文章核心观点 2025年2月金融数据表现相对偏弱，现阶段金融体系运行存在“三组关系”需关注，包括信贷增长降速与社融增速提升背离、对公贷款多增与零售投放乏力反差、银行资产端扩张与负债端增长承压并存，需分析其背后经济运行态势 [4] 各部分总结 新增人民币贷款情况 - 2月新增人民币贷款1.01万亿，同比少增4400亿，投放强度季节性回落；1 - 2月新增人民币贷款6.14万亿，同比少增2300亿；2月末票据转贴连续“零利率”，表内贴现同比多增支撑信贷增长 [5] 对公贷款情况 - 2月对公贷款新增1.04万亿，同比少增5300亿，占新增贷款比重103%，略高于2020 - 2024年同期占比均值；财政和准财政政策发力，对公中长期贷款投放强度高，政府投资景气度提升；1 - 2月对公贷款合计新增5.82万亿，同比多增3900亿 [6] 零售贷款情况 - 2月居民贷款减少3891亿，同比少减2016亿，受春节错位因素影响；2月按揭贷款增长或放缓，中长期消费贷减少1263亿，同比少减366亿，1 - 2月中长期消费贷合计新增1692亿，同比多增141亿，预计按揭增长相对稳定 [9] - 非房消费贷增长压力突出，“以价换量”但量难增；个人经营贷受风险因素扰动承压，2月居民经营贷减少102亿，同比少减18亿；1 - 2月经营贷合计新增2163亿，同比少增4022亿，短期、中长期经营贷分别新增559、1604亿，同比分别少增1872、2150亿 [9] 社融情况 - 2月新增社融2.2万亿，同比多增7374亿，余额增速8.2%，较1月回升0.2pct [10] 货币情况 - 2月M2同比增速7%，M1增速0.1%，M2与M1增速剪刀差6.9pct，环比1月上行0.3pct，货币活化程度待改善 [11]