分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 | 大宗商品 | | | | --- | --- | --- | | 大宗商品 | 最新价 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 3,686.17 | 2.16 | | 深证成指 | 11,335.69 | 4.22 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深300 | 4,101.34 | 2.31 | | 上证50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证100 | 3,944.43 | 2.67 | | 中证500 | 6,622.03 | 4.66 | | 中证1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证2000 | 7,801.23 | 0.58 | 资料来源：Wind，中原证券 | 国际市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌幅(%) | | 道琼斯 | | 30,772.79 | -0.67 | | 标普 | 500 ...

核心观点 - 2026年11月4日A股大盘放量长阳，科技方向强势反攻，万得全A指数涨3.32%收于5641.11点，全市场成交额20518.9亿元较前一交易日增加3368.02亿元，涨停公司123家、跌停公司11家 [7][8] - 硬科技板块风格表现居前而蓝筹板块靠后，科创50指数涨9.92%收于1265.47点、创业板指数涨6.40%收于2544.73点，上证指数涨2.16%收于3686.17点 [7] - 小盘股板块风格表现居前而超大盘股靠后，中证1000指数涨4.67%、中证500指数涨4.66%，上证50指数仅涨1.45% [8] - 行业层面电子、通信、有色金属表现居前，石油石化、煤炭、食品饮料表现靠后 [8] - 美国中期选举民主党预计夺回参众两院，从美伊冲突、美国财政、AI监管、新能源、权益市场、大宗商品六个维度影响市场，A股外部风险偏好压制解除、人民币走强，或构成跨年反弹窗口的顺风 [8] - 国内央行下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%，海内外事件共振下市场情绪集中释放，指数短期底部再度夯实，阶段性反弹概率加大 [9] - 市场主线方向仍不明朗、筹码结构尚待优化，建议维持轮动思路，关注受益于美国中选结果的新能源/贵金属/半导体设备、泛科技方向的AI应用/机器人/航空航天、大消费方向的食品/白酒/医药 [10] 市场策略 - 分市场看，代表全部A股的万得全A指数涨3.32%收于5641.11点，代表蓝筹股的上证指数涨2.16%收于3686.17点，代表硬科技的科创50指数涨9.92%收于1265.47点，代表创新成长的创业板指数涨6.40%收于2544.73点，代表创新型中小企业的北证50指数涨4.56%收于894.08点 [7] - 分规模看，代表超大盘股的上证50指数涨1.45%收于2808.54点，代表大盘股的中证A100指数涨2.67%收于3944.43点，代表中大盘股的沪深300指数涨2.31%收于4101.34点，代表中盘股的中证500指数涨4.66%收于6622.03点，代表小盘股的中证1000指数涨4.67%收于6511.81点，代表小微盘股的中证2000指数涨3.41%收于2713.36点 [8] - 资金层面，万得全A指数共有4665家公司上涨、777家公司下跌，涨停公司123家、跌停公司11家，全市场成交额20518.9亿元较前一交易日增加3368.02亿元 [8] - 美伊冲突方面战争较难大幅升级，美国国会中期选举结束后特朗普影响力削弱，白宫可能逐步寻找战争退出路径，对伊动武、军援以色列的听证与拨款可能被卡 [8] - 美国财政方面美债短期受益，民主党掌控国会后减税与财政扩张节奏或受限、美债收益率下行，但中长期支出难以削减，仍需关注2027年上半年债务上限谈判 [8] - AI监管方面全国性AI限制法案短期落地较难，但数据中心重镇被民主党拿下、暂缓审批"服务器农场"呼声提高，叠加数据中心电价上涨成摇摆州选举议题，预计一定程度压低AI资本开支增速预期 [8] - 新能源方面可能成为最大结构性受益者，民主党可能推动恢复光伏项目支持、加大输电与并网投入，美国光伏储能需求预期修复，利好国内相关新能源出口链 [8] - 权益市场方面风险偏好压制解除，中选前涌入防御板块的资金存在向科技回流的动能，但政府停摆与AI盈利不确定性仍是潜在风险点 [8] - 大宗商品方面影响不一，美元走软、美债收益率下行、财政赤字扩张受限三重支撑共振使贵金属受益；工业金属短期需求预期受压但电网投资扩容属中长期利多，先抑后扬 [8] - 对A股利好方向看，光伏储能与电网设备逻辑可能最顺，贵金属上涨价格逻辑有所强化，半导体设备受益于管制预期加严下的国产替代 [9] - 行情真正持续性来自内部政策发力、筹码结构优化以及增量资金入场，当日盘面上半导体、电子、通信领涨，白酒、保险走弱 [9] 基金研究 - 2026年11月4日万得LOF基金价格指数涨2.13%，万得ETF基金价格指数涨3.41%，中证REITs全收益指数涨0.03% [11] - 主要ETF表现：上证50ETF华夏涨1.35%，沪深300ETF华泰柏瑞涨2.03%，中证500ETF南方涨4.40%，创业板50ETF华安涨6.67%，A500ETF华泰柏瑞涨3.02%，科创综指ETF华夏涨9.71% [11] - 跨境及商品ETF表现：恒生ETF华夏涨1.90%，恒生科技ETF华夏涨2.08%，标普500ETF博时涨1.00%，日经ETF华夏涨0.65%，德国ETF华安涨1.19%，法国ETF华安涨1.18%，新兴亚洲ETF招商持平，巴西ETF华夏涨0.10%，沙特ETF南方涨0.74% [11] - 黄金ETF华安涨3.00%，国投白银LOF涨6.50%，豆粕ETF华夏跌1.95%，嘉实原油LOF跌1.18%，标普油气ETF嘉实跌2.94% [11] - 两市ETF合计成交额7058.68亿元，科创芯片、半导体设备、双创50类ETF日内表现出色 [11] 债券研究 - 11月4日1年期国债到期收益率下行0.41bp至1.17%，10年期国债到期收益率下行1.33bp至1.61%，1年期与10年期国债期限利差为44.17bp [12] - 1年期国开债到期收益率下行2.93bp至1.33%，10年期国开债到期收益率下行1.19bp至1.65% [12] - DR001下行2.74bp至1.26%，DR007下行2.30bp至1.32% [12] - 国债期货10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02% [12] - 3年期AAA级信用利差上行1.18bp至22.96bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至12.00bp [12] 宏观经济 - 自2026年11月4日起下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%，支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，支持比例100%，期限1年可根据银行需要展期 [14] - 11月2日股票回购增持再贷款座谈会后，银行已向中国人民银行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元 [14] - 美国中期选举现场投票基本结束，民主党预计将从共和党手中同时夺回参议院与众议院，参议院选举中民主党人预计获得53个参院席位 [15] - 央行11月4日开展2575亿元隔夜期逆回购操作，操作利率1.25%，全额满足一级交易商需求，当日7720亿元逆回购到期，单日净回笼5145亿元 [15] 经济要闻 - 10月份全国乘用车市场零售169.3万辆，同比下降25%，环比增长5%，今年以来累计零售1502.7万辆同比下降22% [16] - 10月新能源车零售114.8万辆，同比下降10%，环比增长6%，今年以来累计零售890.7万辆同比下降12% [16] - 前三季度我国黄金消费量684.623吨同比增长0.28%，其中黄金首饰178.612吨同比下降33.86%，金条及金币444.576吨同比增长26.26% [23] - 前三季度我国累计增持黄金103.26吨，截至9月底黄金储备2409.59吨；国内黄金ETF累计增仓量56.114吨同比下降28.98%，截至9月底持仓量303.965吨 [23] 行业动态 - 2026年前三季度个护小家电（电吹风、电动牙刷、电动剃须刀，含抖音）零售额173.4亿元同比小幅下滑约3.4%，三大品类线上销量均出现双位数下滑且降幅显著深于销额，"量缩质升"成为最清晰市场底色，行业从"参数竞争"步入"体验竞争"新阶段 [25] - 2026年前三季度家电大盘零售额6041亿元同比下降10.0%，冰洗市场合计约1721亿元同比下降6.3%降幅低于大盘，呈现一定韧性发展特征 [27] - 2026年1-9月冰箱线上均价上涨1.27%、冷柜线上均价持平（+0.09%），参数升级接近普及，嵌入、集成、细分场景、微创新带来新结构增量，冰洗进入新旧价值基准交替阶段 [27] - 2026年1-9月厨卫整体市场零售额规模1015亿元同比下滑10.3%，与家电大盘10.0%降幅基本同步 [29] - 厨卫大盘一、二、三季度零售额同比分别为-10.1%、-11.1%、-9.5%，降幅略有收窄但企稳并未出现，三季度边际改善更多来自基数回落与政策节奏切换而非需求端修复，未来增长预期仍不乐观 [29] 公司跟踪 - 中红医疗（300981.SZ）控股子公司科伦医械参加福建省一次性使用人体静脉血样采集针全省性联盟集中带量采购投标，部分产品拟中选 [31] - 拟中选产品包括软连接式静脉血样采集针（普通型）B型（0.55、0.6、0.7、0.8、0.9、1.2mm）、硬连接式静脉血样采集针C型（0.7、0.8、0.9、1.2mm），注册证号为国械注准20173220216，属Ⅲ类医疗器械，拟供应地区为福建省 [31] - 科伦医械采血针等其他类产品2025年度销售收入210.13万元，占科伦医械2025年度营业收入的1.3%，占公司2025年度营业收入的0.09% [31] - 拟中选产品采购周期内采购地区医疗机构将优先使用拟中选产品并确保完成约定采购量，有利于扩大中选产品市场销售、提高市场占有率、提升品牌影响力 [31] 湖南经济动态 - 长高电气（002452.SZ）全资子公司湖南长高电气、湖南长高高压开关、湖南长高成套电器、湖南长高森源电力设备分别在组合电器、隔离开关、开关柜三类产品招标中中标，四个子公司合计中标23041.31万元（含税） [34] - 上述中标金额占长高电气2025年经审计合并营业收入的13.84%，签署正式合同后预计将对公司2027年及以后年度经营业绩产生积极影响且不影响公司独立性 [34] - 2026年前三季度湖南电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品"新三样"合计出口189.1亿元同比增长36%，占全省出口总值的7.5%，拉动湖南出口增长2.1个百分点 [36] - 长沙出口115.6亿元占全省"新三样"出口总值61.1%；电动汽车出口111.4亿元增长29.3%，锂离子蓄电池出口69.3亿元增长43.5%，光伏产品出口8.5亿元增幅达84.3% [36] - 湖南"新三样"销往全球150多个国家和地区，德国、菲律宾、马来西亚为前三大贸易伙伴，对其出口分别大涨73.5%、305%、123.9倍；对东盟出口51.2亿元增长18.5%，对欧盟、非洲分别出口39.9亿元、12.4亿元，增长86.8%、81% [36]