核心财务表现 - 公司2026H1实现营业总收入1521.15亿元，同比-2.80% [1] - 2026H1归母净利润103.16亿元，同比-14.27% [1] - 2026Q2单季营业总收入784.28亿元，同比增长1.36% [1] - 2026Q2单季归母净利润56.65亿元，同比-13.47% [1] 汇兑影响 - 2026H1汇兑损失7.04亿元，而2025H1同期为汇兑收益8.82亿元 [1] - 同比汇兑影响达15.86亿元 [1] 盈利能力与费率 - 2026H1毛利率同比提升0.36个百分点至27.23% [1] - 内销毛利率同比提升，外销毛利率持平 [1] - 2026H1销售费率为10.81%，同比变动+0.7个百分点 [1] - 2026H1管理费率为3.96%，同比变动+0.2个百分点 [1] - 2026H1研发费率为3.33%，同比变动-0.37个百分点 [1] - 2026H1财务费率为0.73%，同比变动+0.95个百分点，主要系汇兑损失增加所致 [1] - 2026H1净利率同比-0.83个百分点至7.15% [1] 现金流与资产负债表 - 2026Q2经营性现金流净额81.41亿元，同比-8.06% [2] - 2026Q2销售商品收到的现金为815.95亿元，同比-3.97% [2] - 截至2026Q2，合同负债同比+16.47%，环比+27.72% [2] - 截至2026Q2，存货同比+4.14%，环比-2.71% [2] - 截至2026Q2，其他流动负债同比-11.82%，环比+7.36% [2] 盈利预测 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为185.73/205.03/225.11亿元 [2] - 预计2026年归母净利润同比-5.0%，2027年同比+10.4%，2028年同比+9.8% [2]