A股市场结构演变 - 当前A股市场散户化特征明显，未来将从"散户市场"转变为"机构市场" [1] - 美国股市经历了从"散户市场"到机构主导市场的转变，大量散户被"消灭"，此趋势全球罕见例外 [1] - 中国股市发展必须经历从散户市场到机构市场的过程 [1] 散户投资者行为与表现 - 部分散户在转变过程中被牺牲，原因包括频繁交易、对资本市场认识不深入、具有从众心理和羊群效应 [2] - 散户的上述行为特征导致其投资业绩不佳 [2] - 港股市场同样呈现散户数量越来越少的趋势 [2] A股市场结构变化数据 - 个人投资者因股票投资表现不佳转而购买基金，投资是专业性较强的学问 [3] - A股市场结构正逐步变化，散户交易量占比从90年代初的99%下降到后来的90%，目前降至不到80% [3] - 在市场结构转变过程中，被市场"洗出去"的投资者境遇较为惨淡 [3]