核心观点 - 银行理财行业在产品创新、规模增长和收益率表现上呈现分化，同业创新动态聚焦于量化驱动的多资产配置、机构间REITs投资及低波底仓叠加跨境与打新增强的固收+组合 [3][5][9] 同业创新动态 - 兴银理财打造“策略优选”产品线，依托公司公共策略库进行多策略组装，围绕波动率与最大回撤双框架构建中低波至中高波的谱系布局型 [3][5] - 该产品线运作遵循“筛选-入库-回检”三步走流程，从全市场及公司内部投研体系挖掘固收、权益、量化、对冲等各类策略，经筛选入库并标注风险收益特征与投资标签 [5] - 产品端采用模型驱动的“输入-配置-输出”全流程配置方法，包括战略配置、战术配置、交易配置、策略优选和风险管控 [6] - 风险管控细化为三个维度：预设最大回撤红线，执行日度波动率监测、周度VAR风险校验；多策略分散投资并对单类风险资产设置持仓上限；设有自动再平衡机制 [6] - 首只产品“兴银理财富利兴成策略优选FOF三个月最短持有期1号混合类理财产品-A份额”成立于2025年9月25日，风险等级三级（中），偏债混合型，今年以来年化收益率（2025/12/31-2026/08/17）为3.24% [7] - 该产品底层搭配恒定久期固收、低波固收、可转债、黄金、主观多头私募、量化指增六大差异化策略，并动态测度策略间相关性与波动贡献 [7] - 工银理财深耕机构间REITs投资，“工银瑞投-杭泰数智新能源基础设施持有型不动产资产支持专项计划”顺利落地发行，工银瑞投担任管理人、工商银行杭州分行担任托管行、工银理财作为核心投资者深度参与 [3] - 该产品系全市场首单由银行系基金子公司担任管理人的机构间REITs，底层资产覆盖福建、安徽、山东三省多个工商业分布式光伏电站，收益来源依托并网发电电费，现金流较为稳定 [3] - 宁银理财“晶耀日开2号”产品定位为二级（中低）、固收+，成立于2025年9月4日，采用“低波底仓+多元增强”设计 [3] - 底仓以高流动性货币市场工具及短久期境内外债券为核心；增强层叠加三类工具：不超过20%的中资美元债、点心债等跨境资产，约5%-10%仓位参与北交所打新，以及约5%-10%的债券ETF折价策略 [3] 规模变动 - 截至上周末（2026.8.23），全市场理财产品存续规模为33.21万亿元，环比上升0.22% [4] 收益率表现 - 上周（2026.8.17-2026.8.23）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.6BP [4] - 同期货币型基金近7日年化收益率报1.02%，环比上升0.6BP [4] - 上周各期限纯固收产品收益率多数下降，各期限固收+产品收益率普遍下降 [4] - 税期资金面平稳，7月经济数据确认内需修复偏缓，但A股大幅调整引发“固收+”赎回担忧，叠加上海地产新政扰动，债市窄幅震荡，相较海外债市共振调整而言，中债延续独立行情 [4] - 股市方面，海外长端利率飙升压制高估值成长资产，叠加科技赛道获利盘集中兑现与机构降仓，主要股指全线回调，沪指一度失守3900点 [4] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率1.33%，环比下降0.08个百分点 [4] - 信用利差环比收敛1.13BP [4]