行业与公司覆盖 - 行业：美国股票市场（科技、工业、通信服务、医疗保健、金融、必需消费品等）[2][3][6] - 公司：未明确提及单一公司，但涉及标普500成分股及罗素2000小盘股中的多行业公司[28][32][33] --- 核心观点与论据 1 **行业配置变化** - **增持板块**： - 科技（+1.9%）、工业（+0.6%）、通信服务（+0.6%）[3][8] - 小盘股中科技（+2.3%）和可选消费（+0.9%）增持显著[6][9] - **减持板块**： - 医疗保健（-1.3%）、金融（-0.7%）、必需消费品（-0.7%）[3][8] - 小盘股中必需消费品（-0.9%）和医疗保健（-0.8%）减持[6][9] 2 **对冲基金持仓特征** - **持续低配科技股**：自2017年起持续低配，因超大盘科技股快速扩张导致配置限制[6][10] - **超配小盘医疗保健**：占对冲基金小盘AUM的28%（vs. 罗素2000权重10%），集中于生物科技公司[6][10] - **地域分布**：美国本土基金占标普500所有权的81%，能源板块本土化最高（86%），房地产国际化最高（22%外资）[22][31] 3 **个股动态** - **对冲基金增持前五**： - 英伟达（NVDA，+7.4%）、微软（MSFT，+7.1%）、苹果（AAPL，+5.8%）[28] - 小盘股中Enphase Energy（ENPH，+7.7%）和Brown & Brown（BRO，+5.8%）[33] - **对冲基金减持前五**： - Fair Isaac（FICO，-6.2%）、Tapestry（TPR，-4.9%）、Evergy（EVRG，-3.9%）[32] 4 **历史配置趋势** - **科技股长期低配**：2010年以来低配幅度扩大，因市值权重过高[36] - **工业与医疗保健超配**：对冲基金超配工业（+0.7%）和医疗保健（+1.4%）[36][42] --- 其他重要细节 - **数据局限性**：13F数据仅反映多头持仓（对冲基金占比4%），不含衍生品或空头头寸[7] - **区域偏好**：亚太基金对科技股配置最高（34%），拉美最低（26%）[25][26] - **小盘股偏差**：对冲基金在小盘股中显著偏离基准权重，超配医疗保健的同时低配金融和工业[10]