核心观点 - 投资者Steve Eisman警告Meta Platforms在AI军备竞赛中落后于Alphabet的Google和Microsoft 因其缺乏云业务且现金储备大幅下降 而Google和Microsoft因拥有云业务并能从AI投资中创收而更具优势 [1][4] 市场反应与资本支出分析 - 尽管Meta、Google和Microsoft的财报均超预期 但Meta股价下跌而Google股价上涨 市场分歧原因被归结为对巨额AI资本支出的承受能力差异 [2] - 三家公司资本支出规模巨大 Meta在“700多亿美元低段” Microsoft为800亿美元 Google为“900多亿美元以上” [3] - 巨额资本支出证明AI热潮远未结束 [5] 公司财务状况对比 - Meta的现金及现金等价物在2025年暴跌43% 从2024年底的778亿美元降至444亿美元 [4] - 同期Google和Microsoft的现金储备均有所增加 [4] - Google和Microsoft拥有庞大的云业务 其AI支出已能产生收入 而Meta的AI支出仅用于创造新产品 [4] 股价表现 - Meta年初至今上涨6.13% 过去一年上涨11.17% 其价格趋势在短、中、长期均较弱 [6] - Microsoft年初至今上涨21.16% 过去一年上涨20.70% 其中期和长期价格趋势较强 [6][7] - Google年初至今飙升49.37% 过去一年上涨59.68% 其短、中、长期价格趋势均较强 [7]