行业投资评级 - 行业评级为“推荐”[3] 核心观点 - 2026Q2 SQM锂业务销量创单季新高至8.41万吨LCE，公司预计智利锂业务全年产量为28-29万吨LCE[1] 生产经营情况总结 锂盐业务 - 2026Q2锂业务总销量为8.41万吨LCE，创单季新高，同比增长59%，环比增长22%[1] - 智利Nova Andino Litio销量约7.58万吨LCE，同比增长47%，环比增长21%[1] - 澳大利亚业务销量约0.83万吨LCE[1] - 2026Q2 Nova Andino Litio锂盐平均实现售价约2.18万美元/吨，同比增长近160%，环比增长近23%[1] - 澳大利亚Mt. Holland矿山和选矿厂均满负荷运行[2] - 2026Q2锂辉石精矿（SC6%）销量为4.80万吨，同比增长431%，环比增长26%[2] - 2026Q2氢氧化锂销量为0.12万吨LCE[2] - 2026Q2锂辉石精矿（SC6%）平均实现售价约2048美元/吨，同比增长61%，环比增长40%[2] 特种植物营养（SPN） - 2026Q2 SPN销量为30.28万吨，同比增长14%，环比增长30%[2] - 2026Q2 SPN平均实现售价超过1067美元/吨，同比提升约8%，环比提升约4%[2] 碘及其衍生物 - 2026Q2碘及其衍生物销量为0.41万吨，同比增长9%，环比增长约9%[2] - 2026Q2碘及其衍生物平均实现售价约7.34万美元/吨，同比增长约3%，环比增长约2%，创历史新高[2] 钾肥 - 2026Q2钾肥销量为7.98万吨，同比下降6%，环比增长16%[5] - 2026Q2钾肥收入为0.41亿美元，同比增长2%[5] 工业化学品 - 2026Q2工业化学品销量为1.34万吨，同比增长2%，环比增长3%[5] - 2026Q2工业化学品平均实现售价超过1453美元/吨，同比下降约1%，环比持平[5] 财务业绩情况总结 整体业绩 - 2026Q2公司实现营业收入24.68亿美元，同比增长137%，环比增长40%[6] - 2026Q2营业成本为12.08亿美元，同比增长53%，环比增长23%[6] - 2026Q2实现毛利12.60亿美元，同比增长398%，环比增长62%[6] - 2026Q2实现税前利润11.74亿美元，同比增长698%，环比增长71%[6] - 2026Q2所得税费用为4.54亿美元，同比增长689%，环比增长60%[6] - 2026Q2实现归母净利润6.60亿美元，同比增长646%，环比增长81%[6] 分业务业绩 - 2026Q2锂盐业务收入为17.79亿美元，同比增长300%，环比增长50%[6] - 2026Q2 SPN业务收入为3.23亿美元，同比增长24%，环比增长35%[6] - 2026Q2碘及其衍生物业务收入为3.02亿美元，同比增长11%，环比增长10%[6] - 2026Q2钾肥业务收入为0.41亿美元，同比增长2%，环比增长20%[8] - 2026Q2工业化学品业务收入为0.20亿美元，同比增长2%，环比增长3%[8] 展望总结 智利锂业务 - Nova Andino Litio预计全年产量为28-29万吨LCE[9] - 正将智利氢氧化锂工厂改造为双用途设施，预计2027年年中完工[9] - 预计到2027年，Nova Andino Litio的LCE产能将超过30万吨[9] 国际锂业务 - Mt Holland矿山及选矿厂保持满负荷运行，预计2026年锂辉石精矿（SC 6.0）产量为17-18.5万吨（50%权益）[9] - 7月宣布Mt. Holland矿山及选矿厂扩建计划，预计2026年至2029年间需投入约4.5亿至5亿美元（SQM权益）[9] - 扩建项目将SQM应占锂辉石精矿年产能翻倍至约35万吨（SC 6.0），预计2030年首次投产[9] SPN - 预计2026年销量较2025年增长接近10%[9] - 硝酸钾市场需求预计总体保持稳定[9] 碘 - 预计2026年销量与2025年持平或略增，市场需求同比增长约3%-4%[10] - 全年碘产量约1.55万吨[10] - 产能扩建投资仍在继续，包括处于调试阶段的海水输送管道项目[10] 钾肥 - 随着阿塔卡马盐湖锂产量提升，将继续下调氯化钾销量[10] - 根据市场条件灵活开展硫酸钾贸易业务[10] 工业化学品 - 预计该业务板块将延续过去两年趋势，保持温和稳健的同比增长以及相对稳定的市场价格[10]