财报表现 - 2024年全年收入达11588亿元，同比增长6.8%，归母净利润414亿元，同比大增71.1% [2] - Q4营收3470亿元，同比增长13.4%，净利润99亿元，同比激增190.8% [7] - 财报发布后股价一度涨幅超9%，但未持续 [3] 国补政策影响 - 国补政策显著提振业绩，Q4商品收入2810亿元（+14%），其中3C家电收入1741亿元（+15.8%）[7] - 京东覆盖28个省市国补，领先于淘天（23个）和拼多多（7个）[9] - 2024年手机品类1-2月增长约20%，家电品类因供给受限增长待二季度释放 [11] - 国补规划以三年为基础周期，2025年前红利仍明显 [7][8] 业务结构调整 - 日用百货商品收入2024年增长9.2%，Q4达1068亿元（+11.1%），商超品类连续四季双位数增长 [14] - 转向低价策略：升级京喜为“全托管模式”，聚焦9.9包邮和产业带商家 [13] - 第三方平台（3P）用户数和订单量增速超越整体零售业务 [14] 外卖业务布局 - 外卖业务通过达达履约，但达达2024年Q4净亏12.27亿元，全年净亏20.39亿元 [20] - 京东外卖定位高品质，旨在阻击美团即时零售对核心业务的侵蚀 [18][25] - 京东秒送（整合小时达和到家业务）2024年收入同比下降40.6% [20] - 管理层称外卖投入为“丰富消费场景”，但市场认为其核心目标是引流高频用户 [22][23] 竞争环境与挑战 - 阿里聚焦AI叙事，京东仍处电商竞争漩涡 [5][27] - 外卖业务面临商户入驻意愿低、流量不足等问题，需调整审核系统和BD模式 [25] - 即时零售规模较小，需依赖外卖高频品类带动 [23] 长期战略方向 - 供应链和物流体系仍是核心优势，达达私有化后或与京东物流深度协同 [24] - 公司强调以客户为导向的战略转型，灵活性提升 [24]