报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 苹果期货主力合约短期或将维持震荡运行，年前苹果行情维持稳定为主，需关注春节备货、销区走货、库内货源出库和柑橘类水果交易情况 [9][61] - 操作策略上，单边、套利和期权均暂时观望 [9][63] 各目录总结 行情复盘 - 期货价格：上周苹果期货主力合约AP2605走势区间震荡，总体微涨，截至2026年2月6日收盘报9535元/吨，当周涨17元/吨，涨幅0.18% [6][12] - 现货价格：山东产区包装发货尚可，果农货成交集中在三级果、小果，部分客商急售让价；陕西产区客户包装发货，果农货成交好转，以两极货源为主 [18][23] 产区情况 - 2026年2月7日春节备货进入最后阶段，部分客商发自存货源，果农货交易集中在低价货源，价格稳弱 [24] - 山东、陕西产区交易清淡，走货慢，价格稳弱；山西产区交易量一般，价格稳定；甘肃产区交易速度尚可，行情稳定 [25][26] 库存情况 - 本季晚富士入库峰值766.75万吨为近五年最低，截至2026年2月4日，全国主产区库存619.81万吨，环比减34.25万吨，去库加快且高于去年同期 [36] - 各产区库容比均有下降，山东、陕西去库环比加快，其他产区也有不同程度好转 [36][37] 销区情况 - 上周广东槎龙市场早间到车增加，日均51.20车左右，市场积压车辆多，好货消化尚可，一般货源及礼盒走货不快，售价混乱 [41] 苹果储存利润分析 - 上周栖霞80一二级存储商利润约0.3元/吨，较前一周持平 [46] 重点水果行情 - 上周六种水果批发均价7.89元/公斤，环比跌0.05元/公斤，鸭梨、香蕉均价上涨，巨峰葡萄、富士苹果等均价下跌 [50] 出口情况 - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%，预计2026年一季度出口量环比增加 [55] 产量统计 - 2025年全国苹果产量3431.42万吨，较2024年降6.01%，部分地区产量有增减变化 [57] 行情展望 - 上周苹果期货震荡微涨，产区去库加快，果农货成交有限，礼盒包装后期调货减少，销区到车密集但走货未好转，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [60] - 新季苹果产量及质量下滑、低库存支撑价格，当前博弈重点是春节备货，备货尾声包装量减少，上周去库环比加快，新果好货价格高位，预计出口量增长，但柑橘冲击苹果消费，期价短期震荡 [61] 操作策略 - 本周观点认为苹果期货主力合约短期内将维持震荡运行，单边、套利、期权均暂时观望 [62][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前冷库苹果货源供应充足，果农卖货意愿高，好货少价格稳中偏强，节日备货接近尾声，包装量减少，西北产区采购情况良好，好货价稳，受春节备货提振需求略有提升，春节时间推迟压缩销售时间且柑橘挤压消费市场，预计节前盘面维持震荡行情，建议暂时观望 [35] 各目录总结 本周行情回顾 苹果期货主力合约AP2605小幅走强，维持震荡行情，受节日备货效应影响盘面小幅上行 [8] 供给端情况 截至2026年2月5日，全国冷库苹果库存量563.51万吨，库存比例约42.79%，较去年同期低4.08个百分点，冷库货源充足，果农卖货意愿高，好货占比少，价格稳中偏强 [13] 需求端情况 - 截至2026年2月5日，全国冷库库容比下降2.85个百分点，去库存率23.41%，山东、陕西冷库库容比均下降，节日备货接近尾声，包装量减少 [18] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%，受节日提振海外需求增加，一季度预计出口量维持较高水平 [20] - 截至2月6日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，总体包装尚可，部分冷库包装量减少 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 减产预期兑现，行情驱动转至需求端，当前盘面博弈重点为春节备货情况；春节时间推迟使节前备货时间延长，利于产地冷库苹果走货，且一季度是出口旺季，预计出口量增长，利好下游需求恢复；但 1 月水果价格处近五年最高，替代水果大量供应且价格低，冲击苹果终端消费需求，春节时间推迟还使后期销售时间窗口收窄，产地备货情况待察，多头减仓致盘面回落；受优果率、产量下滑支撑，苹果期货盘面下方有一定支撑，预计行情区间震荡，建议区间内高抛低吸 [2][40] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 2026 年 1 月苹果期货主力合约 AP2605 冲高回落，当前小幅反弹；春节备货启动，因春节时间推迟备货时间增加，节日备货效应使盘面拉涨至 10019 元/吨，但春节推迟使后期销售时间窗口收窄，产地备货情况待察，多头减仓致盘面回落 [7] 苹果基本面分析 - 好货数量偏紧，优果率问题短期难解决：截至 2026 年 1 月 22 日，全国冷库苹果库存量约 632.32 万吨，低于去年同期 29.69 万吨，处近七年同期最低；山东、陕西、非主产区库存量分别约 245.16 万吨、173.69 万吨、213.47 万吨；产量下滑使新季苹果冷库库存总量低于往年，当前货源较充足；但优果率问题未解决，冷库好货占比低、差货占比高，部分果农货源出残率高，客商采购分选成本高 [10] - 春节备货阶段，产地走货速度加快：截至 2026 年 1 月 22 日，冷库库存比例约 48.01%，较去年同期低 2.11 个百分点，本周全国冷库库容比降 1.77 个百分点，去库存率 14.06%；山东冷库库容比 49.93%，春节备货出货量略增但低于去年同期，部分包装好的货源继续存储；陕西冷库库容比 45.71%，发货量渐增；甘肃产区库容比 47.16%，出货情况尚可，贸易商包装积极性尚可，好货有利润，客商对低质量货源包装意愿一般；春节推迟使节前备货时间延长，利于走货，但后期销售窗口收窄，需关注备货节奏和走货速度 [16] - 12 月份鲜苹果进口量环比增加：我国鲜苹果主要进口国包括新西兰、美国、智利等；总体进口规模小，因国内苹果供应稳定；2025 年 12 月进口量 0.31 万吨，环比增 21.31%，同比增 20.02%，2025 年 1 - 12 月累计进口量 11.68 万吨，同比增 19.72%；新季苹果产量、质量下滑，预计进口需求增加，但因进口量占全国产量不到 1%，水果供应充足，预计进口规模维持当前水平 [17][20] - 鲜苹果迎来出口旺季，出口量回升：我国鲜苹果主要出口东南亚国家，出口优势多来自价格；2025 年 12 月出口量约 15.65 万吨，环比增 28.63%，同比增 26.76%，圣诞节、元旦节日效应使出口量明显增加；四季度及次年一季度是出口旺季，预计 2026 年一季度出口量环比增加，利好需求恢复 [23] - 柑橘类水果上市，削弱苹果需求：水果整体丰产，进口水果补充需求，苹果受替代水果影响，包括储藏类水果如梨，时令水果如西瓜、柑橘等；柑橘上市时间为 11 月 - 次年 3 月，春节前后销售压力大，因整体丰产、量大价廉，与苹果竞争大，当前大量上市冲击苹果下游需求；1 月水果价格处近五年最高，7 种重点监测水果平均批发价 7.93 元/公斤，同比涨 6.73%，冬季水果种类少价格上浮，替代水果价格低冲击苹果终端消费需求 [26][29] - 苹果消费季节性分析：苹果季产年销，季节性明显；9 月、11 月、12 月上涨概率大，9 月库存苹果清库，新季苹果未大量上市，时令水果减少，中秋、国庆备货利好消费，果农和客商惜售；11、12 月新果供应，临近圣诞节和元旦，节日提振需求；4 月、8 月、10 月下跌概率大，4 月气温上升时令水果上市，库存苹果质量下滑，节日效应弱；8 月离清库剩一个月，时令水果冲击、早熟苹果上市、库存苹果质量下滑；10 月新季苹果大量上市，替代水果梨上市期接近，供应压力使价格下滑 [33][34] - 产地价格稳定运行，不同质量货源价格分化：截至 2026 年 1 月 23 日，山东烟台栖霞苹果好货稳定，80以上一二级果农片红货源意向报价 3.7 - 4.0 元/斤，条纹 4.0 - 4.7 元/斤，客商货 80以上一二级意向 4.2 - 5.2 元/斤；80以上果农一二级货源 3.0 - 3.5 元/斤，统货 2.5 - 3.0 元/斤，三级 1.8 - 2.5 元/斤；新季苹果出残率高，同规格货源质量差异大，多以质论价；因产量、质量下滑，好货少价格维持高位，质量分化明显，低质量货源价格下滑，冷库销售阶段大小果价格差可能扩大，存储后期好货价格偏高，期货远月合约或维持强势 [37] 后市展望 供应端截至 2026 年 1 月 22 日全国冷库苹果库存情况与基本面分析一致；需求端截至 2026 年 1 月 22 日冷库库存比例、各产区库容比及春节备货出货情况也与基本面分析一致；行情驱动转至需求端，当前博弈重点为春节备货情况，有积极和消极两方面影响，受优果率、产量下滑支撑，苹果期货盘面下方有支撑，预计行情区间震荡，建议区间内高抛低吸 [39][40]

苹果期货市场行情 - 1月16日盘中，苹果期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至9422.00元，截至发稿报9517.00元，跌幅3.18% [1] 机构核心观点 - 瑞达期货认为，苹果期货价格短期触及万元关口后，继续向上阻力加大 [2] - 格林大华期货认为，苹果期价大概率维持高位区间震荡 [2] 产区现货市场状况 - 山东产区冷库交易整体冷淡，外贸寻货减缓，整体调货量有限 [2] - 陕西产区去库速度整体较上周略快，但仍低于去年同期，库内看货客商较前略增，少量客户开始春节礼盒备货，调货多以高次为主，果农统货调货有限 [2] - 销区市场成交仍显清淡，到货量减少，销售存在压力，中转库积压增多 [2] - 苹果产区交易未有明显变动，客商继续主发自存货源，部分客商集中在甘肃、辽宁采购果农货源，山东、山西产区交易略显冷淡，陕西局部虽有好转，但并不明显，多数产区果农货价格维持稳弱态势 [2] 后市影响因素 - 需关注旺季消费对一般质量货源去库进度及价格的影响，当前期价走一般货消费逻辑 [2] - 长期来看，库存低位及优果率偏低的结构性矛盾尚未解决 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果期货主力合约大幅拉涨，全国冷库苹果库存量低于去年同期为价格提供支撑，冷库出货量增加且出口量预计保持增长，春节备货时间延长，盘面表现强势，建议以震荡偏多思路对待，关注节日备货情况 [8][13][36] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 - 苹果期货主力合约AP2605大幅拉涨，周度涨幅达6.24% [8] 供给端情况 - 截至2026年1月8日，全国冷库苹果库存量为673.37万吨，冷库库存比例约51.13%，较去年同期低4.92个百分点，库存量处于历史偏低位置，为苹果价格提供支撑 [13] 需求端情况 - 截至2026年1月9日，全国冷库库容比下降2.18个百分点，去库存率8.48%，山东地区两周冷库库容比降低1.53个百分点，陕西两周冷库库容比下降2.56个百分点 [18] - 2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨，环比增加51.28%，同比增加12.42%，新季苹果上市时间推迟后11月出口量修复，叠加圣诞节海外需求增加，出口量环比提高明显 [20] - 截至1月9日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，总体成交平稳，客户开始包装套盒等 [32]

市场行情表现 - 1月5日盘中，苹果期货主力合约价格急速上涨，最高触及9499.00元，截至发稿报9492.00元，当日涨幅达3.61% [1] 机构核心观点汇总 - 国信期货预计苹果行情将以区间内宽幅震荡为主，建议操作上区间内高抛低吸 [2] - 格林大华期货认为苹果期价大概率维持高位区间震荡，当前期价走一般货消费逻辑，但长期库存低位及优果率偏低的结构性矛盾尚未解决 [2] - 西南期货预计中长期苹果价格将偏强运行，因本年度库存高点为近几年最低，且新季苹果产量与质量出现下滑，但短期去库偏慢拖累盘面 [2][3] 现货市场与基本面情况 - 节日期间山东地区苹果价格平稳，冷库片红货源需求尚可，客商采购以片红为主，出货速度提高，但冷库苹果供应充足，出库以低质量货源为主 [2] - 甘肃陇南礼县产区库存货源消化较好，但山东、陕西、山西产区交易整体略显冷淡，元旦前后冷库包装发货现象不多 [2] - 节中主产地降雪阻碍了苹果运输，拖累了客商备货节奏 [2] - 当前市场关注点在于春节备货情况以及旺季消费对一般质量货源的去库进度及价格影响 [2]

市场行情表现 - 12月19日盘中，苹果期货主力合约高位震荡，最高上探至9200.00元，收盘报9199.00元，涨幅1.83% [1] 机构核心观点 - 西南期货预计苹果价格偏强运行 [1] - 银河期货认为苹果短期内弱需求可能会主导行情 [1] 西南期货观点分析 - 截至2025年12月17日，全国主产区苹果冷库库存量为752.98万吨，环比上周减少5.57万吨，但走货不及去年同期 [1] - 山东栖霞产区晚富士出库不快，果脯及小果价格较前期有所松动，80以上奶油富士带袋子价格1.8-2.0元/斤，晚富士栖霞80一二级片红果农货源意向成交价3.7-4.5元/斤，65-70小果1.7-2元/斤 [1] - 新季苹果产量约为3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨，且果径偏小 [1] - 本年度库存高点为近几年来最低，新季苹果产量与质量出现下滑，是预计价格偏强运行的主要依据 [1] 银河期货观点分析 - 短期内弱需求可能主导行情，市场关注点将转向1月交割及春节前备货情况 [1] - 1月合约因有交割成本支撑，预计将高位震荡 [1] - 5月合约短期可能交易弱需求，但考虑到苹果库存量偏低、优果率偏低以及后期质量能否符合交割要求存在不确定性，预计继续大幅下跌的可能性偏低 [1] - 需关注5月合约前期低点能否被跌破 [1]

市场行情表现 - 11月3日盘中苹果期货主力合约遭遇急速下挫，最低下探至4234元，收盘报9093.00元，跌幅1.27% [1] - 苹果期货主力合约跌超1% [2] 机构后市观点 - 国投安信期货认为需关注后续入库情况，好货价格高位稳定而低质量货源价格偏弱，今年红富士苹果质量较差且好货占比少，市场需求较高预计销售前期现货价格将维持高位，但低质量货源占比较高后期存在库存压力，操作上暂时观望 [2] - 中财期货预计苹果期货维持高位偏强震荡，主产区天气较好且山东上色程度提高进入采收高峰期，条纹货增加带动价格重心上涨，西部好货交易基本结束库外多质量一般货源价格后期有回落可能，客商采购倾向于好货并陆续入库，东西部产区均价目前主流均价高于去年同期0.6元/斤，西部入库量低于去年同期一成到一成半且质量问题凸显入库量低预期成为事实引发市场对后市现货行情看好，消费端大宗水果价格回稳而替代水果柑橘类大量上市价格和去年相差不大替代效应暂不明显，富士苹果批发市场价格继续回落但总体出货速度尚可，期货交割正在进行近月价格逐步回归主流仓单成本大交割预期不强，建议近期继续关注回调买入冲高止盈 [3] - 国信期货建议苹果暂时观望，截至10月31日山东烟台栖霞苹果价格平稳，新季纸袋富士80以上片红一二三级价格区间为3.5-5.0元/斤且以质论价，统货价格2.8-3.2元/斤价格偏强运行，需关注新季苹果入库表现 [4] 现货市场状况 - 产区苹果逐渐入库中，好货价格高位稳定，低质量货源价格偏弱 [2] - 山东产区上色程度提高逐步进入采收高峰期，条纹货增加带动价格重心上涨，西部下树进度加快 [3] - 东西部产区均价目前主流均价高于去年同期0.6元/斤 [3] - 山东烟台栖霞新季纸袋富士80以上片红一二三级价格区间为3.5-5.0元/斤，一二级主流4.0-4.5元/斤，高标4.5-5.0元/斤，统货2.8-3.2元/斤价格偏强运行 [4] 供需基本面分析 - 今年红富士苹果质量较差，好货占比少，而市场需求较高 [2] - 西部产区入库量低于去年同期一成到一成半，质量问题凸显，入库量低预期逐步成为事实 [3] - 客商采购倾向于好货，都在陆续入库 [3] - 消费端大宗水果价格回稳，替代水果柑橘类大量上市价格和去年相差不大，目前看替代效应暂不明显，富士苹果批发市场价格继续回落但总体出货速度尚可 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货主力合约AP2510延续回落略有反弹，全国冷库苹果剩余总量处近五年最低，陕西存储商惜售要价高，山东出货意愿增强，当前苹果进入销售淡季，时令水果冲击下游需求，出货速度放缓，一季度出口表现良好但后续或放缓，短期操作建议暂时观望 [8][13][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周苹果期货主力合约AP2510延续回落，略有反弹 [8] 供给端情况 - 截至2025年5月15日，全国冷库苹果剩余总量165.82万吨，处近五年历史最低，山东产区冷库剩余量95.16万吨，陕西产区冷库库存量44.72万吨 [13] - 陕西产区存储商惜售情绪普遍，要价偏高；山东产区存储商出货意愿增强 [13] 需求端情况 - 截至2025年5月15日，全国冷库库存比例约为12.55%，环比降1.92个百分点，同比降9.82个百分点，去库存率为80.27% [18] - 当前苹果进入销售淡季，时令水果冲击下游需求，客商高价采购积极性下滑，电商平台销售量降低，产区出货速度放缓 [18] - 2025年3月鲜苹果出口量约9.61万吨，环比增40.82%，同比增1.71%，1 - 3月累计出口量约25.56万吨，同比增9.53%，随着产地货源价格上涨，出口量或放缓 [20] - 截至5月16日，山东烟台栖霞苹果价格平稳，工人价格高，包装量少，冷库成交量下降 [31]