公司概况与市场地位 - 在线票务转售市场领导者，成立于2000年，是行业先驱 [7] - 商业模式为连接买卖双方的双边市场，通过收取交易费用盈利，技术平台是主要支出，具有可扩展性，利润率应随规模扩大而提升 [8] - 公司于2024年9月16日以每股23.50美元的发行价完成首次公开募股 [4] - 当前市值为40亿美元，毛利率为78.58% [13] 近期财务与运营表现 - 第三季度商品交易总额增长11%至24.3亿美元，收入增长8%至4.681亿美元，高于4.514亿美元的普遍预期 [9] - 剔除泰勒·斯威夫特时代巡回演唱会的影响后，商品交易总额增长24% [9] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长21%至6750万美元，调整后税息折旧及摊销前利润率从13%扩大至14% [10] 投资动态与市场反应 - 知名投资者斯坦利·德鲁肯米勒在第三季度买入426万股公司股票 [4] - 上市后股价表现不佳，从发行价23.50美元跌至11月19日的历史低点11美元以下，近期股价为10.83美元 [4][13] - 首份财报公布后，因未提供第四季度业绩指引，华尔街感到失望，多数分析师下调了目标价 [11] 行业竞争与监管风险 - 面临来自Live Nation的Ticketmaster以及SeatGeek等纯票务市场平台的竞争加剧 [8] - 英国计划禁止高于票面价值转售门票，此举将对公司在英国的业务造成重大打击 [12] - 英国竞争与市场管理局宣布对公司的定价行为展开调查，包括隐藏费用和误导性倒计时等销售策略 [12] 增长前景与估值 - 公司已非昔日高速增长巨头，英国监管压力及美国消费疲软可能在未来一年进一步减缓其增长 [14] - 以40亿美元市值和15倍年化税息折旧及摊销前利润计算，估值看似合理，但需在未来一年向投资者证明其增长能力以推动股价复苏 [14]