财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入同比持平、环比增长至15.1亿元，得益于战略业务转型，游戏相关服务、广告及其他收入同比增长52.1%至3.7亿元，该业务占总净收入的24.6%，高于去年同期的16.2% [4][5] - 第一季度实现净利润，非GAAP净利润为2400万元，非GAAP净利率为1.6% [26] - 第一季度付费用户数量同比持平，为440万人 [21] - 第一季度成本收入比增长3%至13.2亿元，主要因收入分成费用和内容成本增加，部分被带宽和服务器托管费用减少所抵消 [23] - 第一季度毛利润为1.88亿元，去年同期为2.21亿元，毛利率为12.5%，去年同期为14.7%；非GAAP毛利润为1.92亿元，非GAAP毛利率为12.7% [23][24] - 第一季度研发费用同比下降4%至1.3亿元，销售和营销费用同比下降20%至6100万元，一般和行政费用同比增长2%至6100万元 [24] - 第一季度其他收入为400万元，去年同期为1200万元，主要因政府补贴减少 [25] - 第一季度运营亏损为6000万元，去年同期亏损3900万元；非GAAP运营亏损为3600万元，非GAAP运营利润率为 - 2.4% [25] - 第一季度利息收入为6500万元，去年同期为1.17亿元，主要因定期存款余额降低 [25] - 第一季度归属于虎牙公司的净利润为100万元，去年同期为7100万元；非GAAP归属于虎牙公司的净利润为2400万元，去年同期为9200万元 [26] - 第一季度摊薄后每股ADS净亏损约为0元，非GAAP摊薄后每股ADS净利润为0.1元 [26] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和长期存款为[文档未明确金额]，去年12月31日为67.3亿元 [27] - 截至2025年3月，通过最高1亿美元的股票回购计划，已回购2100万股UYA股票，总代价为6980万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏相关服务、广告及其他业务 - 第一季度收入达3.7亿元，同比增长52.1%，主要因游戏相关服务收入增加，部分被广告收入下降所抵消 [4][23] - 游戏分发业务，第一季度虎牙游戏分发渠道的总收入同比增长超一倍且环比增长，部分游戏通过虎牙渠道的总收入较去年第四季度增长超50% [7][8] - 游戏内物品销售业务，第一季度GMV创历史新高，主播生态受益，社区板块成为游戏内物品销售的接入点，某款皮肤在社区板块的购买人数比其他类似独家活动高60%以上 [9][10] - 广告业务，因赛事和促销活动减少以及去年同期基数较高，品牌广告收入同比和环比均下降 [11] 直播业务 - 第一季度直播收入为11.4亿元，去年同期为12.6亿元，主要受宏观经济和行业环境影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场，游戏分发和游戏内物品销售业务表现良好，广告业务收入下降 [6][11] - 海外市场，第一季度游戏相关服务收入实现多倍环比增长，已与多家游戏公司合作，为约50款游戏提供分发或销售游戏内物品服务 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略业务转型，深化游戏相关服务、广告及其他业务，加强直播内容生态系统建设，探索AI能力在电竞体验中的集成 [4][5] - 国内业务，深化与现有游戏的合作，探索独家分发模式，拓展游戏内物品销售的客户群和提高复购率 [8][10] - 海外业务，积极探索和提升游戏相关商业化能力，发展多样化业务模式，加强与国内外游戏公司的合作 [11][35] - 内容创作，巩固在授权电竞赛事转播的领先地位，创新自制内容，举办各类赛事和活动 [13][14] - 产品升级，探索AI能力在电竞体验中的集成，提升用户观看体验 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总净收入已基本触底，直播收入有望企稳，游戏相关服务、广告及其他业务收入预计实现较快同比增长，今年总收入有望实现增长 [40][41] - 公司持续关注美国上市法规和监管要求，谨慎评估潜在风险，积极探索应对措施，包括评估其他资本市场的机会 [41][42] - 今年利息收入将显著低于2024年同期，底线业绩将更多依赖公司运营结果的改善，预计非GAAP运营结果将有显著改善 [46][47] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，公司结果可能与当前观点存在重大差异，公司除适用法律要求外不承担更新前瞻性陈述的义务 [2][3] - 财报和会议包含未经审计的GAAP财务信息和非GAAP财务指标，新闻稿中包含非GAAP指标与最直接可比GAAP指标的调节信息 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: 游戏相关业务的业务前景和展望 - 第一季度游戏相关服务、广告及其他收入同比增长52.1%，主要因游戏相关服务收入增加，部分被品牌广告收入下降所抵消 [31] - 国内游戏分发业务表现良好，将探索独家分发模式，期待更多新游戏推出带来的机会 [32][33] - 游戏内物品销售业务GMV创历史新高，社区板块潜力大，将拓展海外市场，有望成为公司重要增长引擎 [9][37] 问题: 第二季度和全年的收入展望以及如何应对上市风险 - 预计总收入已基本触底，今年有望实现增长，直播收入有望企稳，游戏相关业务收入预计较快增长 [40][41] - 公司持续关注美国上市法规，谨慎评估风险，积极探索应对措施，包括评估其他资本市场机会 [41][42] 问题: 公司未来的利润趋势 - 本季度毛利率同比略有下降但环比增长至12.5%，尽管利息收入大幅降低仍实现正净利润，非GAAP净利润达2400万元 [45] - 今年利息收入将显著低于2024年同期，底线业绩将更多依赖运营结果改善，预计非GAAP运营结果将有显著改善 [46][47]

公司业绩概览 - 2025年第一季度总净收入为15.086亿人民币（2.079亿美元），与2024年同期的15.040亿人民币基本持平 [6][7] - 游戏相关服务、广告及其他收入同比增长52.1%至3.704亿人民币，占总收入比例从去年同期的16.2%提升至24.6% [5][7] - 直播收入同比下降9.7%至11.382亿人民币，主要受宏观经济及行业环境影响 [6] 业务发展策略 - 通过深化与腾讯等游戏公司合作，推动海外游戏服务收入实现环比数倍增长 [3][8] - 实施"AI+直播"战略，在电竞赛事中应用端到端AI解决方案，推出全场景AI智能观赛助手"虎小AI" [4] - 国际业务成为重点增长引擎，通过全球移动应用服务平台扩大海外用户基础 [3] 财务指标分析 - 毛利率从去年同期的14.7%下降至12.5%，主要因收入分成及内容成本占比上升 [10] - 研发费用同比下降4.1%至1.295亿人民币，销售及营销费用下降20.4%至6070万人民币 [11][12] - 非GAAP净利润为2400万人民币（330万美元），较去年同期的9250万人民币下降74% [7][15] 用户与资本运作 - 移动端MAU同比增长1%至8340万，付费用户数保持440万不变 [7][23] - 截至2025年3月31日，公司已完成6980万美元的股票回购，累计回购2100万份ADS [18] - 现金及等价物总额为62.546亿人民币（8.619亿美元），较2024年底减少7.1% [16] 行业定位 - 作为中国领先游戏直播平台，公司构建了包含游戏、电竞赛事在内的互动娱乐社区 [26] - 通过主播经纪、电竞赛事运营等多元化业务模式，持续强化行业生态布局 [26]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总净收入为60.8亿元人民币，上年为69.9亿元人民币；非GAAP净利润为2.69亿元人民币，较上年增长125.6%；经营活动提供的净现金为9400万元人民币，上年为使用3200万元人民币 [7][8][37] - 2024年第四季度总净收入约为15亿元人民币，上年同期为15.3亿元人民币；非GAAP净利润为120万元人民币，上年同期为亏损 [29][31] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和长期存款为67.3亿元人民币，截至2024年9月30日为80.8亿元人民币 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏相关服务、广告及其他业务 - 2024年全年收入为13.3亿元人民币，较上年增长145.4%，占全年总净收入的21.9%，上年占比为7.8% [7] - 2024年第四季度收入为3.72亿元人民币，较上年增长99.4%，但较第三季度峰值有所下降 [9] 直播业务 - 2024年全年收入为47.5亿元人民币，上年为64.5亿元人民币 [37] - 2024年第四季度收入为11.2亿元人民币 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年12月，内容覆盖的观众数量创历史新高，估计是移动活跃用户数量的两倍多 [15] - 2024年第四季度付费用户数量同比增至450万（不包括通过游戏分发业务进行游戏内购买但未通过平台或相关服务付费的用户） [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进战略转型，构建更全面的游戏内容和服务平台，探索新技术并深化其应用，以提升内容创作者和用户体验 [27] - 2025年将复制成功的自办赛事模式，涵盖更多热门电竞游戏，计划推出Dota 2等赛事 [21] - 深化AI + 直播战略，应用AI大模型提升主播内容创作效率，推动数字IP创新 [25] - 加强与游戏开发商和平台的合作，探索独家分发模式，增加游戏相关服务和广告收入 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年面临外部挑战，但公司通过战略转型和新游戏发布抓住机遇，取得了稳健发展 [7] - 未来盈利能力受整体收入规模变化影响，成本和费用方面仍有改善空间，今年底线业绩主要取决于公司经营成果改善 [71][72] 其他重要信息 - 推出2025 - 2027年股息计划，预计未来三年向股东分配不少于4亿美元现金股息；2025年已宣布每股普通股或美国存托股份1.47美元的现金股息，约3.4亿美元；2026和2027年预计每年分配不少于3000万美元现金股息 [39][40] - 截至2024年12月底，通过最高1亿美元的股票回购计划，已回购1910万股虎牙股票，总代价为6360万美元；董事会已授权延续使用未使用的回购额度至2026年3月31日 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 制定股东回报策略时考虑的因素 - 公司制定了2025 - 2027年股息计划，旨在未来三年向股东分配不少于4亿美元现金股息，以回报股东、优化资本结构和提高现金使用效率 [44][45] - 截至2024年底，公司持有现金、现金等价物和存款超9亿美元且无债务，2024年非GAAP净利润显著增长并实现正经营现金流；完成股息支付后仍将保留约5亿美元资金支持业务发展 [46][47] - 考虑在股息计划后根据公司经营状况和可见性研究长期回报机制，如定期股息政策 [47] - 截至去年12月，已在最高1亿美元的股票回购计划中回购总代价6360万美元的股票，回购计划已延长至2026年3月31日，将综合考虑市场条件等因素推进回购计划 [48] 问题: 其他收入业务增长的预期、业务发展及增长驱动因素 - 第四季度游戏相关服务、广告及其他业务收入同比近翻倍达3.72亿元人民币，游戏分发方面，平台成为多款游戏主要分发渠道，新游戏推广带动收入增长，还与第三方工作室进行合作试验 [51][52] - 游戏内物品销售方面，持续丰富物品类别、优化应用程序；广告方面，自办电竞赛事赞助能力增强，如LOL传奇杯S2赞助收入翻倍 [53] - 业务受游戏行业季节性和主播参与度影响，未来游戏产品发布计划和市场表现将影响业务收入增长 [54][55] - 2025年将继续推进商业化转型，增加游戏相关服务和广告收入，加强与游戏开发商合作，探索独家分发模式 [56] 问题: AI对产品货币化策略、成本结构等方面的影响 - 公司积极应用AI大模型，2月虎牙直播应用集成DeepSeek - R1大模型并推出AI助手，未来将支持更多功能 [60][61] - 探索AIGC提升直播内容和用户服务，开发AI主播助手和虚拟主播，早期测试显示主播助手提升了观众活跃度和礼物收入 [62][63] - 未来将深化AI + 直播战略，赋能主播，创造新AI IP和虚拟主播，推动直播行业向技术驱动转型 [64] 问题: 直播收入趋势、附加率及集团整体利润率趋势 - 第四季度直播收入受宏观经济和行业环境影响，用户打赏意愿未恢复，公司运营策略谨慎，收入整体疲软 [67] - 通常每年第一季度是直播行业淡季，预计今年第一季度直播收入将季节性下降，春节后部分主播直播活动逐渐恢复 [68][69] - 第四季度成本因赛事增加而环比上升，但同比因授权赛事许可费节省和主播成本结构优化而显著下降，毛利率达11.4%，同比提高10.4% [69][70] - 公司保持谨慎支出策略，第四季度非GAAP净利润扭亏为盈；未来盈利能力受收入规模影响，成本和费用仍有改善空间，今年利息收入预计显著低于2024年，底线业绩主要取决于经营成果改善 [70][71][72]