报告行业投资评级 - 无 [4] 报告的核心观点 - 本周大部分资产按原有方向行进，股票涨，债券收益率向上，美元指数向下，TGA 账户回补对流动性挤压未凸显，加密货币不创新高暗示风险偏好下降 下周大事多，市场向上需高预期，向下只需部分事件引发担忧，继续看好黄金和恐慌指数 [2] 相关目录总结 海外AI - **市场行情回顾**：2025/7/21至2025/7/25，港股科技股涨，恒生科技收于5677.9，涨2.5%，跑赢恒生指数0.2pct；费城半导体指数收于5645.9，跌1.5%，跑输纳斯达克100、标普500指数 受益《AI行动计划》，AI能源板块涨 涨幅TOP5公司为华虹半导体（+19%）等，跌幅TOP5公司为德州仪器（-15%）等 [7][8] - **本周重要事件回顾**：本周白宫发布《AI行动计划》，围绕加速创新、构建AI基础设施、让美软硬件成全球AI创新“标准”平台三大支柱展开 提出三重能源战略，将电网升级作为支撑AI基础设施核心环节，为核能产业提供政策背书和发展空间，看好核电及铀板块中长期配置价值 [4][15][17] - **近期重要事件预告**：2025年7月30日，VERTIV、ARM、高通、META、微软披露业绩报告；7月31日，亚马逊、苹果、卡梅科披露业绩报告 [18] Web3与加密市场 - **加密货币市场行情回顾**：截至2025年7月25日，全球加密货币现货市场总市值达3.86万亿美元，与上周五持平 7月25日，全球加密货币总交易额为2024.6亿美元，占总市值比重为5.25% 本周加密市场相关标的回落，涨幅TOP5公司为Bitfarms等，跌幅TOP5公司为BIT Mining等 [19][26] - **本周重要事件回顾**：本周加密核心资产现货ETF整体净流入0.72亿美元，IBIT录得净流入2.68亿美元，GBTC录得净流出0.80亿美元，FBTC录得净流出1.23亿美元 本周加密核心资产价格维持高位震荡，7月25日小幅下跌，7月26日反弹至11.7万美元上方 [28][31] - **近期重要事件预告**：2025年7月28日至8月21日有多场加密市场相关公司披露业绩报告 [34]

港股市场表现 - 维立志博-B(9887.HK)首日上市高开106.86%，专注于肿瘤及自身免疫性疾病新疗法开发 [1] - 建滔集团(0148.HK)盘初涨逾12%，预计2025年上半年净利润同比增长70%以上至超25.6亿港元 [1] - 灵宝黄金(3330.HK)逆势上涨8%，预计上半年营收74.92亿-79.2亿元(同比+75%-85%)，净利润6.56亿-6.87亿元(同比+330%-350%) [1] - 港股石油股集体上涨，中石油(0857.HK)+1.3%、中海油(00883)+1.2%，受原油期货价格回升及高盛上调油价预期影响 [1] - 农夫山泉(9633.HK)涨近6%，中金预计上半年收入同比+18%、利润同比+20%，茶饮及果汁表现超预期 [2] - 航空股普涨，中国国航(0753.HK)、东方航空(0670.HK)升约3%，信达证券看好供需改善带来的盈利弹性 [2] - 中远海运港口(01199)涨超6%，因可能加入地中海航运财团收购超40个港口资产 [2] - 药明生物(02269)涨7%，预计上半年收益+16%、净利润+54%、股东应占利润+56% [2] - IMAX中国(01970)涨8%，中期收入5780.2万美元(同比+31.66%)，净利润2389.3万美元(同比+88.9%) [3] 美股市场动态 - 核能板块走强：Oklo Inc(OKLO.US)+11.38%因与Liberty Energy建立电力解决方案联盟，NuScale Power(SMR.US)+6.65% [4] - 英特尔(INTC.US)跌3.66%，预计Q2收入119亿美元(同比-7%)，每股亏损31美分 [5] - 柯尔百货(KSS.US)+10.81%，受社交媒体热议推动股价反弹 [5] - 联合健康(UNH.US)跌3%，因回应美国司法部对医保业务的刑事及民事调查 [5] - Linkhome Holdings(LHAI.US)首日暴涨40.75%，主营AI驱动的房地产科技服务 [5] - 黑石(BX.US)+3.58%，Q2营收371亿美元(同比+33%)超预期 [5] - 德意志银行(DB.US)+7.83%，Q2净利润14.85亿欧元(去年同期亏损1.43亿欧元) [6] - OpenDoor(OPEN.US)+5.68%，6月美国成屋销售年化390万户(环比-2.7%)创9个月新低 [6] - 中通快递(ZTO.US)+3.95%，6月全国快递业务量168.7亿件(同比+15.8%) [6] - 法拉第未来(FFAI.US)+9.49%，与长城汽车达成战略合作 [7] - 名创优品(MNSO.US)+7.92%，上海全球壹号店9个月销售额破1亿元，IP产品占比79.6% [7] - 特斯拉(TSLA.US)跌8.20%，Q2营收224.96亿美元(同比-12%)，交付量384,122辆(同比-13.5%) [7] - AEye(LIDR.US)暴涨158.45%，其激光雷达产品被英伟达集成至自动驾驶平台 [7]

全球风投市场概况 - 2025年第二季度全球风投总额达946亿美元，连续第三个季度突破900亿美元大关，创2022年第二季度以来第二高点 [9] - 交易数量跌至6028笔，为2016年第四季度以来最低水平，形成"钱多项目少"现象 [14] - 单笔交易中位数金额达350万美元创历史新高，显示资金向头部项目集中 [15] 硬科技领域崛起 - 第二季度十大融资案例中六席被硬科技公司占据，包括数据中心、核聚变、航天平台等领域 [16] - 国防科技公司营收倍数中位数达17.4倍，高于AI公司的17.1倍 [20] - 典型案例：World View获26亿美元航天融资、Anduril获25亿美元国防融资、Commonwealth Fusion获8亿美元核聚变融资 [21] AI行业溢价效应 - 带AI标签公司融资中位数达460万美元，比市场平均水平高100多万美元 [24] - 汽车科技领域AI溢价最显著，自动驾驶公司融资中位数比传统公司高2060万美元 [25] - Thinking Machines Lab种子轮估值达100亿美元创纪录，创始团队来自OpenAI等顶级实验室 [29] 科技巨头投资策略转变 - 六大科技巨头2025年并购交易预计仅12笔，较2014年66笔大幅下降 [31] - Meta向Scale投资148亿美元获49%股份，大额少数股权投资成为新常态 [32] - AI领域并购交易达177笔创历史新高，为五年平均水平的2倍多 [35] 企业风投(CVC)动态 - CVC投资总额降至170亿美元创2018年以来最低，但单笔规模达2021年以来最高 [39] - 32%交易涉及3个以上CVC联合投资创历史新高，显示抱团取暖趋势 [42] 新兴投资赛道 - 稳定币领域2025年融资预计达102亿美元，较2024年增长10倍 [46] - 量子计算领域上半年获22亿美元投资，同比增长69% [57] - 核能领域融资预计达50亿美元创纪录，受AI数据中心能源需求驱动 [63] 行业数据亮点 - 自动驾驶AI公司Mosaic评分比传统公司高99分 [27] - 机器人领域AI公司融资中位数比非AI公司高1070万美元 [26] - 北约计划将国防开支占比从2%提至5%，年增4000亿美元预算 [54]

公司表现与估值 - 公司股票2025年初至今涨幅超过140% [2] - 当前股价约54美元 市值接近80亿美元 [2] - 公司尚未实现收入 首座商用反应堆预计2028或2029年投产 [2] 行业前景 - 电力需求预计将显著增长 核能提供稳定清洁电力 [3] - 数据中心扩张、制造业复兴及电气化趋势推高电力需求 [3] - 全球变暖问题加速清洁能源转型 [3] 技术优势 - 开发紧凑型快谱微反应堆 功率范围15-100兆瓦 显著小于传统核电站的1000兆瓦 [4] - 采用快中子技术和液态金属冷却 提升燃料效率与安全性 [4] - 创新利用核废料作为燃料 运行周期达10年且无需现场燃料处理 [5] - 商业模式为直接售电而非出售设备 通过长期合约锁定收入 [5] 政策支持 - 美国计划将核能装机容量从100吉瓦提升至400吉瓦（2050年目标） [6] - 核管理委员会将反应堆许可审批周期缩短至18个月 [6] - 美国国防部成为重要客户 将为阿拉斯加空军基地供电 [6] 财务与运营 - 截至2025年Q1持有现金及等价物约2.6亿美元 [7] - 预计年度现金消耗6500-8000万美元 现有资金可维持3-4年运营 [7] - 规模化生产与商业部署存在执行风险 [8]

评级调整 - 德意志银行将通用动力评级由"持有"上调至"买入" [1] - 诺斯罗普格鲁曼和BWX科技评级下调至"持有" [1] - 调整基于二季度业绩分化预期及估值吸引力差异 [1] 通用动力 - 息税前利润未来三年复合年增长率预计达7.4% 高于洛克希德马丁(5.8%)和诺斯罗普格鲁曼(4.3%) [2] - 湾流公务机交付强劲 联邦造船业务向好 国防预算支持订单储备稳固 [2] - 2026年自由现金流收益率5.6% 高于诺斯罗普格鲁曼4.8% 市盈率17.6倍较标普500折价16% [2] - 预计二季度每股收益超市场共识6% 可能上调全年指引带动华尔街预期1-2%正向修正 [2] 诺斯罗普格鲁曼 - 二季度每股收益因培训业务剥离或超预期11% 但销售额及息税前利润可能低于预期 [3] - 面临授标延迟 项目取消(PTS-R E-7) ESS项目亏损等风险 可能下调全年指引 [3] - 目标价从580美元下调至542美元 自由现金流收益率从4.75%微调至5% 上行空间仅7% [3] - B-21轰炸机和Sentinel导弹具长期潜力但其他业务拖累估值 [3] BWX科技 - 核能领域热度推升估值 小型模块化反应堆和CANDU反应堆部署前景被看好 [4] - 2025年自由现金流对应市盈率50倍已反映长期潜力 目标价从119美元上调至150美元 [4] - 当前价位无显著低估空间 分析师更青睐上行机会更大的标的 [4] 行业展望 - 洛克希德马丁因3亿美元机密航空费用或致每股收益下滑20% [5] - RTX可能超预期但需下调指引反映关税影响 [5] - 柯蒂斯-莱特和L3Harris有望超预期并上调指引 [5] - BWX科技或小幅上调全年每股收益预期下限 [5] - 通用动力 RTX 柯蒂斯-莱特被列为首选买入标的 因盈利韧性和估值匹配度优势 [5]

公司调研信息 - 冰轮环境致力于能源和动力领域 提供先进的系统解决方案和全生命周期服务 主要产品为压缩机和换热装置 实施温控 增压等冷热能管理功能 覆盖-271℃-200℃温度区间 [1] - 公司研发成功极低温用氦气压缩机 应用于磁约束可控核聚变装置 [1] - 公司为数据中心提供冷源装备和热交换装置 多项产品入选国家绿色数据中心先进适用技术产品目录 [1] - 公司聚焦核岛冷却 核能供热等场景 研发出一系列创新技术 服务于多个核电站 [1] 机构背景 - 深圳市远望角投资管理企业成立于2014年12月30日 由两位原公募基金经理 一位原上市公司高级管理人员组成核心骨干 从业年限均在10年以上 [2] - 公司投研团队经验丰富 成立以来以优秀的风控和稳健的收益受到专业投资机构认可 入选多家券商 银行 FOF等机构白名单 [2] - 公司2019年荣获中国证券报中国私募基金金牛奖--三年期金牛私募管理公司（股票策略） 中国基金报私募基金"英华奖"--中国私募基金成长奖（股票策略）和最佳产品奖（三年期股票策略） [2] - 公司2018年曾荣获新浪财经第二届中国私募基金业"金刺猬奖"--最具潜力奖和证券时报年度"金长江奖"--年度优秀私募基金经理等多个行业奖项 [2]

美股市场表现 - 6月20日美股盘前三大股指期货齐跌 道指期货跌0 16%至42,105 00点 标普500指数期货跌0 21%至5,968 60点 纳指期货跌0 23%至21,670 00点 [1][2] 欧洲市场表现 - 德国DAX指数涨0 91%至23,267 22点 英国富时100指数涨0 45%至8,831 61点 法国CAC40指数涨0 55%至7,594 77点 欧洲斯托克50指数涨0 85%至5,240 95点 [2][3] 原油市场动态 - WTI原油涨0 35%至73 76美元/桶 布伦特原油跌2 44%至76 93美元/桶 [4] 期权市场波动 - 6 5万亿美元名义价值的美国期权即将到期 可能引发股市剧烈波动 市场观察人士称此为"三巫日" [5] 地缘政治动态 - 特朗普将在两周内决定是否对伊朗发动攻击 近期态度有所缓和 [5] 美联储人事动向 - 前财长萨默斯预计特朗普将提名主流人士接替美联储主席鲍威尔 鲍威尔任期将于2026年5月结束 [6] 信贷市场分析 - 高盛报告显示信贷市场尚未出现"抛售美国"迹象 美元公司债尤其投资级债券更具总回报优势 欧元在全球外汇期权市场中的角色扩大 美元避险地位面临挑战 [7] 公司动态 - 埃森哲Q3营收同比增长7 5%至177亿美元 生成式AI新订单达15亿美元 季度现金股息每股1 48美元同比增长15% [8] - 软银计划与台积电合作在亚利桑那州打造万亿美元人工智能与机器人园区 项目名为"水晶之地计划" [9] - Meta以143亿美元投资AI初创公司Scale AI并挖走其创始人 同时瞄准Safe Superintelligence核心团队 [10] - 比尔·盖茨旗下核能初创公司TerraPower获6 5亿美元融资 英伟达风投部门参投 首座商业核反应堆明年进入监管审批 [11] - 家得宝向GMS发起收购要约 可能引发与QXO的竞购战 QXO此前出价50亿美元收购GMS [12] 经济数据预告 - 北京时间20:30公布美国6月费城联储制造业指数 22:00公布美国5月谘商会领先指标月率 次日凌晨01:00公布全美钻井总数 04:30公布外国央行持有美国国债数据 [12] - NYMEX纽约原油7月期货将于6月21日2:30完成场内最后交易 5:00完成电子盘最后交易 [13]

俄罗斯总统普京：伊朗在核能领域的利益可以得到保证。我们已向合作伙伴传达了我们的想法。 ...

活动基本信息 - 活动编号为【2025】第 020 号，类别为路演活动，时间是 2025 年 6 月 17 日，地点为电话会议（招商证券 IDC 及算力论坛）[1][2] - 参与单位众多，包括招商总部、天弘基金、太平资产等多家机构，上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣[1][2] 公司业务与产品 整体业务 - 致力于能源和动力领域，提供系统解决方案和全生命周期服务，产品为压缩机和换热装置，覆盖 -271℃ - 200℃温度区间，有多种类型压缩机、工业热泵等产品，磁悬浮压缩机有成熟产品且应用于北京冬奥会场馆[3] 数据中心应用产品 - 顿汉布什公司提供冷源装备，“变频离心式冷水机组”等两项产品入选工信部目录，国内服务众多项目，海外市场景气且制造基地扩产[4] - 冰轮换热技术公司提供多种热交换装置，“低碳节能闭式冷却技术”获评示范技术，“液冷系统热交换器”入选山东首台（套）名单[4] 核电行业应用产品 - 聚焦核岛冷却、核能供热等场景，研发多项创新技术，旗下换热、顿汉布什、华源泰盟公司分别有相关产品应用于核电项目，部分项目获央视报道[6] 可控核聚变应用产品 - 2016 年研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院实验室，后陆续为科研院所供应，应用于国家重大前沿科技研究项目[7] 热能管理板块产品 - 以全系列工业热泵服务热能管理，重点在北京华源泰盟公司，该公司有多项核心技术群，截至 2024 年末授权专利 96 项、软著 33 项，多项产品和技术获国家级荣誉和入选相关目录，多个项目入选典型案例[7][8] CCUS 压缩机 - 公司是碳捕集装备领先者，获“中国二氧化碳应用推进奖”，自主制造、建设并运营碳捕集项目[8] 螺杆式压缩机发展原因 技术层面 - 二十年前确定螺杆式压缩机为核心产品，组建团队研究，研发出转子型线设计模型，“螺杆压缩机设计理论、关键技术及系列产品开发”获国家科技进步奖二等奖，推出自然工质二氧化碳螺杆制冷系统获联合国开发计划署赠款奖励[8] 市场层面 - 制订“两个替代”策略，进军能源化工工艺冷却细分市场，进行国产替代和机型替代[8]

重要市场新闻 - 美股三大指数集体收涨，纳指涨1.52%，标普500指数涨0.94%，道指涨0.75% [1] - 大型科技股普涨，Meta、英特尔涨近3%，苹果、特斯拉、英伟达、奈飞、谷歌涨超1% [1] - 加密稳定币公司Circle涨超13%至151美元，股价接近IPO发行价的5倍 [1] - 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.07%，富途控股涨超10%，哔哩哔哩涨超5%，阿里巴巴、拼多多、京东均涨超2% [1] - 国际金价走低，现货黄金跌1.45%报3383.62美元/盎司，COMEX黄金期货跌1.40%报3404.30美元/盎司 [1] - 国际油价走弱，美油主力合约收跌2.06%报71.48美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.68%报72.98美元/桶 [1] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨0.78%，法国CAC40指数涨0.75%，英国富时100指数涨0.28% [1] 行业掘金 量子计算 - 我国首款面向千比特规模设计的超导量子计算测控系统正式交付，将为多家机构提供累计超5000比特的测控服务 [2] - 中国科学技术大学郭光灿院士团队在量子非局域性研究方面取得重要进展，首次观测到真高维多体非局域性 [2] - 量子计算产业处于"技术驱动向应用牵引"的关键转折期，2025-2030年将是商业化落地的黄金窗口，有望迈进千亿美元市场规模 [2] - 中国"十四五"规划将量子科技列为核心战略，概念股包括科大国创、国盾量子、迪普科技等 [2] 核电 - 欧盟国家扩大核能计划将需要2410亿欧元投资（约合2780亿美元），计划到2050年将核电装机容量从98吉瓦提高至109吉瓦 [3] - 世界银行结束自1959年以来对核能项目的融资禁令 [3] - 中国核电建设进程明显提速，2024年核准核电机组数量创历史新高，在建机组数量保持全球第一 [3] - 2030年前我国在运核电装机规模有望跃居世界第一，概念股包括中洲特材、久盛电气、德固特等 [3] 避雷针 - 中电鑫龙：董事束龙胜计划减持不超过600万股，占总股本0.81% [4] - 铂科新材：股东深圳市铂科天成投资管理企业计划减持不超过291.74万股，占总股本1.01% [4] - 迈赫股份：股东潍坊赫力投资中心计划减持不超过280万股，占总股本1.4999% [4] - 豪悦护理：股东杭州希望众创实业投资合伙企业计划减持不超过107万股，占总股本0.50% [4] - 快可电子：股东成都富恩德星羽股权投资基金合伙企业计划减持不超过179.56万股，占总股本2% [5] - 元道通信：股东海创天成股权投资基金管理有限公司计划减持不超过122.74万股，占总股本1.01% [5] - 智迪科技：股东智控投资计划减持不超过80万股，占总股本1% [5] - 宝地矿业：股东海益投资计划减持不超过2400万股，占总股本3%，股东宁波涌峰计划减持不超过800万股，占总股本1%，股东嘉兴宝益计划减持不超过40万股，占总股本0.05% [6]