行业整体趋势与前景 - 邮轮行业在2026年迎来需求创纪录、定价坚挺及船上消费增长的强劲周期，北美客流量预计达2170万人次，标志着从疫情生存模式转向持续扩张 [2] - 主要邮轮运营商报告入住率超过100%，高负载因子增强了运营杠杆，支撑了强劲的收益率并推动利润率扩张 [2] - 除票务收入外，邮轮公司受益于高利润的船上消费（如饮料、特色餐饮和岸上观光），结合严格的定价策略，加速了盈利增长并助力公司积极削减2020至2022年间积累的债务 [3] - 行业正投资新船和私人目的地以现代化船队并刺激长期需求，同时持有至少100股主要运营商股票的投资者可获得每次航行50至250美元的船上消费额度，形成“度假股息” [3] - 2026年成为转型之年，可持续发展是核心主题，多数新船使用液化天然气等替代燃料，越来越多船队具备岸电连接能力，市场同时呈现小型体验式船只、超豪华探险产品、AI驱动个性化及多代同堂旅行套餐的增长趋势 [3] - 尽管存在宏观经济放缓、疫情遗留的高杠杆或燃油成本波动等潜在风险，但创纪录的预订量、坚挺的定价、增长的船上消费及稳健的资产负债表修复表明行业处于强势地位，为寻求周期性增长的投资者提供了具吸引力的上行潜力 [4] 个股分析：Pursuit Attractions and Hospitality, Inc. (PRSU) - 公司于1月21日达成最终协议，以约7840万美元的价格将其Flyover飞行影院业务出售给Brogent Technologies Inc，该交易对Flyover的估值约为其2025年预估调整后EBITDA的15倍，预计在春季完成 [9] - 作为战略调整的一部分，公司还收到了此前出售GES业务的2500万美元递延收益，并回购了1450万美元的普通股，这些举措旨在优化投资组合、聚焦标志性景点与酒店资产，并提升长期股东价值 [10] - 公司总部位于亚利桑那州凤凰城，成立于1926年，在加拿大、美国、冰岛和哥斯达黎加运营一系列景点和酒店资产，专注于高质量、目的地驱动的体验，为其带来持续的现金流生成和针对性增长 [11] 个股分析：Lindblad Expeditions Holdings, Inc. (LIND) - Stifel分析师在1月12日与公司管理层会面后，将目标价从20美元上调至23美元并维持买入评级，预计管理层将在2026年阐述长期财务目标，显示其现有船队有能力产生远超1.5亿美元的EBITDA [12] - 公司在第三季度财报电话会议中给出了积极展望，上调了全年净收益率、收入和EBITDA指引，合并收入增长16.6%，其中Lindblad部门增长13.4%，Land部门增长21.1% [13] - 核心探险邮轮业务入住率达88%，同比增长6个百分点，运力扩张5%，净收益率增长9%至1314美元，创下公司历史上最强的第三季度业绩，新增包船活动（包括成功的欧洲内河游轮首航计划，并计划在2027年增加航次）进一步支持收入多元化和定价能力 [13] - 公司总部位于纽约，成立于1979年，是一家提供沉浸式邮轮体验的探险旅行运营商，拥有15艘船只，业务覆盖七大洲，专注于使命驱动、体验至上的旅行，以把握高端探险旅游的持续需求 [14]