新股上市： 【隔夜行情】 •周二（2025年11月4日），A股市场三大指数集体收跌，截至收盘，沪指报3960点，跌0.41%；深证成 指报13175点，跌1.71%；创业板指报3134点，跌1.96%。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3600 只。沪深两市全天成交额1.92万亿元，较上个交易日缩量1900亿元。 •周二（2025年11月4日），港股恒指再度失守两万六关口，恒科指数一度跌超2%。截止收盘，恒生指 数跌0.79%或205.96点，报25952.4点，全日成交额为2399.86亿港元；恒生国企指数跌0.92%，报9173.21 点；恒生科技指数跌1.76%，报5818.29点。 •周二（当地时间2025年11月4日），美股三大股指齐挫 纳指大跌2%，截至收盘，标准普尔500指数跌 1.17%，报6771.55点；纳斯达克综合指数跌2.04%，报23348.64点；道琼斯工业平均指数跌0.53%，报 47085.24点。 【今日新股】 今日1只新股上市，无新股申购。 丰倍生物，证券代码603334，发行价格24.49元/股，发行市盈率30.47倍；公司是一家天然油脂资源综合 利用领域的高新技术企业, ...

秋日，走进河南省郑州市中牟县，随处可见汽车零部件厂房。入内，机器响声不绝。路上，一辆辆货车 载着汽车零部件驶向远方。 中牟县位于郑州市东部。以前，中牟是农业县，缺产业。而今，随着郑州全力发展汽车产业，郑州日 产、比克电池、郑州飞龙等上百家汽车零部件生产企业纷纷落户中牟。 中牟之变，是郑州推动汽车产业做大做强的生动缩影。 目前，郑州拥有宇通客车、郑州比亚迪等7家汽车整车企业，以及福耀玻璃等150多家配套企业，配套产 能超260万辆，产业规模超3000亿元，获批燃料电池汽车示范应用郑州城市群，获批开展公共领域车辆 全面电动化先行区试点，正朝着建设全国重要的新能源汽车产业基地阔步前进。 前瞻布局内外联动 补短锻长创新驱动 当前，新能源汽车产业正驶入发展快车道。面对产业变革机遇，郑州着力补短板、锻长板，以产业集聚 为引擎、创新突破为变速杆，在新能源赛道上踩下油门。 新能源汽车产业起步初期，郑州便抓住了机遇。2014年起，郑州全力打造新能源汽车万亿级产业集群， 抢抓燃料电池汽车示范应用郑州城市群建设机遇，将汽车制造产业链列为重点培育的20条产业链之一。 对外引龙头，在引进增量上求突破。郑州大力招引比亚迪、上汽等新能源汽 ...

公司治理变更 - 公司于10月16日召开董事局会议，选举曹晖为第十一届董事局董事长并担任公司法定代表人 [1] - 公司已完成法定代表人变更登记手续，营业执照上登记的法定代表人由曹德旺变更为曹晖 [1] - 曹德旺辞任董事长职务，以推动公司治理结构战略性优化与可持续发展，其将继续担任公司董事及部分子公司的董事、董事长和法定代表人职务 [1] 新任董事长信息 - 新任董事长曹晖出生于1970年，为曹德旺之子，此前担任公司副董事长 [1] - 曹晖担任董事长的任期为自第十一届董事局第十次会议审议通过之日起至本届董事局任期届满之日止 [1] - 曹德旺被委任为公司终身荣誉董事长 [1] 公司背景 - 公司成立于1987年，位于福建福州，是一家致力于全球汽车玻璃和汽车饰件设计、开发、制造、供应及服务一体化解决方案的大型跨国工业集团 [1] - 公司多年蝉联《财富》中国500强及中国民营企业500强 [1]

瑞银发布研报称，早前与福耀玻璃（600660）(03606)管理层接触并更新模型及预测。该行预测福耀玻 璃明年内地及海外汽车玻璃收入同比升17%及19%，基于与吉利汽车(00175)及奇瑞汽车(09973)等传统车 企深化伙伴合作下，公司在内地市场进一步上升;在福清与合肥的新产能上线;海外订单交付与美国新产 能提速;内地高增值汽车玻璃渗透至经济车款;以及在美欧引入高内容价值汽车玻璃。该行上调对公司今 年至2027年盈利预测1%至4%，目标价由95港元上调至96港元，评级"买入"。 ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，早前与福耀玻璃(03606)管理层接触并更新模型及预测。该行预测 福耀玻璃明年内地及海外汽车玻璃收入同比升17%及19%，基于与吉利汽车(00175)及奇瑞汽车(09973)等 传统车企深化伙伴合作下，公司在内地市场进一步上升;在福清与合肥的新产能上线;海外订单交付与美 国新产能提速;内地高增值汽车玻璃渗透至经济车款;以及在美欧引入高内容价值汽车玻璃。该行上调对 公司今年至2027年盈利预测1%至4%，目标价由95港元上调至96港元，评级"买入"。 ...

瑞银发表报告指，早前与福耀玻璃管理层接触并更新模型及预测。该行预测福耀玻璃明年内地及海外汽 车玻璃收入按年升17%及19%，基于与吉利及奇瑞等传统车企深化伙伴合作下，公司在内地市场进一步 上升；在福清与合肥的新产能上线；海外订单交付与美国新产能提速；内地高增值汽车玻璃渗透至经济 车款；以及在美欧引入高内容价值汽车玻璃。该行上调对公司今年至2027年盈利预测1%至4%，目标价 由95港元上调至96港元，评级"买入"。 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 季明智 福耀玻璃工业集团股份有限公司成立于1992年6月，注册资本约26.1亿人民币，经营范围含生产汽车玻璃、装饰玻璃和其它工业技术玻璃及玻璃安装、售 后服务，开发和生产经营特种优质浮法玻璃等。股东信息显示，该公司由香港中央结算（代理人）有限公司、中国证券金融股份有限公司等共同持股。 据媒体此前报道，10月16日，福耀玻璃公告称，为推动公司治理结构战略性优化与可持续发展的需要，公司董事长曹德旺向公司提交了辞去董事长职务的 报告。曹德旺在辞任公司董事长职务后仍作为公司董事继续履职，并仍担任部分子公司的董事、董事长及法定代表人职务。 天眼查工商信息显示，11月3日，福耀玻璃（600660）发生工商变更，曹德旺卸任法定代表人，并由董事长变更为董事，由曹晖接任法定代表人并由副董 事长变更为董事长，同时，多位高管发生变更。 | | 在用的商业电面上 | 绿区 海水市 路特市 阳公馆 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 起源 出生命上就要了必之在 | 福耀玻璃工业集团设份有限公司 | જી 天腹一下 | 品 应用 - ...

福耀玻璃工业集团股份有限公司成立于1992年6月，注册资本约26.1亿人民币，经营范围含生产汽车玻 璃、装饰玻璃和其它工业技术玻璃及玻璃安装、售后服务，开发和生产经营特种优质浮法玻璃等。股东 信息显示，该公司由香港中央结算（代理人）有限公司、中国证券金融股份有限公司等共同持股。 天眼查工商信息显示，11月3日，福耀玻璃（600660）发生工商变更，曹德旺卸任法定代表人，并由董 事长变更为董事，由曹晖接任法定代表人并由副董事长变更为董事长，同时，多位高管发生变更。 10月16日，福耀玻璃公告称，为推动公司治理结构战略性优化与可持续发展的需要，公司董事长曹德旺 向公司提交了辞去董事长职务的报告。曹德旺在辞任公司董事长职务后仍作为公司董事继续履职，并仍 担任部分子公司的董事、董事长及法定代表人职务。 ...

投资评级与目标价 - 维持蓝思科技A股和港股“买入”评级 [1] - 略微调整蓝思科技A股目标价至人民币34.7元，潜在升幅16.9% [1][2] - 上调蓝思科技港股目标价至32.2港元，潜在升幅17.8% [1][2] 估值依据 - 采用分部加总估值法，分别给予智能手机与电脑类、新能源汽车及智能座舱、智能头显与智能穿戴类业务2025年市盈率38.0x、39.0x、32.0x [2] - 蓝思A股2025年市盈率为24.2x，港股市盈率为20.1x，估值具备吸引力 [1] 业务增长驱动力 - 公司将充分享受大客户新品创新周期，包括3D玻璃、UTG屏、PET膜、玻璃支架、铰链等产品在折叠机等多款手机中的放量 [1] - 公司在机器人领域有完善布局，包括头部模组、灵巧手、机身结构件、整机组装等，有望继续大幅成长 [1] - 明年汽车玻璃业务将带来较大增量 [1] - 公司在AI服务器的布局也将贡献基本面增长 [1] 财务表现 - 公司三季度营业收入达到人民币207亿元，同比增长19%，环比增长30% [2] - 三季度毛利率为19.1%，同比下降2.3个百分点，环比增长3.3个百分点，主要受产品结构变化影响 [2] - 公司费用率同比改善 [2] - 三季度营业利润和净利润分别为22.7亿元和17.0亿元，均录得同比和环比增长 [2] - 根据业绩及业务展望，略微调整公司2025年和2026年基本面预测 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收333亿元，同比增长18%，实现归母净利润71亿元，同比增长29% [4] - 2025年第三季度单季度实现收入119亿元，同比增长19%，环比增长3%，归母净利润23亿元，同比增长14%，环比下降19% [4] - 2025年第三季度公司毛利率为37.9%，同比下降0.88个百分点，环比下降0.59个百分点，归母净利率为19.06%，同比下降0.8个百分点，环比下降5.0个百分点，主要受会计准则变动及汇率波动影响 [6][19] - 2025年前三季度核心利润率为22.28%，同比提升1.14个百分点 [6][19] - 2025年第三季度公司管理费用率同比下降0.7个百分点 [29] 公司治理与战略 - 公司创始人曹德旺辞任董事长，担任董事及荣誉董事长，其子曹晖接任董事长，实现平稳换届 [7][32] - 公司核心竞争力形成于关键发展阶段：1987年成立合资公司、1995年专注主业打造品牌、1999年圣戈班退出后巩固国内布局、2004年自制浮法玻璃完善产业链、2015年加速出海、2020年成为全球龙头进入价量双升周期 [33] - 公司竞争优势来自规模效应、高自动化、垂直产业链整合及人力成本优势 [9] 市场地位与产能扩张 - 2024年公司汽车玻璃全球市占率超过36%，同比提升1.88个百分点，销量达1.5587亿平方米，可装配3600万辆汽车 [9][35] - 2025年第三季度公司汽车玻璃营收同比增长19%，增速超越国内汽车产量增速4个百分点 [14] - 公司积极在福清、安徽、北美等地扩产，福清规划投资32.5亿元建设2050万平方米产能，合肥规划投资57.5亿元建设2610万平方米汽车玻璃及两条浮法玻璃生产线 [36][37] - 北美俄亥俄州二期工厂针对镀膜天幕、夹层边窗等高附加值产品完善海外产线布局 [38][39] 产品升级与单车价值提升 - 汽车玻璃单车面积已达5平方米以上，成为单车应用面积最大的零部件，国内全景天窗渗透率达49%，全景天幕渗透率达18% [41] - 公司汽车玻璃单平方米价格从2020年的174元提升至2024年的229元，年复合增长率为7.0% [9] - 公司高附加值产品占比持续提升，截至2024年底占比较上年同期上升5个百分点 [43] - 公司具备智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值产品，单车配套价值有望从约1000元向2000-5000元水平增长 [8][48][49] 行业趋势与技术储备 - 汽车玻璃智能化演进加速，小米、蔚来、比亚迪等推动镀膜及调光天幕上车，宝马提出P-HUD概念 [8] - 公司研发投入从2010年的1.55亿元增长至2024年的16.78亿元，年复合增长率达18.5%，研发团队超5600人 [43] - 公司在调光玻璃领域布局PDLC、热致变色和EC调光玻璃等多种技术，已搭载于岚图FREE、极氪001、广汽AION S PLUS、比亚迪海豹等车型 [46] - 前挡玻璃适配HUD需求持续增长，预计2021至2026年复合增长率超过24% [47] 成本与运营效率 - 公司核心原材料重质纯碱价格持续下降，2025年第三季度国内价格维持在1300元/吨左右，同比去年同期的1600-2200元/吨明显下降 [24] - 公司后续有望持续受益于原材料价格低位及海运价格回落 [24]