核心观点 - 申洲国际预计2026上半年母公司拥有人应占利润同比下滑38%至43% [1] 业绩下滑原因 汇率波动 - 上半年人民币兑美元平均汇率同比上升约4% [1] - 公司以美元为主要结算货币，人民币升值带来汇兑亏损，而去年同期录得汇兑收益 [1] 成本上升 - 海内外人工、退休福利开支上涨 [1] - 越南、柬埔寨新增产能尚处爬坡阶段，生产效率有待提升 [1] - 国际油价推高纱线原料价格，综合生产成本大幅走高 [1] 需求与毛利承压 - 宏观不确定性、关税及通胀压制海外终端需求 [1] - 品牌客户下单趋于谨慎，营收同比回落 [1] - 关税让利进一步压缩毛利空间 [1] 公司应对与后续披露 - 公司将持续跟踪全球市场变化，统筹海内外产能布局，优化运营效率对冲经营压力 [1] - 本次盈利测算仅为董事会初步评估，未经过核数师、审核委员会审阅，数据存在调整可能 [1] - 完整中期业绩将于2026年8月25日正式披露 [1]