智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，过去若干年固收自营和权益自营演化出两条截然不同的路 径。权益自营较早开启策略交易转型，当前推进OCI+化，新时期有新起点、也有新使命。转型期、变 革期，不确定性中找确定性，建议配置综合优势显著的头部券商，关注权益自营弹性较强的中小券商。 按照2.5%净股息率测算，当前红利OCI策略贡献行业利润约3%，多策略交易及主观自营仍在探索之 中。 红利OCI策略配置逐步提升，源于机会成本视角达成共识 2022年以来券商配置红利OCI策略呈显著加速上涨趋势，截至25Q1末上市券商合计其他权益工具投资达 5064亿，我们预计其中2000-2500亿为红利OCI策略形成的资产，占行业权益配置规模已达到一半以 上。其本质的驱动在于：1)市场环境变化，红利资产表现提供了有利的外部环境;2)近年券商客需类自营 受到政策约束，固收自营面临收益率下行以及扩表压力。红利OCI策略一定程度上成为能支持券商扩 表、以及资金收益率较高的配置方向，其结合FVOCI账户的优势得以凸显，成为券商资产配置的最优解 之一。此外，2024年11月以来SFISF亦是增量推动。 高质量扩表成为权益自营的新使命，预计"O ...