黄金价格表现 - 黄金价格在周三美国联邦政府停摆期间飙升至历史新高，现货黄金交易价格为每盎司3,893.06美元，美国12月黄金期货价格升至每盎司3,918.10美元 [1][5] - 此次上涨是黄金今年以来的第39次创下历史新高 [5] - 有观点认为黄金价格有望突破4,000美元大关，并可能进一步上涨 [7][8] 政府停摆的市场影响 - 尽管政府停摆对市场的影响通常较小，但此次停摆的时机具有重要意义，关键美国就业数据发布将被推迟，影响了美联储下次会议前的政策前景 [2] - 历史数据显示，近期政府停摆期间，标普500指数平均净变化为上涨1%，波动率指数（VIX）平均净变化为0点，美元指数（DXY）平均净变化为下跌1%，10年期国债收益率平均净变化为下跌4个基点 [4] - 当前停摆持续时间尚不明确，特朗普任内曾出现持续34天的部分停摆，为历史上最长 [3] 黄金上涨的驱动因素 - 美国政府停摆是此次金价上涨的直接驱动因素，但分析师认为这只是压垮骆驼的最后一根稻草 [6] - 两大持续的地缘冲突、法国的政治不稳定以及新宣布的关税措施共同为投资者营造了非常不稳定的前景，促使资金涌入黄金避险 [6] - 年初以来投资者的加入加速了金价上行趋势，而此前上涨主要由央行购买驱动 [8] 投资者行为与配置 - 在全球持续不确定性和波动性以及粘性通胀环境下，投资者普遍认为应通过黄金等硬资产来分散传统的60/40投资组合策略 [8] - 目前黄金及黄金相关投资仅占全球平均投资组合的约2%，表明增配空间巨大，当前阶段可能仅为牛市初期 [9] - 瑞银策略师同样认为黄金配置比例仍然偏低，预计黄金牛市将在未来几个季度延续 [9][10] 黄金市场前景 - 有分析观点将当前金价上涨比作棒球比赛的第二或第三局，意味着强劲的贵金属牛市可能才刚刚开始，4,000美元并非终点 [9] - 瑞银预计，在美联储开启宽松周期、美元走弱和实际利率下降的推动下，黄金的牛市将持续，但涨势可能在2026年底左右随着美联储宽松周期结束和经济状况改善而逐渐减弱 [10] - 由于黄金在战略资产配置中的角色发生结构性转变，成为核心组成部分，预计任何回调都将是有限的，长期价格将稳定在较高的历史水平 [11]