报告核心观点 - 报告基于对近期A股上市公司股东及管理层增持事件的统计分析，结合公司业绩增速与行业基本面，筛选出值得关注的投资标的[1][2] - 报告核心建议重点关注**比音勒芬**、**艾迪药业**和**海螺水泥**三家公司，因其增持行为具有信号意义且基本面存在亮点[2][3] - 报告还提供了近一年内符合特定筛选条件（增持比例高、业绩增长预期正面、机构关注度高）的上市公司列表，作为更广泛的参考[23][24] 本周A股增持事件情况总结 - **股东拟增持情况**：在2026年2月23日至3月1日期间，共有6家上市公司发布股东拟增持公告，包括艾迪药业、滨化股份、通策医疗、华能水电、比音勒芬、海螺水泥[1][8] - 各公司拟增持金额均值占总市值比例分别为：艾迪药业 **0.18%**、滨化股份 **1.09%**、通策医疗 **0.04%**、华能水电 **0.07%**、比音勒芬 **1.69%**、海螺水泥 **0.80%**[8][9] - **管理层增持情况**：同期，共有9家上市公司发布管理层增持公告，其中增持金额占总市值比例超过 **0.01%** 的公司为斯瑞新材[1][11] - 斯瑞新材管理层增持金额为 **360.32万元**，占总市值比例为 **0.01%**，市场一致预测其2025年归母净利润增速为 **31.90%**，2026年为 **33.11%**[12] 重点关注公司分析 - **比音勒芬 (002832.SZ)**： - 控股股东一致行动人、总经理谢邕计划在未来6个月内增持，金额不低于 **1亿元** 且不超过 **2亿元**，增持股份不超过总股本的 **2%**，资金为自有或自筹[2][12] - 此次为谢邕上市以来首次增持，此前未持有公司股份，彰显对公司长期发展的信心[2][12] - 公司是专注于高尔夫运动生活方式的高端服饰集团，实施多品牌发展战略，旗下拥有比音勒芬、Carnaval De Venise等多个品牌[13] - 采用轻资产运营模式，注重研发设计和品牌渠道建设，线下渠道优势明显，同时加快线上布局[13] - 市场一致预测其归母净利润增速：2025E **-11.51%**，2026E **12.98%**，2027E **14.67%**[9] - **艾迪药业 (688488.SH)**： - 实际控制人之一、董事长傅和亮计划在未来6个月内增持，金额不低于 **1000万元** 且不超过 **1500万元**，资金为自有或自筹[2][14] - 增持旨在增强投资者信心，傅和亮直接持股 **0.65%**，与一致行动人合计控制 **49.20%** 股权[15] - 公司是专注于抗HIV创新药和人源蛋白领域的国家级高新技术企业，已有艾诺韦林片等创新药上市[2][15] - 市场一致预测其归母净利润将由亏转盈且增速较高：2025E **439.06%**，2026E **119.01%**[9] - **海螺水泥 (600585.SH)**： - 控股股东安徽海螺集团计划在未来6个月内增持，金额不低于 **7亿元** 且不超过 **14亿元**，对应总股本约 **0.8%**，资金来源为自有及自筹，其中兴业银行已承诺提供不超过 **12.6亿元** 的专项贷款[3][20] - 海螺集团目前持股 **36.4%**，增持体现其对行业龙头公司长期价值的认可[3][20] - 公司主营业务为水泥、熟料、骨料及混凝土的生产销售，采取直销为主、经销为辅的营销模式，并致力于产业链延伸和多元化发展[21] - 市场一致预测其归母净利润增速：2025E **18.72%**，2026E **13.21%**，2027E **9.43%**[9] 近一年重要股东增持筛选列表 - 报告筛选了2025年3月1日至2026年3月1日期间发布股东拟增持公告的上市公司，筛选条件包括：去除ST及被动增持、增持比例均值 **>1%**、万得一致预期的2025-2027年归母净利润增速为正、评级机构家数 **>3家**，并结合行业景气度[23] - 筛选出的部分公司示例如下[23][24]： - **恒逸石化 (000703.SZ)**：拟增持金额占市值比例 **6.76%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **85.84%**、**52.10%**、**32.43%** - **万润股份 (002643.SZ)**：拟增持金额占市值比例 **4.36%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **70.14%**、**20.48%**、**15.69%** - **荣盛石化 (002493.SZ)**：拟增持金额占市值比例 **1.76%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **160.10%**、**82.22%**、**36.73%** - **江淮汽车 (600418.SH)**：拟增持金额占市值比例 **1.12%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **59.62%**、**394.91%**、**172.50%** - **中国巨石 (600176.SH)**：拟增持金额占市值比例 **1.70%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **42.65%**、**19.94%**、**14.44%**

文章核心观点 - 比音勒芬控股股东一致行动人兼总经理谢邕计划在未来6个月内增持公司股份，金额不低于1亿元且不超过2亿元，增持股份数量不超过公司总股本的2.00%，此举基于其对公司未来发展前景的信心及价值认可 [1][3] 增持主体与背景 - 增持主体为谢邕，其现任公司总经理，是控股股东谢秉政之子 [2] - 在本次增持计划前，谢邕未持有公司股份，且在公告前12个月内未披露过增持计划，前6个月内无减持行为 [2] 增持计划具体内容 - **目的与规模**：增持目的为基于对公司未来发展前景的信心及价值认可，计划投入资金不低于1亿元且不超过2亿元，对应增持股份上限为公司总股本的2.00% [1][3] - **方式与期限**：增持将通过深交所集中竞价交易方式进行，实施期限为公告披露之日起6个月内，资金来源为自有或自筹资金 [4] - **重要承诺**：谢邕承诺在增持实施期限内完成计划，并在增持期间、完成后六个月及法定期限内不减持所持股份 [5] 增持计划的影响与后续安排 - 本次增持不会导致公司股权分布不符合上市条件，也不会引发公司控制权变化 [6] - 公司表示增持计划体现了核心管理层及控股股东一致行动人对公司长期发展的信心，有望对市场预期产生积极影响 [7] - 公司将持续关注增持计划进展，并按规定履行信息披露义务 [7]

公司控股股东增持计划 - 控股股东海螺集团计划在未来6个月内增持公司A股股份，增持金额区间为不低于7亿元且不高于14亿元 [1] - 增持资金主要来自自有资金及自筹资金，其中兴业银行芜湖分行同意提供不超过12.6亿元、期限3年的专项贷款 [1] - 增持将通过集中竞价方式实施，不设定具体价格区间，将根据股价波动及市场趋势择机推进 [1] - 海螺集团承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持公司股份 [2] 公司股权结构与市场信心 - 截至公告日，海螺集团已持有海螺水泥19.29亿股A股股份，占公司总股本的36.4% [1] - 此次增持计划彰显了控股股东对公司未来持续稳定发展的信心和对长期投资价值的认可 [1] - 控股股东的增持为市场释放了积极信号，公司二级市场当前处于低估值区间 [2] 公司经营与财务表现 - 公司是国内水泥行业龙头企业，拥有完善的生产布局和营销网络，在全国多省市及海外地区拥有优质产能 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入612.98亿元，归属于母公司所有者的净利润为63.05亿元，同比增长21.28% [2] 行业环境与展望 - 随着国家基础设施投资力度加大，水泥行业供需格局正逐步好转 [2] - 行业头部企业有望凭借规模优势、成本优势进一步提升产品市场份额和盈利能力 [2] - 水泥资产整体现金流较优，具备持续分红条件，预计2026年行业盈利实现整体修复 [2] - 在提高股东分红回报趋势下，行业股息率将会进一步提升 [2]

公司股东增持计划 - 华能结构调整基金于2026年2月24日通过集中竞价方式增持公司327.6万股A股股份，占公司总股本的0.0176% [1] - 该基金计划自公告披露之日起6个月内继续增持公司A股股份，累计增持金额不低于1亿元且不超过1.5亿元（含本次增持金额） [1] - 本次增持计划设定的价格上限为9.58元/股，增持资金来源为自有资金 [1] 公司股权结构与关联关系 - 公司控股股东中国华能集团有限公司直接及间接持有华能结构调整基金92.50%的股权 [1] - 华能结构调整基金为华能集团的一致行动人 [1]

公司控股股东增持计划 - 控股股东安徽海螺集团有限责任公司计划在未来6个月内，通过集中竞价方式增持公司A股股份[1] - 本次计划增持金额不低于人民币7亿元且不高于人民币14亿元[1] - 增持资金来源于海螺集团的自有资金及自筹资金[1] 控股股东持股现状 - 截至公告披露日，海螺集团持有公司19.29亿股A股股份[1] - 海螺集团当前持股数量占公司总股本的比例为36.4%[1] 增持动机 - 增持基于控股股东对公司未来持续稳定发展的信心[1] - 增持亦基于控股股东对公司长期投资价值的认可[1]

公司公告核心信息 - 海螺水泥控股股东安徽海螺集团有限责任公司计划增持公司A股股份 [1] - 增持计划基于对海螺水泥未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可 [1] 股东持股情况 - 截至公告披露日，海螺集团持有海螺水泥19.29亿股A股股份 [1] - 海螺集团持股数量占海螺水泥总股本的比例为36.4% [1] 增持计划具体内容 - 增持主体为控股股东安徽海螺集团有限责任公司 [1] - 增持计划实施期限为自公告披露之日起6个月内 [1] - 增持资金来源于海螺集团的自有资金及自筹资金 [1] - 增持方式为通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易进行 [1] - 计划增持金额不低于人民币7亿元且不高于人民币14亿元 [1]

股东增持计划完成 - 股东谷丽燕（与董事长李诗华为一致行动人）已完成增持计划，累计增持124.77万股，占总股本的0.305% [1][2] - 本次增持总金额约为1939.72万元 [2] - 增持完成后，谷丽燕及其一致行动人合计持股比例达到16.950% [1][2] 近期财务业绩 - 公司2025年前三季度（1-9月）营业收入为12.53亿元，同比增长21.68% [1][3] - 公司2025年前三季度（1-9月）归母净利润为2.50亿元，同比增长7.46% [1][3] - 公司2022年至2024年营业收入持续增长，年均增速超过11% [3] 公司风险状况 - 根据天眼查信息，公司存在自身风险记录91条，周边风险记录71条 [4]

公司控股股东增持计划及进展 - 控股股东漳州市九龙江集团有限公司计划自2026年2月1日起至2026年7月31日的6个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，增持总金额不低于人民币3亿元且不超过人民币5亿元 [1] - 增持计划不设定价格区间，九龙江集团将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机逐步实施 [1] - 增持资金来源于自有及自筹资金，其中中国工商银行股份有限公司漳州分行已同意提供不超过人民币4.5亿元、期限3年的专项贷款支持，其余资金为九龙江集团的自有资金 [1][2] 权益变动具体情况 - 控股股东九龙江集团本次权益变动触及1%刻度，但公告未披露具体的变动数量、比例及触及时间 [3] - 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对公司的治理结构及持续经营产生影响 [5] - 九龙江集团无一致行动人 [3] 增持计划相关承诺与状态 - 九龙江集团承诺在增持计划实施完成后12个月及法定期限内不减持所持有的公司股份 [5] - 截至2026年2月12日公告披露日，上述增持计划尚未实施完毕 [5] - 本次权益变动符合相关监管规定，不触及要约收购，且不涉及信息披露义务人披露权益变动报告书 [5]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告核心观点 - 江苏交通控股有限公司（江苏交控）拟增持南京银行股份至15%以上，此举彰显主要股东对公司发展的高度认可与信心 [7] - 自2022年8月以来，江苏国资、南京国资及外资股东累计增持南京银行12.88亿股，占总股本10.42%，累计增持市值约136.52亿元，体现了股东的全面持续看好 [7] - 江苏交控当前持股14.21%，若获监管核准，未来可继续增持至19.99%，预计最多可增持7.15亿股，按当前股价计算增持资金规模约81亿元，有望进一步提振股价 [7] - 南京银行深耕长三角，信贷保持双位数扩张，业绩实现中高速增长，资产质量稳定，2025年完成可转债转股后资本实力增强，兼具成长与红利价值 [7] 股东增持情况 - **股东增持历史**：2022年8月至今，江苏国资、南京国资、外资股东分别累计增持3.51亿股、4.41亿股、4.96亿股，合计12.88亿股，占总股本10.42% [7] - **增持市值**：上述三类股东累计增持市值分别约为36.21亿元、48.84亿元、51.47亿元，合计约136.52亿元 [7] - **近期增持明细**：根据表格数据，2025年7月至2026年1月期间，紫金信托、南京紫金投资、法国巴黎银行(QFII)、南京高科等股东均有持续增持行为 [8] - **前十大股东结构**：截至2026年1月12日，前三大股东分别为法国巴黎银行(18.06%)、江苏交控(14.21%)、南京紫金投资集团(11.27%) [9] 公司财务与业绩预测 - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为555.40亿元、612.07亿元、667.94亿元，同比增长10.5%、10.2%、9.1% [7] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为218.07亿元、238.46亿元、259.61亿元，同比增长8.1%、9.4%、8.9% [7] - **每股收益预测**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.67元、1.84元、2.01元 [7] - **估值水平**：基于2026年2月10日股价，对应2025-2027年预测市净率（PB）分别为0.77倍、0.70倍、0.64倍 [7] - **关键财务指标预测**： - **净息差**：预计2025-2027年净息差（NIM）分别为1.25%、1.25%、1.24% [10] - **资产质量**：预计2025-2027年不良贷款率稳定在0.83%，拨备覆盖率分别为313%、305%、304% [10] - **盈利能力**：预计2025-2027年平均总资产收益率（ROAA）分别为0.79%、0.75%、0.73%，平均净资产收益率（ROAE）分别为12.19%、11.94%、11.95% [10] - **资本充足率**：预计2025-2027年资本充足率分别为13.73%、13.19%、12.83%，核心一级资本充足率分别为9.67%、9.39%、9.23% [10] - **业务增长驱动**：预计2025-2027年贷款增速分别为13.37%、12.50%、11.00%，存款增速分别为11.67%、12.00%、11.00% [10]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - 江苏交通控股有限公司（江苏交控）作为持股比例10%以上的股东，拟增持南京银行股份至15%以上，该议案已获董事会审议通过，尚需获得国家金融监督管理总局江苏监管局核准 [7] - 自2022年8月以来，南京银行主要股东（江苏国资、南京国资、外资股东）持续增持，累计增持12.88亿股，占总股本的10.42%，累计增持市值约136.52亿元，体现了对南京银行的高度认可与未来发展信心 [7] - 江苏交控当前持股比例为14.21%，若获核准，在下一次核准前可继续增持至19.99%，预计最多可增持7.15亿股，按2026年2月10日收盘价计算，增持资金规模为81亿元，此举有望进一步提振公司股价 [7] - 南京银行深耕长三角区域，信贷保持双位数扩张，业绩实现中高速增长，资产质量保持稳定，2025年公司完成了可转债转股，资本实力进一步增强，有助于加速业务拓展，成长与红利价值兼具 [7] 财务预测与业绩展望 - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为555.40亿元、612.07亿元、667.94亿元，同比增长率分别为10.5%、10.2%、9.1% [7] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为218.07亿元、238.46亿元、259.61亿元，同比增长率分别为8.1%、9.4%、8.9% [7] - **每股收益预测**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.67元、1.84元、2.01元 [7] - **估值指标**：基于2026年2月10日股价，对应2025-2027年预测市净率（PB）分别为0.77倍、0.70倍、0.64倍 [7] 主要股东增持详情 - **江苏国资**（含江苏交控、云杉资本、东部机场）：自2022年8月以来累计增持3.51亿股，增持市值36.21亿元 [7][8] - **南京国资**（含紫金信托、紫金投资、南京高科）：自2022年8月以来累计增持4.41亿股，增持市值48.84亿元 [7][8] - **外资股东**（法巴银行）：自2022年8月以来累计增持4.96亿股，增持市值51.47亿元 [7][8] - **近期增持案例**：例如，法国巴黎银行(QFII)在2025年9月22日至9月26日增持1.08亿股，市值11.80亿元；紫金信托在2025年9月11日至2026年1月12日增持0.61亿股，市值6.89亿元 [8] 前十大股东结构 - 截至2026年1月12日，前两大股东为：法国巴黎银行(含QFII)，持股18.06%；江苏交通控股有限公司，持股14.21% [9] 关键财务与业务指标预测 - **净息差**：预计2025-2027年净息差（NIM）分别为1.25%、1.25%、1.24% [10] - **贷款增速**：预计2025-2027年贷款增速分别为13.37%、12.50%、11.00% [10] - **存款增速**：预计2025-2027年存款增速分别为11.67%、12.00%、11.00% [10] - **资产质量**：预计2025-2027年不良贷款率稳定在0.83%，拨备覆盖率分别为313%、305%、304% [10] - **资本充足率**：预计2025-2027年核心一级资本充足率分别为9.67%、9.39%、9.23% [10] - **盈利能力**：预计2025-2027年平均总资产收益率（ROAA）分别为0.79%、0.75%、0.73%，平均净资产收益率（ROAE）分别为12.19%、11.94%、11.95% [10]