市场扩张和并购 - 公司拟认购广州豪特节能环保科技股份有限公司5,413,652股新普通股[3] - 目标公司投资前股权价值最初估值约28.37256亿元，最终调整为29.6亿元[5] - 投资前目标公司每股股份市值约30.62元，每股认购价25.86元，较市值折让约15.55%[5] 估值相关 - 估值师采用市场法，认为市销率为评估目标公司市值最合适方法[8] - 估值师选择可比公司准则为产品分部收入超50%来自数据中心营运、地理分部收入超50%来自东亚等[10] - 最终选出4间可资比较公司作为估值分析的指引公众实体[11] - 可比较公司深圳证通、Vnet、北京光环新网、SAKURA过往12个月市销率分别为3.10、1.72、3.90、6.53，中位数约3.50[13] - ASJ Inc、北京真视通科技股份有限公司等公司过往12个月市销率中位数约3.12[15] - 估值师应用27.43%的缺乏市场流通性折让[16] - 可比较公司之平均市销率约3.502602[17] - 经市场流通性折让调整前目标公司全部股权之市值约人民币4,077,746,000元[17] - 目标公司全部股权之市值约人民币2,959,220,000元，经约整为人民币2,960,000,000元[17] 投资条件与权利 - 深圳天啟明支付認購價需滿足8個先決條件方可履行[21] - 深圳天啟明獲授予優先認購目標公司擬發行股份的權利[22] - 購回價公式為購回價 = M × (1 + 8% × T ÷ 365)－深圳天啟明已收取的股息（如有）－深圳天啟明及其聯屬公司已收取的補償（如有）[24] 资金运用与决策 - 2025年7月18日配售事項完成，所得款項淨額約為3.8396億港元[26] - 公司已將配售所得款項淨額中的7000萬港元撥用於對AIMI Investments Limited的投資[26] - 公司決定不再進行對AIMI Investments Limited的建議投資，因AEM電解槽量產時間不確定，南通禾帆客戶基礎不穩固，終端用戶市場需求波動大[27] - 需撥出更多時間監察業務營運及南通禾帆發展進度，進行進一步盡職調查，滿意結果且估值理想才重新考慮投資[27]