公司及行业 * 公司为McCormick & Company (MKC) 是一家全球性的风味解决方案公司[1] * 行业为食品行业 专注于调味品、酱料、香料和香草领域[5][9] 交易核心 * 公司宣布收购其合资企业McCormick de Mexico的额外25%股权 总持股比例从50%增至75% 获得控股权[1][4][6] * 交易对价为7.5亿美元现金[6][20] * 交易基于12倍的比例EBITDA倍数计算 包括4500万美元的比例EBITDA和1600万美元的增量年度管理费[20][46] * 交易预计将于2026年初完成 需获得墨西哥监管批准[22] 财务影响 * 交易预计将在第一年对调整后营业利润率和调整后每股收益产生增值效应[6][20] * 预计将产生约1000万至1200万美元的交易成本 该成本将被排除在调整后指标之外[21] * 按2025年预估基准 交易将为公司增加约8.1亿美元的净销售额和1.8亿美元的调整后营业收入 营业利润率提升约60个基点[23] * 调整后营业利润数字包含了6000万美元的增量管理费[20][23] * 调整后每股收益预计将产生约1%的增值[24] * 交易对净债务与调整后EBITDA比率影响极小 公司预计将维持低于3倍的杠杆率[19][21] * 交易预计将带来强劲的现金转换周期 增加第一年的合并运营现金流[21] 战略意义 * 收购符合公司的战略优先事项 旨在加强其在核心品类（调味品和酱料）中的全球领导地位 并推动盈利增长和丰厚回报[5] * 交易巩固了公司在蛋黄酱这一高增长、有吸引力的品类中的地位 该品类是全球第二大调味品类别 规模达140亿美元 且增速快于整体调味品市场[9] * 墨西哥市场拥有丰富的烹饪传统和不断演变的消费者风味偏好 是拉丁美洲第二大经济体 不断增长的中产阶级和可支配收入推动了消费增长[12] * 此次扩张为公司在拉丁美洲地区提供了进一步增长的平台 与公司近期投资者日分享的愿景一致[5][12][13] * 公司在拉丁美洲地区已经建立了稳健的风味解决方案业务 特别是在墨西哥 这将与合资企业的品牌食品服务业务形成互补[13] 业务概述 * McCormick de Mexico是墨西哥一家知名的食品公司 拥有近80年的历史 是价值8亿美元的消费者品牌领导者[4][7] * 其产品组合包括蛋黄酱、香料、果酱、芥末和茶 所有这些品牌在墨西哥市场均占有领先的市场份额地位[7][8] * 该业务历史上实现了低双位数的销售额增长 近年来维持强劲的中个位数增长率 同时显著改善了其营业利润率状况[8] * 在墨西哥 蛋黄酱是一种日常必需品 家庭渗透率超过95% 人均消费是全球平均水平的五倍[9] 增长计划 * 公司计划通过品类扩张、提高家庭渗透率和渠道扩张来挖掘墨西哥及拉丁美洲的增长机会[8][15] * 品牌食品服务是一个显著的增长机遇 公司计划扩大在现有食品服务渠道的分布 并增加新餐厅和运营商的渗透率[15] * 公司将继续与Grupo Herdes合作 利用其最佳的市场路线模式等能力[14][16] * 公司将运用其经过验证的运营策略 包括全球采购专业知识、卓越的销售和品类管理、一流的营销、洞察驱动的创新和CCI纪律[16] 其他重要信息 * 公司拥有通过收购创造价值的良好记录 此次交易旨在延续这一历史[14][17][19] * 交易不会限制公司追求未来投资的战略灵活性[22] * 公司仍致力于维持强大的投资级评级 并延续其连续39年的股息增长记录[22] * 合资企业的领导团队将保持不变 以确保连续性和一致性[63][64] * 该业务主要计入消费者板块 部分食品服务销售额将计入风味解决方案板块[38] * 公司不认为此次收购是排他性的 它并不排除公司正在关注的其他机会[77]