核心观点 - 尽管存在关税政策和潜在经济衰退的不确定性 威瑞森公司因其业务韧性和强劲现金流 其高股息是安全的 被视为经济动荡时期的避风港 [1][2][10] 业务与现金流表现 - 公司提供重要的无线和宽带服务 产生大量经常性收入和耐用现金流 [2][3] - 第一季度营收335亿美元 同比增长15% 其中无线服务收入208亿美元 增长27% 为行业领先 [3] - 第一季度运营现金流78亿美元 同比增加7亿美元 资本支出41亿美元 股息支付29亿美元 产生7亿美元超额自由现金流 [4] - 2024年公司在资本支出和股息支付后产生86亿美元超额自由现金流 [4] 财务状况与股息 - 公司杠杆率从去年同期的26降至23 拥有强劲的债券评级（A-/BBB+/Baa1） [5] - 公司已连续18年增加股息 包括两次严重经济衰退期间 是美国电信行业当前最长的股息增长纪录 [9] - 2025年预期无线服务总收入增长2%-28% 调整后每股收益增长最高3% [6] - 2025年预期资本支出后自由现金流为175亿至185亿美元 足以覆盖当前约116亿美元的年股息支出 [6] 战略举措与前景 - 公司计划以200亿美元全现金收购 Frontier 交易预计明年完成 将增强其光纤网络 并为合并后的公司每年节省至少5亿美元成本 [7] - 公司业务不依赖进出口 受关税直接影响较小 但部分价格敏感客户可能因通胀和衰退担忧转向更便宜的竞争对手 [8] - 公司近年来大力投资升级至更快的5G和光纤技术 这有助于限制客户流失 [8]