在全球AI数据中心建设景气、单机柜功率持续提升的背景下，我们认为电力获取速度已在相当程度上 取代电力成本，成为数据中心项目推进的核心约束。我们认为本轮现场发电产业趋势的核心变化在 于：主力电源由"交流式旋转机械"向"直流式电化学装置"迁移。固体氧化物燃料电池（Solid Oxide Fuel Cell，以下简称SOFC）正处于从技术验证走向规模放量的拐点，有望带动产业链相关企业后续订 单获取及业绩兑现，呈现较好的投资机遇。我们主要基于以下三点判断： 免责声明 风险 提示 ： AI 算力需求不及预期风险、 SOFC 降本与技术迭代不及预期风险、技术路线竞争风险、天然气 供应及价格波动风险、海外业务拓展风险。 文章来源 本文摘自野村东方国际证券2026年10月16日发布的 证券研究报告《SOFC：AIDC现场发电新方案 》 分析师 马晓明 （SAC执证编号：S1720522060001） 李沛雨 （SAC执证编号：S1720525040001） （1）交付能力 ：SOFC是当前少数能够匹配AIDC建设节奏的规模化现场电源。燃料电池建设周期仅 3-4个月，显著短于工业型燃气轮机的12-36个月与H级联合循环机组的3 ...