债券回购要约核心条款 - Lindblad Expeditions子公司提出现金回购所有未偿还的2027年到期6.750%优先担保票据 总规模达3.6亿美元[1] - 回购总对价由固定利差50基点和美国国债参考收益率4.147%共同决定 每1000美元本金支付1009.98美元[2][3] - 早鸟奖励政策为在8月18日下午5点前投标的持有人提供额外30美元/1000美元本金的激励[2][3] 时间安排与支付结构 - 投标截止时间为9月3日下午5点 早鸟期后投标者仅能获得979.98美元/1000美元本金[5] - 除本金对价外 公司还将支付自8月15日起至结算日止的应计未付利息[6] - 结算将分早期结算日和最终结算日两个阶段进行[6] 中介机构与执行细节 - 花旗环球金融市场公司担任独家交易经理和征集代理 负责处理技术细节咨询[7] - 全球债券持有人服务公司作为信息代理 提供要约文件获取渠道[7] - 该要约仅在法律允许的司法管辖区进行 不构成证券购买建议或推荐[8][9][10] 公司业务背景 - Lindblad为全球探险旅行领导者 业务覆盖七大洲 拥有六个知名品牌[11] - 与国家地理合作运营船基探险项目 配备科学家团队和先进探索工具[11] - 陆地品牌包括Natural Habitat Adventures和DuVine Cycling等 提供野生动物和文化探险体验[11]

要约收购核心条款 - 公司全资子公司Lindblad Expeditions LLC作为发行人 对2027年到期、利率6.750%的优先担保票据发起现金收购要约 票据总规模3.6亿美元[1] - 收购报价包含每1000美元本金支付30美元的早期投标奖励 总对价参考1.625%到期2026年2月15日的美国国债收益率加50个基点确定[4][10] - 要约设早期投标截止日(2025年8月18日17:00纽约时间)和最终到期日(2025年9月3日17:00纽约时间) 早期投标者可获全额对价 后期投标者扣除30美元奖励[6][8] 同意征求进展 - 发行人同步征求票据持有人同意修改契约 拟删除绝大部分限制性条款和违约事件条款 并解除票据担保权益[2] - 条款修改需获得未偿本金总额过半数同意 担保解除需获得至少75%同意[2] - 截至早期投标截止日 已获得条款修改所需同意票数 但未达到担保解除所需的75%同意门槛[7] 投标参与情况 - 截至早期投标截止日 共有2.633亿美元本金(占比73.1%)的票据有效投标且未撤回[6] - 发行人预计于2025年8月20日进行早期结算 修改条款将在结算日生效[7] 后续处理方案 - 对于未参与要约的票据 发行人拟在2026年2月15日后按100%本金加应计利息进行赎回[12] - 收购要约受融资条件等多项条款约束 发行人保留随时修改或终止要约的权利[11] 业务背景说明 - 公司为全球探险旅行领导者 通过六大品牌提供覆盖七大洲的沉浸式教育旅行服务[16] - 与国家地理合作运营船舶考察项目 同时拥有五大陆地探险品牌提供野生动物和文化体验服务[17]

债券发行 - 公司全资子公司Lindblad Expeditions LLC定价发行6.75亿美元7.000%优先担保票据，到期日为2030年，发行规模较原计划增加2500万美元[1] - 新票据为发行人的优先债务，由Lindblad及部分子公司提供担保，并以发行人及担保人几乎全部资产作为第一优先留置权担保[1] - 发行预计于2025年8月20日左右完成，需满足常规交割条件[1] 资金用途 - 发行净收益将用于：(i) 对2027年到期的6.750%优先担保票据进行要约收购 (ii) 赎回2028年到期的9.000%优先担保票据，包括支付相关费用[2] - 未参与要约收购的2027年票据将被强制赎回，剩余资金将用于一般公司用途[2] 发行条款 - 新票据及相关担保未根据《证券法》注册，仅依据144A规则向合格机构买家发售，并依据S条例向美国境外投资者发售[3] - 除非完成注册，否则新票据不得在美国境内公开发售[3] 公司背景 - Lindblad是全球探险旅行行业领导者，通过6个品牌提供覆盖七大洲的沉浸式教育旅行体验[5] - 与国家地理合作运营船基探险旅行项目，配备科学家团队和先进探索工具[5] - 旗下陆地探险品牌包括Natural Habitat Adventures等，提供野生动物、文化和冒险主题旅行服务[5] 业务特点 - 公司业务模式结合船基与陆地探险，覆盖偏远目的地和自然文化景观[5] - 与国家地理及世界野生动物基金会的合作关系构成核心竞争优势[5]

公司动态 - Lindblad Expeditions Holdings Inc 宣布其全资子公司 Lindblad Expeditions LLC 启动现金要约收购，目标为2027年到期的6.750%优先担保票据，当前未偿本金总额为3.6亿美元 [1] - 收购要约与同意征求同步进行，旨在修改票据契约条款，包括取消大部分限制性条款及释放担保资产，需分别获得50%和75%未偿票据持有人的同意 [2] - 早期投标截止日为2025年8月18日，参与者可获每1000美元本金30美元的额外对价，总对价基于美国国债收益率加50个基点固定利差 [4][5][7] 交易细节 - 结算分两阶段：早期投标票据预计2025年8月20日结算，常规投标票据预计2025年9月5日结算 [8] - 公司计划在2026年2月15日后以100%本金加应计利息赎回未投标票据，并通过现金或美国政府证券清偿剩余债务 [11] - 交易受融资条件等多项条款约束，公司保留单方面修改或终止要约的权利 [10] 业务背景 - Lindblad 是一家专注于船基探险旅行的公司，旗下品牌包括 Natural Habitat Adventures 等陆地旅行服务 [16] - 公司与国家地理合作，提供结合科学探索与生态保护的旅行项目，配备先进探索工具及专家团队 [17] 法律声明 - 本次要约不构成证券购买建议，仅通过正式要约文件进行，且不向法律禁止地区的持有人开放 [15] - 公司及关联方未对是否参与要约作出任何推荐，持有人需自行决策 [14]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35898 LINDBLAD EXPEDITIONS HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 27-4749725 | | --- | --- | | (Sta ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达1.67亿美元 同比增长23% 其中Lindblad核心业务收入1.11亿美元(增长19%) 陆地业务收入5700万美元(增长31%) [22] - 入住率提升至86%(同比增加8个百分点) 净收益率增长14%至1241美元/间夜 创历史新高 [10][22] - 调整后EBITDA达2480万美元 同比增长149% 利润率扩大720个基点至14.8% [11][23] - 全年收入指引上调至7.25-7.5亿美元 EBITDA指引上调至1.08-1.15亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心Lindblad业务收入增长19% 主要受益于入住率提升和定价优化 [9][22] - 陆地业务收入增长41% 包含新收购的Weinland Thompson Adventures非洲狩猎业务 [9][23] - 船上销售试点项目将于8月全面推广 显著提升重复预订率和预订周期 [13] - 迪士尼渠道预订量增长45% 并新增25万迪士尼度假俱乐部会员作为潜在客户 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拉帕戈斯群岛新增两艘船只(National Geographic Delfina和Gemini) 强化区域市场地位 [15] - 欧洲内河游轮项目2026年航次已预订超50% 部分航次售罄 [18] - 东非新增四个野生动物营地 实现垂直整合并扩大非洲市场份额 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：收入最大化(通过定价和部署优化) 成本创新(20+项目进行中) 增值增长机会(包括并购) [11][17][18] - 与迪士尼合作持续深化 拓展新销售渠道和受众群体 [7][14] - 推出"探索者培训"青年旅行项目 瞄准多代同堂旅行趋势 [14][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预订量持续强劲 2025和2026年预订均超去年同期水平 [11][27] - 2025年为投资年 下半年将增加销售团队建设等投入 影响短期利润 [33][34] - 行业需求旺盛 正评估包括新造船在内的多种扩张方案 [54][56] 其他重要信息 - 首次ESG报告将于下季度发布 秘鲁引入首辆旅游电动车辆 [19][20] - 新任命多位高管 包括首席营收官(Chris DeSouza)和首席海事官(Keith Taylor) [7][8] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年EBITDA指引为何低于去年同期 - 2025年为战略投资年 多项增长投入集中在下半年 包括国际扩张和销售团队建设 [33][34] 问题: 销售营销费用增长原因及未来趋势 - 主要由于迪士尼合作相关版税增加 以及新销售渠道建设投入 2026年费用将达长期均衡水平 [41] 问题: 非运营天数减少38%的具体实施节奏 - 通过优化干船坞和转场航程计划 2027年部署方案已实现38%降幅 2026年额外增加4个航次 [43][44] 问题: 迪士尼渠道客户画像变化 - 核心客群保持高净值特征 新增多代同堂旅行需求 部分航线16岁以下旅客占比达25% [49][51] 问题: 运力扩张途径选择 - 采取多元化扩张策略 包括收购(加拉帕戈斯船只)、长期租赁(欧洲内河游轮) 同时评估新造船选项 [54][56]

收入和利润（同比环比） - 第二季度旅游收入增长23%至1.679亿美元，其中Lindblad部门增长19%至1.110亿美元，Land Experiences部门增长31%至5690万美元[5][6][7] - 2025年第二季度旅游收入为167,945千美元，同比增长23%[27] - 第二季度调整后EBITDA增长139%至2480万美元，其中Lindblad部门增长150%至1630万美元，Land Experiences部门增长121%至851万美元[8][10][11][12] - 2025年上半年调整后EBITDA为54,823千美元，同比增长71.4%[30] - 2025年上半年净亏损为5,958千美元，较2024年同期的28,203千美元大幅改善78.9%[27] - 第二季度净亏损改善1610万美元至970万美元，每股亏损从0.48美元缩减至0.18美元[8][9] - 2025年调整后EBITDA指引为1.08亿至1.15亿美元，包含6100万至6000万美元折旧摊销[36] 成本和费用（同比环比） - 2025年二季度总巡航成本为9986.3万美元，同比增长11.4%（2024年同期8967.6万美元）[35] - 2025年二季度燃油费用同比下降25.7%至422.1万美元（2024年同期568.4万美元）[35] - 2025年二季度股票薪酬支出同比增长102%至513.5万美元（2024年同期254.1万美元）[35] - 2025年上半年利息支出净额为23,247千美元，与2024年同期基本持平[27] - 2025年上半年资本支出为29,159千美元，较2024年同期增长109.8%[29] 各条业务线表现 - Lindblad部门每可用客舱夜净收益增长13%至1241美元，入住率从78%提升至86%[6][8] - Land Experiences部门运营收入增长456%至648万美元，主要来自新增收购项目和定价提升[12][13] - Lindblad部门2025年上半年调整后EBITDA为42,649千美元，较2024年同期增长57.9%[31] - 2025年二季度航次数量同比增长26.4%至153次（2024年同期121次）[33] - 2025年二季度最大载客量同比增长19.1%至11393人（2024年同期9562人）[33] 现金流和资本管理 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为2.473亿美元，较2024年底增加3120万美元[14] - 第二季度运营现金流增加7760万美元，主要用于未来旅行预订[14] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为77,614千美元，同比增长24.1%[29] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为7.7614亿美元，2024年同期为6.2566亿美元[33] - 2025年上半年自由现金流为4.8455亿美元，略低于2024年同期的4.8673亿美元[33] - 股票回购计划已执行2300万美元（回购875,218股股票和600万份权证），剩余额度1200万美元[16] 债务和资产 - 公司总债务为6.35亿美元，且符合所有债务契约要求[15] - 截至2025年6月30日，公司总资产为936,523千美元，较2024年12月31日的876,905千美元增长6.8%[25] - 截至2025年6月30日，未赚取的乘客收入为381,692千美元，较2024年底增长19.8%[25] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为200,929千美元，较2024年底增长9.2%[25] 运营指标 - 2025年二季度入住率为86%，同比提升8个百分点（2024年同期78%）[33] - 2025年二季度每可用客舱夜净收益为1241美元，同比增长13.4%（2024年同期1094美元）[33] 管理层讨论和指引 - 2025年全年预期：旅游收入7.25-7.5亿美元，调整后EBITDA 1.08-1.15亿美元[20]

公司业绩概览 - 2025年第二季度总收入同比增长23%至1.679亿美元，主要由Lindblad板块(增长1900万美元)和陆地体验板块(增长1350万美元)驱动 [3][4] - 调整后EBITDA同比激增139%至2480万美元，Lindblad板块贡献980万美元增长，陆地体验板块贡献470万美元增长 [3][8] - 净亏损收窄1610万美元至970万美元，每股亏损从0.48美元改善至0.18美元 [7] 业务板块表现 - **Lindblad邮轮业务**：客舱单晚净收益增长13%至1241美元，入住率从78%提升至86%，推动收入增长19%至1.110亿美元 [5][13] - **陆地体验业务**：收入增长31%至5690万美元，主要因新增行程、提价及2024年三季度收购的Wineland-Thomson Adventures全年并表 [6] 财务与运营指标 - 现金及等价物环比增长3110万美元至2.473亿美元，主要来自7.76亿美元运营现金流，部分抵消了4.47亿美元的资产购置支出 [12] - 总债务规模为6.35亿美元，公司表示符合所有债务契约要求 [14] - 2025全年指引：预计收入7.25-7.5亿美元，调整后EBITDA 1.08-1.15亿美元 [22][30] 资本运作 - 公司执行3500万美元股票回购计划，截至7月31日已回购87.5万股股票及600万份认股权证，耗资2300万美元 [15] 行业运营指标 - 可用客舱夜数同比增长5%至81515晚，实际销售客舱夜数70198晚 [28] - 航次数量从121次增至153次，载客量从7773人上升至9937人 [28][29]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月4日美股开盘前发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 财报电话会议定于美国东部时间上午8:30举行 提供美国及国际拨入号码(1-800-715-9871/1-646-307-1963) 接入码2974921 [1] - 业绩公告及电话会议网络直播可通过公司官网投资者关系栏目获取 [1] 后续信息获取 - 电话会议录音及文字记录将在结束后48小时内发布于官网 [2] - 电话回放服务提供美国(1-800-770-2030)和国际(1-647-362-9199)号码 使用相同接入码2974921 [2] 公司业务概览 - 作为全球探险旅行领导者 运营覆盖七大洲的六大品牌 提供船基与陆基探险服务 [3] - 与国家地理合作运营"国家地理-Lindblad"联合品牌 配备科学家团队及先进探索设备开展远程航线 [3] - 旗下陆基品牌包括Natural Habitat Adventures等5个获奖品牌 提供野生动物观察/文化探索/自行车探险等特色服务 [3] - 通过多品牌组合连接全球自然文化景观 强化旅行者环保意识 [3] 投资者信息 - 公司官网投资者专栏提供品牌组合扩展及可持续探索承诺的详细信息 [4]

文章核心观点 公司将在2025年8月4日市场开盘前公布2025年第二季度财务结果，并于东部时间上午8:30召开电话会议讨论结果 [1] 公司财务信息 - 公司将于2025年8月4日市场开盘前公布2025年第二季度财务结果 [1] - 公司将在东部时间8:30召开电话会议讨论结果，美国拨打1 - 800 - 715 - 9871，国际拨打1 - 646 - 307 - 1963，接入码为2974921 [1] - 财报和电话会议直播音频将在公司网站投资者关系板块公布 [1] - 电话会议回放及文字记录将在会议结束48小时内在网站提供，也可通过电话收听，美国拨打1 - 800 - 770 - 2030，国际拨打1 - 647 - 362 - 9199，回放接入码为2974921 [2] 公司介绍 - 公司是全球探险旅行的领导者，通过六个先锋品牌提供覆盖七大洲的沉浸式、教育性旅行 [3] - 公司与国家地理合作，运营并销售国家地理 - 林德布拉德探险队联合品牌，提供与科学家和自然主义者一同探索偏远地区的邮轮旅行 [3] - 公司旗下获奖的陆地旅行品牌提供野生动物、文化和冒险体验，连接旅行者与自然和文化景观 [3] 其他信息 - 可访问investors.expeditions.com了解公司及其品牌组合和负责任探索的承诺 [4]