文章核心观点 - 摩根大通发布研报称福耀玻璃2026年第三季业绩表现逊于市场预期 [1] - 摩根大通下调福耀玻璃2026年及2027年盈利预测7%及6% [1] - 摩根大通将福耀玻璃目标价由60港元下调至50港元 [1] - 摩根大通维持对福耀玻璃A/H股的“中性”评级 [1] 业绩逊于预期原因 - 福耀玻璃第三季业绩逊于市场预期主要由于平均售价增长较低 [1] - 销售费用较高 [1] - 实际税率较高 [1] 管理层电话会议要点 - 管理层强调海外售后市场采购正常化是2027年增长的关键支撑 [1] - 持续产品升级是2027年增长的关键支撑 [1] - 产能利用率改善是2027年增长的关键支撑 [1] - 管理层预计2027年全球汽车产量大致持平或小幅增长 [1] - 福耀玻璃将受益于海外市场份额进一步提升 [1] 估值与催化剂 - 摩根大通认为福耀玻璃估值合理 [1] - 摩根大通预期福耀玻璃未来催化剂有限 [1]