股票市场结构性机会 - 智能制造企业凭借AI质检系统专利技术较传统制造业估值溢价40% [2] - 钠离子电池量产成本降至0.35元/Wh推动储能电站IRR提升至12.8% [2] - 脑机接口设备获FDA突破性医疗器械认定推动股价三个月上涨117% [2] - AI药物筛选平台将新药研发周期缩短至2.3年且动态市盈率维持62倍 [2] - 柔性屏良品率突破92%获得国际厂商35亿美元订单 [2] - 创新驱动型标的包括9899.HK/A4B7C、9899.HK/E8F3G、9899.HK/J6K9L等构成成长股投资主线 [2] 债券市场分化格局 - 10年期美债收益率稳定在3.8%-4.2%区间 [3] - 绿色债券票面利率达5.75%且认购倍数创3.8倍新高 [3] - 投资级债券利差收窄至120BP而高收益债违约率攀升至6.2% [3] - 可转债因正股波动率下降导致期权价值缩水22% [3] 黄金属性再定义 - 现货黄金在1950-2050美元/盎司区间震荡 [4] - 黄金ETF持仓量与金价形成明显负相关关系 [4] - 比特币单日跌幅超15%时黄金期货日均成交量激增47% [4] - 纳米金催化剂使氢燃料电池成本降低28% [4] 动态平衡配置策略 - 建议60%基础仓位配置宽基ETF 20%配置高评级公司债 10%持有黄金ETF 10%布局前沿科技股 [5] - VIX指数突破25时可将黄金配置提升至15%并减持高估值品种 [5] - 需在防御性资产和成长标的间寻求平衡且每月评估组合波动率 [5] - 30日年化波动超18%时启动再平衡机制并利用量化对冲工具降低风险敞口 [5]

报告行业投资评级 - 优于大势 [2] 报告的核心观点 - 黄金牛市未尽，短期金价冲高回落属正常调整，长期将迎增量资金流入 [1][9] - 铜价阶段性企稳，重视权益资产低位布局机遇，长期前景乐观 [1][10] - 氧化铝价格下行，电解铝社库去化加速，行业有望维持高景气度 [12] 根据相关目录分别进行总结 本周研究观点 - 黄金短期调整因贸易摩擦缓和、联储独立性担忧缓解及交易拥挤，牛市未结束，相关标的有紫金矿业等 [1][9] - 铜价本周走势偏强，短期企稳偏强但上行受限，长期乐观，相关标的有紫金矿业等 [1][10] - 氧化铝价格下行，电解铝宏观压制缓解、基本面偏强，行业利润可观，相关标的有中国铝业等 [12] 板块表现 - 本周有色金属指数涨幅 1.59%，跑赢大盘 1.03%，排名第 12 [13] - 细分板块中黄金、镍钴锡锑、铜涨幅前三 [13] - 个股涨幅前三为永茂泰、屹通新材、顺博合金，跌幅前三为湖南黄金、石英股份、博迁新材 [13] 金属价格及库存 新能源金属 - 钴价方面，MB 钴标准级和合金级均价下跌，国内电钴价格上涨，钴盐价格涨跌分化 [23] - 锂价方面，锂精矿和锂盐价格均下跌 [27] - 稀土价格方面，轻稀土氧化镨钕和中重稀土氧化铽、氧化镝价格均下跌 [32] 基本金属 - 国内基本金属价格普涨，国外除 LME 镍下跌外其他基本金属价格普涨 [34] - LME 和 SHFE 的铜、铝、锌、铅、锡、镍库存均下降 [39][46][47] 贵金属 - 本周 COMEX 金价下跌、银价上涨，金银比为 99.9 [48][49] - SPDR/iShares 黄金 ETF 持有量有降有升，SLV/PSLV 白银 ETF 持有量有降有升 [56]