市场集中度 - 标普500指数中前十大股票（主要由人工智能巨头引领）的主导地位已回升至互联网泡沫时代的水平 [1] - 该头部股票组合的等权重表现与标普其他成分股的对比正接近2000年代初的高点 显示当前市场反弹在很大程度上依赖于少数几只股票 [2] - 市场领导力已变得极度集中 即使一两家公司出现失误也可能威胁到整体反弹的平衡 [3] 企业盈利状况 - 本季度迄今83%的标普500公司盈利超出预期 [3] - 但盈利预测的上修速度正在放缓 即使是那些引领了2025年反弹的超大型公司也不例外 [3] - 市场担忧难以复制此前推动市场上扬的盈利乐观情绪激增 若情况进一步恶化可能导致市场出现常规性回调 [3] 科技巨头财报与人工智能主题 - 包括微软、Alphabet、Meta、亚马逊和苹果在内的超大规模公司和科技巨头将于本周公布财报 [4][7] - 此次财报季将检验在人工智能泡沫讨论再起的背景下 大型科技公司的基本面能否跟上市场炒作 [4] - 有观点认为人工智能估值尚未达到泡沫水平 但市场某些领域已出现局部过热 [5] 投资策略动向 - 花旗策略师建议当前最佳策略是保持投资 但在人工智能价值链中进行多元化配置 并寻找估值合理的增长机会 [7] - 专业资金已在调整 路透社分析发现大型投资者正在人工智能交易中进行轮动 将英伟达和微软的利润再投资于机器人、软件和亚洲科技等下一梯队标的 [8]