Pernas Research 2025年第四季度投资表现 - Pernas Portfolio在2025年第四季度回报率为4.8%，同期标普500指数回报率为2.7% [1] - 整个2025年，该投资组合回报率达54.3%，显著跑赢标普500指数 [1] - 2025年投资组合经历波动，年初因加州山火和特朗普“解放日”公告的市场反应，组合一度下跌22%，后随市场改善和AI势头增强，通过调整策略和个股选择获得显著超额收益 [1] Semrush Holdings公司概况与市场表现 - Semrush Holdings是一家开发在线可视化管理SaaS平台的技术公司 [2] - 截至2026年1月28日，其股价报收于每股11.91美元，市值为18亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为0.17%，过去52周股价下跌了31.43% [2] - 截至第三季度末，有22只对冲基金持有该股，低于前一季度的25只 [4] Pernas Research对Semrush的投资观点与交易 - Pernas Research认为AI驱动的资本支出周期可能在未来12-16个月持续，且与互联网或电信泡沫的类比并不恰当 [3] - 该公司将投资组合重点放在其认为极具吸引力的“杠铃机会”上：即同时持有明确的AI赢家和被误判为AI输家的公司 [3] - 四个月前，该公司投资了Semrush，认为其将成为AI赢家，尽管市场因对AI的担忧而大力抛售该股 [3] - 此后不久，Adobe以78%的溢价收购了Semrush，以增强其AI能力，验证了这一观点 [3] 行业趋势与投资策略 - 在AI驱动的世界中，部分SaaS公司将面临困境，而另一部分将生存下来并变得更加强大 [3] - Pernas Research目前正在审查一份庞大的“AI输家”公司名单 [3] - 有观点认为，某些AI股票比Semrush具备更大的上行潜力和更小的下行风险 [4]