核心观点 - 富国银行即将发布的第四季度财报被视为对其解除资产上限后增长战略的首次全面考验 投资者关注其能否实现管理层设定的增长目标 [1][3] 资产上限解除与增长重启 - 美联储于2025年6月解除了自2018年起因不当客户行为丑闻而对富国银行实施的资产上限 该上限曾将其资产负债表规模冻结在1.95万亿美元 [2] - 解除上限后 公司得以通过增加存款和扩大贷款规模来恢复增长 结束了过去几年的冻结状态 [2] - 公司首席执行官指出 在第三季度末 总资产已达2万亿美元 为公司历史上首次 [5] 财务目标与战略调整 - 管理层在第三季度业绩中设定了激进的增长指引 目标是将有形普通股回报率从第三季度的15.2%提升至17%至18% [3] - 公司设定了新的普通股一级资本比率目标为10.0%至10.5% 较之前的11%有所下调 这标志着随着资产负债表扩张 公司将采取更积极的资本配置策略 [4] - 公司在追求增长的同时 旨在保持其多年转型中所体现的成本纪律和信贷质量 [4] 分析师观点与估值 - 美国银行证券分析师重申“买入”评级 并将目标价从100美元上调至107美元 意味着较当前水平有14.36%的上涨空间 [5] - 该分析师认为富国银行是一个长期的转型故事 催化剂包括有形普通股回报率将达到接近20%的高位 并预测2026财年每股收益为7.07美元 2027财年为8.21美元 意味着年同比增长15% [6] - 富国银行目前远期市盈率仅为13.59倍 低于追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust的28.09倍 也低于追踪金融服务业态的State Street Financial Select Sector SPDR ETF的18.66倍 [7] 市场表现 - 富国银行股价周二下跌1.47% 收于93.56美元 隔夜交易中下跌0.01% [8] - 该股在Benzinga的Edge股票排名中动量得分较高 在短期 中期和长期均呈现有利的价格趋势 [8]