公司核心观点 - 2025年是公司转型与整合的关键一年，通过合并Calibre成为北美领先的黄金生产商，并成功应对Greenstone矿的爬坡挑战，提前实现Valentine矿的商业生产，同时通过资产出售优化投资组合并大幅削减债务 [2] - 2025年第四季度运营改善显著，黄金产量创季度纪录，达到247,024盎司，其中Greenstone矿产量环比增长29%，超过70,000盎司，Valentine矿贡献超过23,000盎司 [3] - 公司2026年战略重点明确：安全运营、产生自由现金流、继续削减债务并释放资产组合价值，预计2026年黄金产量在70万至80万盎司之间，现金流将用于清偿剩余债务，并为未来有机增长提供资金 [4] - 随着自由现金流增长，公司启动股东回报计划，包括季度现金股息和股票回购计划，彰显对公司财务状况和长期前景的信心 [5] 2025年全年业绩亮点 - 全年黄金产量创纪录，达到922,827盎司，其中符合2025年指导目标（785,000至915,000盎司）的产量为856,908盎司，另有来自Valentine、Los Filos和Castle Mountain的65,918盎司 [6] - 全年总现金成本为每盎司1,494美元，全部维持成本为每盎司1,925美元，均处于指导范围的低端 [6] - 全年实现收入27.1亿美元，基于平均实现金价每盎司3,465美元，售出778,561盎司黄金 [6] - 全年经营活动产生的现金流（扣除非现金营运资本变动前）为9.151亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为13.396亿美元 [6] - 全年净利润为2.215亿美元，基本每股收益0.35美元，调整后净利润为4.205亿美元，基本每股收益0.67美元 [6] - 自2025年第二季度以来，债务减少11亿美元，截至2026年1月31日，净债务约为7,500万美元 [6] - 宣布启动季度现金股息，首期股息为每股0.015美元，并计划实施股票回购计划，回购最多5%的已发行股份 [6] 2025年第四季度业绩亮点 - 第四季度黄金产量创纪录，达到247,024盎司，其中包括来自Castle Mountain的1,336盎司和来自Valentine的23,207盎司 [15] - 第四季度总现金成本为每盎司1,392美元，全部维持成本为每盎司1,907美元 [15] - 第四季度实现收入9.878亿美元，基于平均实现金价每盎司4,060美元，售出242,392盎司黄金 [15] - 第四季度经营活动产生的现金流（扣除非现金营运资本变动前）为3.960亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为5.790亿美元 [15] - 第四季度净利润为1.975亿美元，基本每股收益0.25美元，调整后净利润为2.729亿美元，基本每股收益0.35美元 [15] 2025年与2026年生产及成本指导 - **2025年实际与指导对比**：全年实际产量856,908盎司，处于指导范围（785,000-915,000盎司）内，实际现金成本每盎司1,416美元，实际全部维持成本每盎司1,809美元，均处于或低于指导范围 [13] - **2026年指导**：预计黄金产量在700,000至800,000盎司之间，现金成本在每盎司1,425至1,525美元之间，全部维持成本在每盎司1,775至1,875美元之间 [15] - **2026年资本支出指导**：增长资本支出预计在3.25亿至3.75亿美元之间，勘探支出在7,000万至8,000万美元之间，公司一般及行政支出在8,000万至9,000万美元之间 [15][16] 主要矿山运营数据（2025年第四季度） - **Greenstone矿（加拿大）**：生产黄金72,091盎司，现金成本每盎司1,131美元，全部维持成本每盎司1,626美元，矿石开采量5,033千吨，剥离比2.63 [32] - **Valentine矿（加拿大）**：生产黄金23,207盎司，现金成本每盎司1,579美元，全部维持成本每盎司1,588美元，矿石开采量1,007千吨，剥离比6.10 [36] - **尼加拉瓜业务**：生产黄金61,884盎司，现金成本每盎司1,218美元，全部维持成本每盎司1,580美元 [39][40] - **Mesquite矿（美国）**：生产黄金14,761盎司，现金成本每盎司1,465美元，全部维持成本每盎司2,417美元 [44] - **已终止业务（巴西）**：生产黄金73,745盎司，现金成本每盎司1,773美元，全部维持成本每盎司2,397美元 [52] 公司战略与资产组合动态 - 与Calibre Mining的合并于2025年6月17日完成，显著扩大了公司在北美的资产基础 [19] - 2025年10月1日，以1.365亿美元对价出售Pan Mine等内华达州资产，并于2026年2月出售所获Minera Alamos股票，获得总收益4,110万美元 [20] - 2025年12月14日，宣布以9亿美元现金及最高1.15亿美元或有付款出售巴西业务，该交易于2026年1月23日完成，公司收到现金对价8.911亿美元 [21] - 在Valentine选矿厂西北8公里处，通过人工智能支持技术取得新的重大黄金发现，并在现有储量趋势沿线继续发现大范围高品位金矿化带 [7] 财务状况与资产负债表要点 - 截至2025年12月31日，现金及等价物（不受限）为4.074亿美元 [6] - 截至2025年12月31日，总资产为105.354亿美元，总负债为47.401亿美元，股东权益为57.953亿美元 [54][55] - 2025年全年，来自经营活动的现金流为8.183亿美元，投资活动净现金流出4.587亿美元，融资活动净现金流出1.719亿美元 [60]