欧盟电池产业扶持计划 - 欧盟启动"IF24 Battery"专项资助计划，总预算10亿欧元，支持电动车电池制造、清洁能源技术及可再生氢能发展[2] - 欧盟委员会向6个电动汽车动力电池项目提供8.52亿欧元（约71.63亿元人民币）资助，涉及56GWh产能[3][4] - 资助项目包括ACC在法国新增15.7GWh NMC电池产线、Verkor将敦刻尔克工厂产能从8GWh提升至16GWh、保时捷Cellforce建设1.6GWh高性能电池线等[5][6] 欧盟电池产业链布局 - LG新能源波兰项目将年产1.15亿颗46系大圆柱电芯（约11.5GWh），已与奇瑞签署8GWh供货协议[6][7] - 欧盟计划投资280亿欧元（2294亿元人民币）启动60个战略性原材料项目，覆盖锂/钴/镍/稀土开发[8] - 2024年3月公布47项本土原材料项目需225亿欧元投资，6月新增13个境外项目需55亿欧元投资[8] 欧盟政策限制措施 - 通过《电池法案》《关键材料法案》《净零工业法案》设置本土化门槛，要求2030年40%关键组件实现欧盟生产[12][14] - 2024年6月要求中国企业在欧投资需转让技术产权换取补贴资格，2025年将立法明确电池组件本地成分要求[13][14] - 瑞典Northvolt 2025年3月破产，反映欧盟本土电池产业链建设面临挑战[15] 中国企业在欧发展现状 - 宁德时代/远景动力/国轩高科/亿纬锂能等通过本地化策略在欧洲构建完整产业生态[15] - 宁德时代匈牙利工厂采用零碳标准，光伏覆盖30%能源需求，获欧盟3.2亿欧元补贴，2024年碳交易获利2.3亿欧元[16] - 中国企业需从技术创新/全球化布局/政策利用三维度构建竞争力以应对欧盟市场变化[16] 行业活动信息 - 2025年7月11日深圳将举办第五届起点两轮车换电大会，主题为"换电之城 智慧两轮"[1][2] - 活动汇聚小哈换电/雅迪/台铃/亿纬锂能/星恒电源等产业链头部企业[2]

深圳独角兽企业概况 - 深圳共有37家独角兽企业上榜《2025全球独角兽榜》，位列全球城市第6位、国内城市第3位，相比去年增加3家 [1][2] - 南山区以14家独角兽企业成为深圳最高产区域，福田区（6家）、前海（5家）、宝安区（4家）、龙岗区（4家）紧随其后 [2] - 南山区12家独角兽企业分布在粤海、西丽和桃源街道，形成覆盖基础研究到产业应用的"独角兽走廊"，与大沙河创新走廊范围重叠 [2] 行业分布特征 - 硬科技领域占比超80%，半导体（6家）、人工智能与机器人（5家）、新能源（2家）为三大主导行业 [7] - 半导体行业代表企业包括比亚迪半导体、航顺芯片、云豹智能等；人工智能领域涵盖引望智能、大疆、元戎启行等 [7] - 物流行业有4家独角兽，货拉拉、丰巢科技、纵腾集团、顺丰快运分别通过AI优化、智能快递柜、数字海外仓和智慧物流中心创新 [8] 企业孵化模式 - 5家独角兽由世界500强深圳企业孵化，包括华为剥离的引望智能（估值1150亿元）、比亚迪分拆的比亚迪半导体等 [4][5] - 引望智能成立不足一年即成为独角兽，整合华为智能汽车解决方案业务，覆盖智能驾驶、车控、车云服务等领域 [4] - 比亚迪半导体拥有芯片设计至应用的全产业链能力，业务涉及功率半导体、智能传感器等 [5] 区域创新生态 - 南山区通过"科技创新+总部经济"战略实现创新链、产业链、资金链、人才链"四链融合"，吸引优质独角兽集聚 [3] - 深圳"20+8"产业集群政策与独角兽行业分布高度契合，提供嵌入式创新环境和资金支持 [9] - 粤港澳大湾区共有72家独角兽（占全国21%），深圳可联动港澳促进产业对接和科技成果转化 [13] 标杆企业案例 - 微众银行、荣耀、大疆、货拉拉进入全球独角兽前100名 [2] - 欣旺达动力为新能源车企提供动力电池系统方案，正浩创新在移动储能领域全球销售额第一 [7] - 海柔创新首创箱式仓储机器人，提升存储密度80%-500%并提高拣选效率3-6倍 [8]

曹操出行上市表现 - 曹操出行于6月25日登陆港交所，发行价41.94港元，成为港股最大出行平台，但首日股价破发，盘中最大跌幅超30%，最终收跌14.16%至36港元，截至6月30日股价较发行价下跌14.3%，市值195.6亿港元 [1] - 公司2021-2024年营收从71.53亿元增长至147亿元，但累计亏损82.41亿元，2024年单笔订单净亏损降至1.34元，流动负债96.82亿元，现金储备仅1.59亿元 [1] - 曹操出行是吉利集团孵化的共享出行平台，成立于2015年，是国内第四家上市的出行公司 [1] 李书福资本版图 - 李书福控制的10家上市公司总市值约6990亿元，其中吉利汽车市值从859.6亿港元飙升至1609亿港元，极氪市值增长24%至66.52亿美元，汉马科技涨幅达357% [2] - 李书福通过浙江济底科技和吉利控股集团间接持股曹操出行83.9%，是绝对实控人 [2] - 2010年吉利以18亿美元收购沃尔沃，此后又入股戴姆勒，收购宝腾、路特斯，构建横跨欧美亚的汽车帝国 [2] 曹操出行商业模式与竞争 - 公司商业模式高度依赖吉利体系，主力车型曹操60为吉利专为共享出行打造，续航415公里，售价12.98万元 [4] - 行业竞争激烈，滴滴占据75%市场份额，华为、腾讯等科技巨头通过聚合平台切入出行赛道，特斯拉Robotaxi即将落地中国 [4] - 2021-2024年累计亏损82.41亿元，相当于每月净亏1.47亿元，亏损率从42%降至8.5% [4] 李书福与雷军商业对比 - 李书福以汽车实业为根基，通过并购扩张版图，10家上市公司中8家为整车或产业链企业，总市值6990亿元 [6] - 雷军以互联网思维布局生态链，直接控制4家上市公司，小米市值1.56万亿港元，加上字节跳动等投资，个人财富远超李书福 [6] - 2021年小米挖角吉利研究院近百名技术人员，吉利推出极氪007、银河E8等车型截击小米SU7 [4] 吉利生态布局与挑战 - 曹操出行上市标志着吉利完成"造车-出行-数据"生态闭环 [1] - 亿咖通市值仅7亿美元，与华为车BU差距显著，在智能驾驶、车机系统等领域落后于特斯拉、小米 [10] - 沃尔沃、极星海外表现平平，需加速全球化布局 [10]

原来，花开季节，微风吹过，大量花粉被送入高空。在赛里木湖独特的水汽蒸腾作用下，轻盈的花粉吸附水分，垂落湖中。随着湖 水的潮汐作用，漂浮在水面的花粉不断汇集，最终随水流集中。这些花粉在阳光和湖水的双重作用下，呈现淡黄色，因而形成了大 家看到的"黄色泡沫"，其实这些"黄色泡沫"就是"花粉海"。 赛里木湖，位于新疆博尔塔拉蒙古自治州，是一个集山湖林草、湿地、冰川等原生态景观为一体的多功能综合性风景名胜区。有人 说赛里木湖的蓝，是直击心灵的震撼，也因此吸引了众多游客前往。近日，有网民发帖称赛里木湖湖面出现一些黄色的泡沫，看上 去很脏，引发关注。 赛里木湖真的变脏了吗？为了还原真相，总台记者来到赛里木湖，看到蔚蓝的湖面上，的确出现了多处"黄色泡沫"。 赛里木湖中为什么会出现黄色泡沫？这些泡沫是如何产生的？会不会污染赛里木湖的湖水呢？一起揭开真相。 经过赛里木湖景区工作人员现场查看，黄色泡沫带主要分布在环湖多处草原茂盛区域。随后，工作人员对黄色泡沫"浸染"的湖水取样 送检后发现，这些黄色湖水中含有数十种花粉。 赛里木湖综合执法局局长 樊江伟：在湖的周边大约有130余万亩天然草场，每年5月中下旬到6月中旬是植被开花的季节， ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司对行业周期有前瞻预判，提前做数字营销、终端下沉等应对，库存及价盘管控稳健，本轮穿越周期能力显著强于2013 - 2014年 [7] - 考虑25Q2行业需求显著承压，下调2025 - 2027年归母净利润预测为124、129、141亿元（前值138、149、165亿元），同比-8%、+4%、+10%，当前市值对应PE为13、13、12x，股息率突出，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价112.82元，一年最低/最高价98.92/164.67元，市净率3.31倍，流通A股市值165,773.32百万元，总市值166,065.57百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产34.08元，资产负债率24.67%，总股本1,471.95百万股，流通A股1,469.36百万股 [6] 行业现状及趋势 - 白酒行业量减价增，头部企业集中度提升，消费观念转向注重情感共鸣与价值认同，需求倾向个性化、低度化、利口化、悦己化，场景更趋多元，渠道加速迭代，营销重心转变 [7] - 长期看，行业调整要从中国经济结构转型宏观角度看待，白酒仍符合未来消费发展趋势；短期看，消费从公费主导转向私费主导，将经历转型阵痛 [7] 公司优势及机遇 - 发挥战略、品质、文化、创新、布局、责任六大优势，把握市场、数字、价值、科技、出海、和谐六大机遇 [7] 公司战略举措 - 十五五实施“生态链战略”，加强市场深耕精耕，2025年春耕计划重点扩张核心终端，未来5年规划将终端数量从50万拓展至400万家 [7] - 推动产品创新，顺应低度化等需求，开发储备28、16、6度等产品 [7] - 夯实核心基本盘，资源向中高端产品倾斜，焕新推出光瓶酒二曲 [7] - 推动渠道转型，全面落地数字营销，优化费用投放及库存价盘管理，实现线上线下全渠道融合，2025年推进“经销商和终端战略共赢计划”，注重平衡各渠道盈利模式分配 [7] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|30,233|31,196|29,262|30,912|34,216| |同比（%）|20.34|3.19|(6.20)|5.64|10.69| |归母净利润（百万元）|13,246|13,473|12,350|12,883|14,114| |同比（%）|27.79|1.71|(8.34)|4.32|9.55| |EPS - 最新摊薄（元/股）|9.00|9.15|8.39|8.75|9.59| |P/E（现价&最新摊薄）|12.54|12.33|13.45|12.89|11.77| [1] 财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标给出2024A、2025E、2026E、2027E数据 [8]

沃尔玛全球电商武汉办公室启用 - 沃尔玛全球电商武汉办公室正式启用 标志着公司在中国第6个办公室落地 进一步加码华中市场 [1] - 武汉办公室将组建本地团队 提供账号注册、运营、物流、广告及全渠道拓展的全流程服务 [3] - 依托武汉跨境人才与产业融合优势 打造深耕产业带的战略支点 激活产业带出海潜力 [3] 湖北跨境电商发展现状 - 湖北省将跨境电商作为培育外贸新动能的重要抓手 沃尔玛落户被视为招商引贸的重要成果 [3] - 武汉以"跨境电商生态培育年"为主线 举办产业对接、政策培训等活动50余场 [4] - 已建成省级跨境电商产业园8个 各区在建园区超20个 吸引沃尔玛、Wildberries、敦煌网等平台入驻 [4] 本地企业合作案例 - 武汉某办公电子商家入驻沃尔玛平台一年半后 2024年营收突破1亿元 投影仪、影碟机等品类增长超预期 [3] - 武汉企业工贸一体的供应链优势 与沃尔玛线上线下全渠道模式高度契合 助力高效出海 [3] 未来发展规划 - 武汉将持续推进主体引育、产业对接 优化服务保障 完善跨境电商产业链供应链生态链 [4] - 沃尔玛武汉办公室的启用 为湖北跨境电商发展带来新机遇 助力更多企业拓展全球市场 [4]

小米与格力的竞争动态 - 小米与格力因"十亿赌约"历史持续引发关注，近期因董明珠批评小米空调冒充第一和雷军高情商回应再次登上热搜 [2][15] - 小米高管卢伟冰直播中提及向美的、海尔学习但未提格力，雷军转发时同样未提格力，引发舆论热议 [4][5][13] - 格力2024年空调市场份额下降2.3%，小米空调销量逆势增长50%，线上份额升至11.82%超越华凌成为第三 [12][22] 公司业绩与市值对比 - 小米2024年营收3659亿元同比增长35%，净利润272亿元同比增长41.3%；格力同期营收1900亿元同比下滑7.31% [19] - 2025年Q1小米营收1113亿元同比增长47.4%，净利润109.2亿元同比增长161.22%；格力营收416.4亿元同比增长13.78% [21] - 小米市值达1.4万亿港元（约1.28万亿元）是格力2500亿元市值的五倍多，2025年小米股价涨幅55.2%而格力下跌2% [7] 家电业务发展 - 小米空调2023年出货量440万台增长49%，2024年680万台增长50%，2025年目标1000万台 [8] - 小米冰箱2024年出货量270万台增长35%，洗衣机190万台增长46% [8] - 2025年6·18小米大家电销售额335亿元较2022年增长80%，占2024年总营收28.5% [9] 研发投入与专利 - 小米2024年研发投入241亿元增长25.9%，占营收6.6%；格力研发投入69.04亿元仅增长2.1% [23][24] - 格力持有空调专利超5万件，小米仅2000多件，技术积累差距明显 [23] - 小米空调均价2353元仅为格力3440元的68%，盈利质量存在差距 [23] 行业合作与竞争 - 美的董事长方洪波对小米进入家电行业持开放态度，曾做十几万字小米研究报告 [9][13] - 2014年美的与小米交叉持股1.29%和0.92%，2024年美的清仓小米股份累计套现18.36亿元 [12] - 小米与美的形成"竞合关系"，通过相互学习推动智能家居生态链建设 [12] 市场格局变化 - 美的以27.87%线上空调份额居首，格力25.46%失去第一位置 [22] - 小米计划2025年冲击空调公开市场第三名，系统性瓦解格力单品类优势 [8][24] - 格力渠道改革缓慢，工业机器人/医疗设备业务占比不足5% [24]

粤港澳大湾区国际科技创新中心建设推进 - 央地共建粤港澳大湾区国际科技创新中心工作推进会于6月20日在广州举行 省委书记黄坤明 科技部部长阴和俊等领导出席 [1] - 粤港澳大湾区国际科技创新中心建设是习近平总书记和党中央赋予的重大平台 已取得重要阶段性成果 [1] - 建设该中心是实现高水平科技自立自强 服务"一国两制"大局 支撑广东现代化发展的重要举措 [1] 重点任务部署 - 聚焦发展新质生产力 构建"基础研究+技术攻关+成果转化+科技金融+人才支撑"全过程创新生态链 [2] - 推动关键核心技术攻关 夯实科技创新硬实力 促进产业科技互促双强 [2] - 深化科技金融融合 培养引进科技创新人才 优化科技体制改革 [2] - 发挥"一国两制"优势 建设横琴 前海 南沙 河套等重大合作平台 优化科技创新空间布局 [2] 实施保障机制 - 广东省将履行主体责任 省直部门加强央地协同 珠三角各市落实建设任务 [3] - 深化与港澳特区政府合作 推动三地协同创新和高质量发展 [3] - 科技部将强化支持服务 培育国家战略科技力量 打造新兴产业策源地 推进教育科技人才一体化改革 [3] 工作进展通报 - 粤港澳三地通报了科技创新中心建设情况及下一步计划 [4] - 会议明确了2025年重点任务 中央部委介绍了支持措施和工作安排 [4] - 中央和地方多个部门 港澳特别行政区领导 科研机构及高校负责人等参会 [4]

公司概况 - 全球家庭护理行业第一股圣贝拉（2508 HK）于6月18日开启招股 拟全球发售9542万股 发售价每股6 58港元 一手入场价3323 18港元 预计6月26日上市 [1] - 瑞银与中信证券担任联席保荐机构 杭州市政府旗下萧山区产业基金等全明星基石投资者参与 [1] 基石投资者与战略协同 - 基石投资者包括杭州市萧山区产业基金（区域标杆效应）、和睦家医疗（高端护理+专科医疗闭环）、香港养和医院（粤港澳大湾区资源整合）、58集团（到家护理流量协同）、媛颂医疗（产后康复医美升级） [2] - 华夏基金作为公募头部机构参与 体现主流资本对公司长期价值的认可 [3] 保荐机构表现 - 中信证券与瑞银集团今年在港股保荐6家企业 首日平均涨幅33 3% 累计涨幅105 49% 体现头部机构对优质资产的筛选能力 [4] 商业模式与稀缺性 - 公司是全球首家上市的家庭护理企业 定义行业赛道并构建覆盖孕期至家庭育儿期的全周期服务生态链 形成"专业护理+家庭场景+健康消费"三阶跃升的竞争壁垒 [7][8] - 业务多元化布局包括母婴护理 到家护理 产后康复 女性健康产品等 2022-2024年营收从4 72亿元增至7 99亿元 年复合增长率30 15% [8] 财务表现 - 经调整净利润从2022年亏损转为2023年盈利2077 2万元 2024年进一步增长至4225 6万元 同比增速103 43% 显示商业模式盈利转化能力与规模效应 [9] 行业定位 - 公司正在重新定义全球家庭护理行业价值标准 被视为万亿级赛道中的中国产业升级范本 [11]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[7] 报告的核心观点 - 华为开发者大会2025即将召开，鸿蒙PC落地标志操作系统国产化进入新阶段，建议关注昇腾算力、鸿蒙生态链、机器人三大主线 [1] - 开发者大会是华为发布重要产品的关键节点，预计2025 HDC上华为有望发布重磅产品，HarmonyOS 6.0值得期待，建议关注昇腾算力、鸿蒙生态链、机器人 [2] - 从现有已公布的议程看，大会活动将着重于鸿蒙系统、华为云、AI应用，有望赋能开发者，繁荣开发者生态，推动鸿蒙系统国产化崛起 [3] - 鸿蒙生态系统将迎来崛起，鸿蒙系统已成为中国市场第二大操作系统，未来有望引领国产操作系统崛起 [4] 根据相关目录分别进行总结 华为开发者大会情况 - 华为开发者大会2025于6月20 - 22日召开，复盘过往，每一次HDC大会都是华为里程碑产品的发布节点，预计本次大会华为有望发布重磅产品，HarmonyOS 6.0值得期待 [1][2] - 大会活动着重于鸿蒙系统、华为云、AI应用，包括HarmonyOS公开课、极客马拉松、CloudMatrix 384超节点技术介绍等，展示华为最新产品与技术及其场景应用 [3] 鸿蒙生态系统情况 - 鸿蒙系统已成为中国市场第二大操作系统，品牌认知度高达91%，注册开发者数量突破720万，用户超10亿，涵盖多领域，原生应用及元服务超2万款，满足用户99.9%使用时长需求，专业领域部分工业软件借鸿蒙分布式能力实现国产替代 [4] - 鸿蒙PC已发布，通过鸿蒙系统分布式能力，有望实现多端设备协同与互联互通，未来有望引领国产操作系统崛起 [4] 相关标的 - 润和软件、软通动力、东方中科、智微智能、芯海科技、常山北明、九联科技、四川长虹、拓维信息 [5]