - 关税因素对预测有影响，公司需要保持保守态度，若关税情况向好，后续可能会进行更积极的调整 [79][80] 问题8: SG&A费用的情况及是否有薪酬计划或佣金调整 - 公司年初以来对SG&A费用的关注取得了一定效果 [83] - 第一季度SG&A费用上升主要是由于一些仅适用于第一季度的补偿项目，如 payroll taxes等，并非系统性问题，不会影响后续季度 [84] - 公司重申全年合并SG&A目标在70%以下，会根据业务情况进行调整，且EchoPark业务的SG&A占毛利的比例低于特许经营业务 [86][87] 问题9: EchoPark业务是否会考虑增加老旧二手车的采购 - 公司有能力增加老旧二手车的采购比例，但这会增加业务复杂性，目前并非必要，会根据市场情况进行调整 [92][93][94] 问题10: 车辆残值调整速度及租赁返回情况 - 车辆残值会快速调整，但由于前几年租赁销售不足，租赁返回数量不足的情况在今年不会得到改善 [100][101] - 今年较低的租赁返回车辆供应可能会导致残值大幅增加，有助于CPO业务 [102] 问题11: EchoPark业务重新开业的时间是否可以提前 - 若业务表现持续良好，公司有能力高效地开设新门店，但需要市场保持一定的稳定性 [104][105] 问题12: 二手车GPU的假设及影响因素 - 特许经营业务的美元GPU预计将保持在1500 - 1600美元的范围内，EchoPark业务的前端利润率有望继续提高，主要得益于采购车辆的来源结构变化 [119][120][121] - 二手车GPU受季节性因素影响，不同季度会有所波动 [122] 问题13: EchoPark业务F&I每零售车辆数据的季节性及原因 - 公司在预测时可能较为保守，实际F&I业务表现强劲，主要得益于保修渗透率的提高和对保修成本的有效管理，预计将继续保持良好态势 [125] - 与第三方保修供应商的合作取得了价格优势，并反映到了利润中 [126]