以下文章来源于东四十条资本 ，作者韦香惠 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 初代互联网大佬归来成为投资人。 作者丨韦香惠 来源丨东四十条资本 互联网时代的老将，在机器人赛道悄然斩获超过2亿元回报，此人正是瓜子二手车创始人杨浩涌。 时钟拨回2015年，消费互联网风头无两，杨浩涌创办的瓜子二手车正身处激烈的市场厮杀之中。然 而，就在主业鏖战之际，他却将一笔666万元的天使投资投向天津一家不足20人的创业公司。这家公 司正是不久前向港交所递交IPO申请的阿童木机器人。 阿童木机器人的创始人刘松涛，是杨浩涌的天津大学"学弟"。机械工程专业毕业的他怀揣着用机器 人"解放中国3亿蓝领工人"的朴素愿景，试图以实验室技术切入一个被外资品牌长期垄断的细分市 场。 而最近，翻看关于杨浩涌的网络消息，大部分都是来自于他在山行资本的发言。 山行资本成立于2015年12月，是一家典型的"创业者基金"。除杨浩涌外，创始合伙人还包括网易新 闻APP创始人徐诗。山行管理多只早期及成长期双币基金，重点布局AI+、出海、 ...

工业旅游行业发展趋势 - 工业旅游持续升温，成为文旅消费新蓝海，人工智能等科技正推动行业迎来新一轮发展[1] - 在国家政策引领下，全国已形成百余个国家级工业旅游示范标杆，行业正逐步向产业融合与体验深化阶段迈进[1] - 文旅消费正由浅表性观光娱乐，转向更具知识含量和沉浸感知的深度参与[2] 工业旅游的价值维度 - 历史脉络维度：工业遗产被活化为可触可感的公共空间，让人感知工业化变迁[2] - 品牌信任维度：食品、日化等行业开放透明生产线，以可观察的流程回应社会对品质的信任关切[2] - 科技认知维度：航空航天、人工智能、新能源装备等领域的对外开放，使工业参观成为走进未来产业的现场课堂[2] 成功案例：东郊记忆园区 - 园区前身为国营红光电子管厂，新中国第一支黑白显像管和首支彩色显像管诞生于此[3] - 2021年6月焕新亮相后，人流量日均超5万人次，2025年全年游客达1794万人次且中青年游客约占八成[3] - 2025年实现营收15.5亿元，园区内聚集了超70家国潮品牌和超90家首店，是受年轻人喜爱的文创园区[3] - 通过将工业景观与音乐、艺术融合，打造沉浸式场景，成为消费新场景、文化新地标和热门旅游目的地[1][3] 工业空间转型的核心路径 - 路径一：消融前后台边界，将参观廊道、科普展项与体验互动嵌入生产体系，使生产流程可视化并成为消费内容[3] - 路径二：将生产流程的参与体验融入价值共创，例如“灯塔工厂”支持用户定制，在互动中重塑品牌信任与认同[4] - 路径三：通过业态融合激活老工业空间多重价值，在保留遗存肌理基础上植入文化创意、教育培训等功能，推动从“生产场”向“生活场”“创新场”跃迁[6] - 路径四：推动工业旅游承担全民科普社会责任，通过无人机编程、智能装备体验等研学实践，将科技知识转化为多感官习得实践[6] 科技赋能与未来展望 - 人工智能、虚拟现实、大数据、物联网与区块链等技术加速嵌入，为工业旅游带来全新想象空间[6] - AI导览系统可根据年龄、兴趣实时生成个性化讲解，数字喷印、AI绘画等技术让游客感受科技与文化的深度融合[6] - 大数据和物联网技术使生产环节、游客行为与体验反馈深度融合，为旅游规划、展览设计提供数智支撑[6] - 未来应以科技为引擎、文化为灵魂、用户为中心、场景为载体，打造兼具科技感、人文性与参与度的现代文旅新空间[6]

文章核心观点 - 字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance2.0在2026年2月内测阶段取得突破性进展 其“文本/图片生成电影级视频”的能力被评价为超越Sora2 并标志着中国科技公司在全球AI竞争前沿从跟随者转变为引领者 [1][2] - Seedance2.0所展现的“真假难辨”的画面质感 正在引发一场超越影像制作革命的哲学与社会认知变革 核心挑战在于数字时代“真实”的定义与信息真实性的基石面临重构 [2][3] - 技术进步的同时 亟需构建包括技术溯源、数字水印、反伪造检测及公众数字素养在内的“数字伦理护栏” 以应对深度伪造等深层挑战 并参与制定未来赛博世界的规则 [3][4] 技术突破与行业地位 - Seedance2.0具备“文本/图片生成电影级视频”的突破性能力 被业界评价为已超越Sora2水准 并被业内人士称为“改变视频行业的AI”及“当前地表最强视频生成模型 没有之一” [1] - 该模型实现了从“可用”到“惊艳”的跨越 其画面质感近乎“真假难辨” 能够完美还原光线折射、液体流动及人类微表情中的复杂情感 [2][3] - 这代表中国科技公司在深层算法架构、超大规模并行计算及数据处理逻辑上取得全方位突破 掌握了顶级图形渲染与生成式算法的定价权 [1] 社会影响与伦理挑战 - 技术“出圈”后引发了关于真人肖像与版权问题的社会关注 促使字节跳动旗下运营方暂停内测中使用真人素材作为主体参考 [2] - 该技术使得区分“实摄”与“生成”的传统认知鸿沟加速消弭 可能导致普遍的“真相焦虑” 社会进入“凡眼见皆存疑”的时代 [3] - 基于此类底层架构的深度伪造技术将变得难以检测 对数字社会契约的基石——信息的真实性构成了前所未有的挑战 [3] 未来发展与行业责任 - 虚拟与现实的交织是不可逆的趋势 Seedance2.0的火爆预示着一个由像素构筑的、足以覆盖物理感知的“第二现实”正在加速降临 [4] - 作为技术开发者和引领者 中国科技公司需要在刷新性能榜单的同时 于技术溯源、数字水印标识、反伪造检测算法等安全领域投入更多 [4] - 行业需要建立适应人工智能时代的新认知体系 培养公众数字素养 使其理解影像可能是算法意图的表达 而不仅是客观世界的镜像 [3][4]

万亿消费城市竞争格局 - 全国万亿消费城市已形成稳定梯队，长三角核心城市是下一个万亿消费城市的主要竞争者 [2] - 冲击“万亿消费之城”是城市激活内需、增强经济韧性的重要举措，不单是追求数字目标 [1] 杭州的领先地位与增长动力 - 2025年杭州社会消费品零售总额为9499亿元，同比增长3.8%，距离万亿目标仅差501亿元，处于领跑位置 [3] - 2025年杭州地区生产总值（GDP）达23011亿元，同比增长5.2%，增速高于全国水平 [3] - 服务业是杭州经济的绝对主力，占GDP比重高达73.8%，以阿里巴巴、蚂蚁集团、网易等为代表的数字经济核心产业是增长主引擎 [3] - 消费场景创新成效显著，例如“浙BA”截至2025年底累计销售门票超80万张，直接拉动文化、旅游、商业、体育等综合消费超29.18亿元 [3] - 2026年杭州社会消费品零售总额目标设定为增长5%左右并突破1万亿元，将聚焦汽车、餐饮、赛会等10个领域推动消费转型 [5][6] - 供给提质方面，计划在2026年引育200家各类首店，打造首发经济集聚区 [6] - 数智消费方面，将推广消费券“杭州模式”，并布局VR/AR、人工智能、低空经济等新赛道以扩大数字消费规模 [6] - 场景创新方面，将首创“杭州演赛展消费礼遇卡”，整合吃住行游购娱全场景 [6] - 支持人工智能、虚拟现实、低空经济、脑机接口、具身智能等技术在消费领域应用，健全从首创产品到首秀传播的全链条应用生态 [6][7] 苏州的现状与挑战 - 2025年苏州社会消费品零售总额为9092.2亿元，同比增长2.0%，增速低于全国3.7%和江苏省3.3%的平均水平 [3] - 服务消费表现突出，2025年全市接待国内外游客和旅游总收入分别增长10.4%和9.1%，并入选首批全国消费新业态新模式新场景试点城市 [4] - 消费数据波动反映其在消费市场转型中面临挑战，传统消费模式受冲击，服务业和消费领域发展相对制造业滞后 [4] - 核心任务在于将制造业优势转化为居民消费力，并提升中心城区消费集聚度，随着“以旧换新”政策显效及培育入境消费、数字消费等新热点，仍具备强大爆发力 [6] 南京的稳健增长与潜力 - 2025年南京社会消费品零售总额为8135.85亿元，同比增长3.5%，增长韧性较足 [4] - 2025年“苏超”等体育赛事的举办，有效撬动了文旅体商深度融合，将赛事流量转化为消费留量 [4] - 专家指出，将游客流量转化为消费留量是南京挖掘消费潜力、实现弯道超车的关键路径 [4] 行业趋势与专家观点 - 城市推动消费扩容提质需持续深化供给侧结构性改革，核心在于抓实产品创新，并重点培育消费新业态、新模式、新场景 [7] - 2026年，人工智能（AI）将成为预期内实现快速增长的应用场景型消费领域，AI技术能革新产品形态与功能，重塑消费场景体验，例如在重要消费节点打造沉浸式场景以激活消费潜力 [7]

政策规划与产业目标 - 中共中央宣传部等五部门联合印发《戏剧振兴三年行动计划（2026－2028年）》[1] - 计划核心目标包括增强戏剧创新创造活力、提升剧目质量、推出一批优秀作品[1] - 计划提出拓展戏剧传播方式，运用广播、电视、电影等传统媒介以及互联网、人工智能等新技术[1] - 支持并规范院团和演员的线上演播、直播活动，以扩大戏剧覆盖面和影响力[1] 产业发展现状与趋势 - 戏剧产业正从“票房经济”向“生态经济”转型[1] - 在政策支持、技术赋能和文旅融合推动下，产业呈现稳健增长态势[1] - 预计2025年中国戏剧产业市场规模将突破800亿元人民币，年均增长率保持在10%以上[1] - 文化消费升级和观众审美水平提高正深刻改变行业发展模式[1] - 戏剧观众需求日益多样化，主要消费群体包括年轻白领、文化爱好者、学生群体和旅游人群[1] 技术融合与未来生态 - 未来线上线下融合将深化，形成“互联网+戏剧行业”新生态[2] - 虚拟现实、增强现实等新技术在舞台表演中的应用为产业带来新机遇[2] - 新技术能丰富舞台表现形式、提升观众观演体验，并为创作提供更多可能性[2] 相关上市公司 - A股市场中与戏剧产业相关的概念股包括宋城演艺、金利华电等[3]

公司股价与交易表现 - 2025年2月9日，公司股价上涨2.39%，成交额为4.18亿元，换手率为5.98%，总市值为72.31亿元 [1] - 当日主力资金净流出2619.61万元，占成交额的0.08%，在所属行业中排名29/33，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近期主力资金持续流出，近3日净流出5253.11万元，近5日净流出7779.69万元，近10日净流出3.75亿元，近20日净流出5.58亿元 [5] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为电子元器件分销和集成电路芯片的研发、设计和销售 [2][3] - 主要产品包括射频芯片、指纹芯片、电源芯片、存储芯片、被动元件、综合类元件等 [2][3] - 主营业务收入构成为：主动件类产品占87.28%，被动件类产品占12.39%，SoC芯片占0.29%，其他占0.04% [7] 公司财务与运营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入34.43亿元，同比增长17.62% [7] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-4334.49万元，同比减少18.69% [7][8] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为59.86% [3] - 公司A股上市后累计派现2341.00万元，但近三年累计派现0.00元 [9] 公司技术研发与概念题材 - 公司专注于智能终端SoC芯片系统集成设计、图像信号处理（ISP）以及智能视频算法等核心技术研发、设计，现阶段主要产品为影像类SoC芯片 [3] - 公司产品应用于智能家居、视频监控、运动相机、消费级无人机、教育机器人等领域 [3] - 公司子公司为腾讯miniStation微游戏机提供部分芯片，该芯片是实现虚拟现实（VR）的重要组成芯片之一，具备超低延迟、超高速无线跨屏传输数据、支持多人传输等功能 [3] - 公司所属概念板块包括：机器人概念、高商誉、安防、小米概念、虚拟现实（VR）等 [7] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为13.92万户，较上期增加14.05% [7] - 截至同期，人均流通股为5868股，较上期减少0.84% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，国新证券股份有限公司为第四大流通股东，持股1220.58万股，相比上期减少839.49万股 [9] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股358.79万股，相比上期增加178.22万股 [9] 市场技术分析 - 该股筹码平均交易成本为8.86元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 目前股价靠近压力位8.65元 [6]

公司战略与定位 - 全球首家爱奇艺乐园在江苏扬州正式开园 标志着公司从线上迈向线下的关键一步 [1][2] - 公司希望借助虚拟现实和人工智能技术赋能影视IP 打造能迅速响应观众审美变化、快速迭代、线上线下互动的新型乐园 [1][2] - 乐园业务将来有望成为公司新的增长曲线 [1][2] 项目具体信息 - 扬州爱奇艺乐园是全国首个以“国创IP+科技”为核心的室内主题乐园 [1][2] - 乐园坐落于扬州市广陵区“运河十里”示范段 占地面积约一万平方米 [1][2] - 乐园以“小型化、快迭代、强互动”为优势 通过前沿科技将多个爱奇艺热门影视IP转化为线下沉浸体验 [1][2] - 目前 开封、北京的爱奇艺乐园正在加紧建设中 [1][2] 行业与市场展望 - 随着经济社会发展 线下沉浸式娱乐业的发展空间更大 [1][2]

公司战略与业务里程碑 - 全球首家爱奇艺乐园在江苏扬州开业，标志着公司线下体验业务迈出里程碑式的一步，是从线上迈向线下的关键一步 [1][5] - 公司希望借助虚拟现实和人工智能技术赋能影视IP，打造能快速响应观众审美变化、快速迭代、线上线下互动的新型乐园 [5] - 乐园业务依托公司丰富的IP资源储备和积累多年的全感剧场等线下体验开发经验，未来有望成为公司新的增长曲线 [5][6] 乐园定位与核心优势 - 扬州爱奇艺乐园是全国首个以“国创IP+科技”为核心的室内主题乐园，区别于传统户外大型主题乐园 [9] - 乐园占地面积约一万平方米，以“小型化、快迭代、强互动”为优势，通过前沿科技将影视IP转化为可触摸、可互动、可参与的线下沉浸体验 [9] - 乐园采用通票制，一张门票即可通玩全感剧场、光影互动空间、沉浸舞台演艺、影视名场面打卡、角色即兴互动、社交派对游戏等体验版块 [11] IP内容与沉浸式体验项目 - 乐园呈现多个由爱奇艺热门影视IP开发的沉浸娱乐项目，包括《唐朝诡事录》、《狂飙》、《莲花楼》、《钟馗》、《大话西游》等 [8][9] - 热门IP借助科技被打造为全感剧场或沉浸舞台，例如《莲花楼》区域打造了旋转观众席舞台，结合威亚、声光电与巨幕投影 [9] - 公司依托扬州运河文化，打造了定制化文旅沉浸项目《飞越大运河》全感剧场，游客佩戴8K分辨率VR眼镜乘“飞行座椅”体验 [11] 市场推广与运营活动 - 开园仪式有20位明星艺人助阵，并与首批游客、合作伙伴一同沉浸式游园 [3] - “十个勤天”作为爱奇艺乐园全球大使，派出5位成员代表向全球游客发出邀请 [6] - 在接下来的马年春节，乐园将策划丰富的主题活动，如举办“莲花楼主题月”、开展非遗文化活动等 [11] 行业合作与未来发展 - 乐园开业仪式有公司高层、扬州城控集团领导及多家合作娱乐传媒公司创始人/董事长共同出席剪彩 [1] - 落子开封、北京的另两座爱奇艺乐园正在加紧建设中，后续将为游客带来更多结合在地文化的沉浸式文旅新体验 [13] - 公司未来将继续深耕科技赋能文化，不断完善体验业务版图，打造能与消费者产生情感连接的沉浸娱乐体验，为中国文旅产业升级注入新动能 [13]

核心观点 - 石景山区正依托服贸会永久会址优势 将首钢园打造为“会展小镇” 推动“展会热点”转化为“城市风景”和可持续的消费动能 具体路径包括建设特色商业场景 转化展会新技术新业态 并完善配套以吸引产业集聚 [1][4] 区域发展规划与战略 - 石景山区将加快建设“会展小镇” 推进服贸会核心区改造提升 并完善交通、住宿、餐饮等配套设施以吸引产业链企业集聚 [4] - 园区计划结合“两园一河”空间布局 将服贸会展示的新技术、新业态转化为可体验、常态化的消费场景 并在商圈、景区落地科技应用 [4] - 园区将联动区内文商旅体资源 推出与会展主题融合的特色消费活动与服务 以持续扩大展会溢出效应 推动会展资源向消费动能转化 [4] 首钢园商业与消费场景创新 - 全国首家机器人科技体验店“陶朱新造局”落户首钢园 店内展示人形机器人、机器狗及植入大模型的AI智能陪伴机器人 形成独特的科技消费场景 [1] - 该体验店旁的空间将于2月11日开设二期机器人体验中心 内设机器人维修保养车间 向顾客展示维修流程 [2] - 永定河集项目一期将文化、创意、餐饮、户外等业态与滨水自然景观及工业元素结合 冬季变身为举办多场冰雪赛事活动的冰雪乐园 已成为2025新晋北京网红打卡地 [2] - 永定河集二期项目将于今年亮相 计划与永定河流域其他节点联动 形成“文化体验—自然休闲—商业消费”的文旅消费体验环线 以进一步激活区域消费潜力 [2] - 去年服贸会后 园区迅速推出“陶朱新造局”商业创新场景 以承接和放大服贸会带来的商业关注度与消费热度 [3] 产业创新与科技融合 - 中关村科幻产业创新中心展示机器人和脑机控制技术产品 并提供仿真返回舱驾驶等沉浸式体验 [3] - 该中心一楼的未来数字街区将于今年3月中国科幻大会期间亮相 以“AI+科幻”为主线打造“超级场景”体验空间 构建科幻、元宇宙、虚拟现实、游戏、电竞五大领域首测首试首用平台 塑造“楼上研发、楼下验证、街区展示、全域赋能”的产业创新微生态 [3] 展会经济成效与影响 - 去年服贸会期间 首钢园展区以永定河集等重点项目为载体 累计接待观众78.4万人次 [3] - 服贸会直接带动园区餐饮、零售、文旅等消费额同比增长7.1% 显示会展经济对区域消费的拉动作用不断提升 [3] - 服贸会的成功举办为首钢园引入了优质资源并聚拢了人气 [3]

公司2025年业绩快报核心数据 - 2025年实现营业收入3591.75万元，同比锐减82.67% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-6114.57万元，同比增长15.31%（亏损收窄） [1] - 扣除非经常性损益的净利润为-5253.64万元，同比增长26.15%（亏损收窄） [1] - 报告期内资产减值损失和信用减值损失共计2179.71万元，较去年同期有较大降低 [3] - 归属于上市公司股东的所有者权益较去年同期下降57.30% [3] 营业收入大幅下滑的原因 - 2024年在战投方支持下完成一笔1.27亿元的银行集成业务，而2025年无重大合同确认收入 [2] - 公司经营战略调整，但大股东与董事会就公司治理存在分歧，持续罢免董事，导致战略调整未能完全落地，收入与年初计划差距较大 [2] - 经与会计师沟通，拟将战投方带来的数据中心设备集成与服务业务采用净额法确认收入，同时因战投方存在撤出可能性，相关业务难以形成稳定收入，公司决定扣除这部分不具备可持续性的业务收入 [2] 公司面临的退市风险警示 - 因收入不足5000万元且净利润为负值，可能触及《北京证券交易所股票上市规则》相关条款，对公司股票实施退市风险警示 [2] - 2025年度财务报表审计工作仍在进行中，最终结果以审计报告为准 [2] 公司经营与财务状况的其他要点 - 扣非净利润亏损收窄主要因整体费用降低且毛利率同比上涨，但公司治理层不稳定导致业务规模未达预期 [3] - 所有者权益大幅下降主要因业绩不达预期、经营亏损以及因信息披露违法违规被证监局处以900万元行政罚款 [3] - 公司自2021年上市后，2022年至2024年连续净亏损，金额分别为4650.22万元、1.28亿元、7194.41万元 [3] 公司背景与市场表现 - 公司成立于2008年，2021年在北交所上市，业务聚焦于数字显示、虚拟现实、声学及人工智能技术与行业场景的融合 [3] - 截至2025年2月6日收盘，公司股价报6.82元/股，当日下跌1.45%，总市值为13.59亿元 [4]