核心观点 - 固收+基金整体科技风险暴露出现下降迹象，科技Beta与冲击参与率双降，超九成基金参与率收缩 [1][4] 固收+基金科技暴露变化 - 从60日/15日窗口看，6月30日至8月21日规模加权科技Beta下降约1.19个百分点，近期更接近低位震荡 [4][7] - 7月中旬是风险传导变化的分界点，7月1日至7月17日规模加权累计科技冲击参与率为16.33%，产品等权为14.14% [4][7] - 7月20日至8月21日规模加权累计科技冲击参与率降至6.70%，产品等权降至4.54%，规模加权与产品等权均下降约9.6个百分点 [4][7] - 基金级配对结果进一步提高了结论稳定性，调整前后各至少经历两次科技冲击的1705只基金中，93.0%的参与率下降，规模加权参与率变化为-9.7个百分点 [4][7] - 截至8月21日，固收+基金对科技风险的净值传导较7月中旬明显减弱，规模加权和产品等权口径方向一致，基金级配对也显示这一变化覆盖面较高，固收加基金整体出现了科技风险削弱或结构性轮动 [4][7] 固收+基金一周数据概览 - 过去一周全体固收+基金加权净值涨跌幅为-0.07%，其中低、中、高波动固收+基金净值涨跌幅分别为0.00%、-0.02%、-0.17% [9] - 周期、成长、消费、稳定、金融风格基金净值涨跌幅分别为0.68%、0.05%、0.39%、0.23%、0.35% [9] - 中证800、中证转债、中债综合财富周涨跌幅分别为-1.20%、-0.44%、0.05% [9]