万物云2026年上半年业绩与战略调整 核心财务表现 - 2026年上半年营业收入191.1亿元，同比增长5.4% [2] - 毛利24.19亿元，同比下降3%，毛利率下降1个百分点至12.7% [2] - 核心净利润12.63亿元，同比下降1% [2] - 利润波动主因开发商业务毛利下降1.36亿元，非开发商业务毛利增长0.6亿元，销售营销等费用节约7000万元 [2] 关联方业务收缩 - 开发商相关业务收入约9.78亿元，同比下降27% [2] - 与股东万科持续关联交易收入8.2亿元，同比下降30%，占总收入比重降至4.3%创历史新低 [2] - 关联方贸易应收款项17.7亿元，较2025年末减少2.9亿元 [2] - 工抵资产期末余额51.6亿元 [2] - 公司努力收回现金，对不能收回现金项目做工抵资产，大头为销售型资产 [3] - 上海浦东滨江万科中心项目为回收工抵资产，通过运营将商业出租率从34%提升至近83% [3] - 上半年销售型资产去化约1亿元 [3] 住宅物业服务项目退出与进入 - 上半年退出139个住宅物业服务项目，涉及年化饱和收入7.4亿元，实现税前利润减亏3233万元 [3] - 退出原因：开发商原因造成大面积空置40%、收购资产包中不符合“蝶城”战略非核心项目20%、业委会变化导致服务承诺难以持续15%、合同到期正常不续约15% [4] - 新签约住宅项目207个，对应年化饱和收入8.4亿元 [4] - 住宅物业服务收入109.44亿元，同比增长6.5%，占总收入57.3% [4] - 住宅物业服务毛利14.16亿元，同比增长6.5%，占总毛利58.6% [4] 行业战略转型 - 物企普遍关注项目质量、回款能力和经营回报，主动退出低毛利、低回款、低效益项目 [5] - 多家物企退出在管面积超千万平方米，单家企业最大退出面积突破6000万平方米 [5] - 行业竞争重点从“抢规模”转向“筛项目” [5] - 物业行业从“面积增长逻辑”进入“项目质量逻辑”，从“管得多”转向“管得稳、收得回、留得住、赚得到” [6] - 主动退出低质项目是行业从粗放扩张走向质量经营的必要进化过程 [6] - 物业企业停止低价换规模竞争，业主理性看待服务标准与合理对价，是行业走向成熟的重要表现 [6]