报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为康耐特光学作为中国领先的树脂镜片制造商，正从眼镜镜片市场拓展至AI/AR眼镜市场，有望受益于AI/AR眼镜市场的增长，其定制镜片业务、大规模生产能力和全球产能扩张将推动业务升级和增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 康耐特光学（2276.HK）是中国领先的树脂镜片制造公司，为全球客户提供全面定制化产品，业务正从眼镜镜片市场拓展至AI/AR眼镜市场 [3] - 2024年公司44%的收入来自标准镜片，37%来自功能镜片，19%来自定制镜片，定制镜片毛利率较高，销售市场覆盖90个国家，按收入计是全球前10的树脂镜片制造商 [3] AI/AR眼镜市场前景 - 管理层对AI/AR眼镜需求持积极态度，与报告观点一致，受价格可承受性、应用场景增加和AI功能集成推动，预计2024 - 2030年中国AI/AR眼镜出货量将以56%的复合年增长率增长，到2030年达到700万部 [2] 关键要点 - 定制镜片推动产品组合升级：AI/AR眼镜对镜片重量和厚度有要求，处方镜片平均售价高于传统眼镜镜片，旗舰AI/AR型号采用1.74高折射率镜片，比有机1.50材料薄43%、轻32%，公司与多家全球科技和消费电子公司合作开展AI/AR研发项目 [4] - 大规模生产能力和全球产能扩张：公司除精密制造能力外，积累了大规模生产经验，能在短时间内为客户生产数百万不同规格的定制镜片，还正从中国/日本向更多地区扩张，泰国新工厂预计2026年投产 [7] - AI/AR眼镜市场展望：管理层看好AI/AR眼镜市场增长潜力，认为公司是主要受益者之一，为全球顶级AI/AR眼镜品牌直接提供定制镜片解决方案，为中国客户计划与线下门店合作，提供自动验光仪加速终端消费者订购镜片流程 [8]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业整体投资评级，但对AI/AR眼镜行业持积极态度，看好其发展前景 [1] 报告的核心观点 - 消费者对科技体验的需求正从智能手机扩展到AI/AR眼镜，该行业因新产品推出、价格亲民、应用场景增加和AI功能集成而日益受欢迎 [1] - 小米发布AI眼镜能激发消费者兴趣，推动供应链发展，预计2025 - 2026年阿里巴巴、字节跳动、亚马逊和苹果等也将推出新产品 [2] - 预计2024 - 2030年中国AI/AR眼镜市场复合年增长率达56%，到2030年市场规模达10亿美元，销量达700万副 [3] 根据相关目录分别进行总结 小米AI眼镜情况 - 小米AI眼镜配备1200万像素摄像头、支持2K视频录制10分钟和视频流，重40克，电池续航8.6小时，搭载骁龙AR1芯片、电致变色镜片和多种AI功能，价格在280 - 419美元之间 [8] 市场预测 - 预计2024 - 2030年中国AI/AR眼镜出货量复合年增长率为56%，2025年出货量达89.4万副，2030年达700万副；平均售价呈下降趋势，收入复合年增长率为40% [3][12] 产业链相关公司 - 关键公司包括威尔半导（LCOS、CIS）、领益科技（精密零件、结构件）、瑞声科技（声学）、大立光（镜头）、鸿海/立讯精密/华勤（ODM）、联想/苹果/小米（AR/AI眼镜）、TDK（电池和传感器）、台光电子（CCL）、臻鼎科技（PCB）、台积电（代工）、联发科/瑞昱（SoC）、联咏/全新光电（EPI晶圆）等 [4] 产品规格与规划 - 展示了Ray - Ban Meta、Rokid、魅族、INMO、Rayneo、Xreal、联想、小米等品牌近期AI/AR智能眼镜的规格，包括发布时间、类别、价格、摄像头、显示屏、处理器、重量、尺寸、电池续航和AI功能等 [9] - 列出了Xreal、Rokid、Meta、字节跳动、亚马逊、苹果、阿里巴巴等即将推出的AR/AI眼镜产品信息 [11] 生态系统和股票建议 - 展示了AI/AR眼镜供应链中关键科技公司的2025年预期收入、公司名称、股票代码、评级、主要产品和风险敞口等信息，涉及眼镜制造商、零部件供应商、显示屏厂商、ODM厂商、半导体厂商、软件厂商和PCB厂商等 [18]

Key Risks for Rating Domestic OEMs competition; Geopolitical conflict and trade/tariff war; Component price increase; Tax dispute in India; Unsatisfactory EV progress. Valuation With Xiaomi's unrivalled EV uptrend, smooth progress of smartphone and IoT products and its exposure in AI, AR glasses and robotics, we continue to reiterate Xiaomi as our top BUY. Our HK$75.25 TP is based on SOTP combining 21x 2026E P/E on traditional business and 4x 2026E P/S on EV business. 机构：中银国际 研究员：Alex LIN/LOU Jia/Olivia NIU ...

Smart EV business: 1Q25 revenue rose by 11.5% QoQ to RMB18.6bn, largely in line. GPM expanded 2.7ppts QoQ to 23.2% driven by larger deluxe Ultra sales mix, enhanced scale effect, scale-back of purchase incentives and sales of high- margin vehicle accessories, well above initial estimates. Helped by stronger GPM and strict OPEX control, 1Q25 adj. net loss continued QoQ reduction to RMB195m. At present, we leave our volume/revenue forecasts for EV business intact, with potential volume movement counting on de ...

Himax Technologies (HIMX) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:00 AM ET Company Participants Karen Tiao - Head - IRJordan Wu - Co-Founder, President and CEO Operator Hello, ladies and gentlemen. Welcome to the Himax Technologies Incorporation First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, we will conduct a question and answer session and instructions will follow at that time. As a reminder, this conference call is being recorded. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.151亿美元，环比下降9.3%，达到指引区间高端，同比增长3.7% [6] - 毛利率30.5%，与指引一致，与上季度持平，高于去年同期的29.3%，得益于有利产品组合和持续成本优化 [6] - 第一季度摊薄后每股ADS盈利0.0114美元，超出指引区间，主要因运营费用降低 [7] - 第一季度运营费用4570万美元，环比下降7%，同比下降9.8% [11] - 第一季度运营收入1980万美元，占销售额的9.2%，上季度为9.7%，去年同期为4.8% [12] - 第一季度外汇盈利2000万美元，或每股摊薄ADS 0.0114美元，上季度为2460万美元或0.40美元，去年同期为1250万美元或0.71美元 [12] - 截至3月31日，现金、现金等价物和其他金融资产2.81亿美元，去年同期为2.774亿美元，一年前为2.246亿美元 [13] - 第一季度实现强劲正运营现金流5600万美元 [13] - 截至3月31日，长期无担保贷款3300万美元，其中600万美元为当前头寸 [13] - 3月31日期末库存1.299亿美元，低于上季度的1.587亿美元和去年同期的2.019亿美元 [14] - 3月应收账款2.175亿美元，低于上季度的2.368亿美元，略高于去年的2.123亿美元，季度末DSO为29天，上季度为96天，去年为23天 [14] - 第一季度资本支出520万美元，上季度为320万美元，去年为270万美元 [15] - 宣布年度现金股息每股ADS 0.0370美元，总计6450万美元，将于7月11日支付，支付率为上一年利润的81.1% [15] - 预计第二季度营收环比下降5%至增长3%，毛利率约为31%，归属于股东的利润预计在每股完全摊薄ADS 0.0085至0.0115美元之间 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 大尺寸显示驱动业务 - 第一季度大尺寸显示驱动营收2500万美元，与上季度持平，主要受中国政府补贴和国内消费复苏推动，显示器和笔记本IC销售实现两位数增长，电视IC销售因客户提前采购库存而下降，大尺寸面板驱动IC占本季度总收入的11.6%，上季度为10.5%，去年为50.1% [7][8] - 预计第二季度大尺寸显示驱动IC销售将环比个位数下降，显示器和笔记本IC销售预计下降，电视IC销售将增加 [29][30] 中小尺寸显示驱动业务 - 第一季度中小尺寸显示驱动业务营收1.505亿美元，环比下降9.8%，汽车驱动销售表现好于指引，仅个位数下降，同比增长近20%，汽车业务是第一季度最大收入贡献者，占比超15%，智能手机和平板驱动销售如预期下降，中小尺寸驱动IC占本季度总销售额的17%，上季度为7.3%，去年为69.5% [8][10] - 预计第二季度中小尺寸显示驱动IC业务将环比个位数下降，汽车驱动IC销售预计环比下降中两位数，反映关税和中国汽车补贴计划效果减弱的综合影响 [31] 非驱动业务 - 第一季度非驱动销售3960万美元，环比下降12.8%，主要因上季度一次性SSD客户订单缺失和汽车T消费放缓，非驱动产品占总收入的18.4%，上季度为19.2%，去年为15.4% [10][11] - 预计第二季度非驱动IC业务收入将环比低两位数增长 [36] TCAM业务 - 预计第二季度TCAM销售将环比高两位数增长，主要因笔记本和汽车产品的TCAM出货量增加，汽车T CAR销售将两位数增长，第二季度T CAR业务预计占总销售额的12%以上 [37][38] WiseEye超低功耗AI传感解决方案业务 - 在笔记本领域，Wi Fi AI正扩展到其他领先笔记本品牌的更多用例，部分将于今年晚些时候投入生产并在2026年进一步扩展，在智能门锁领域，已推出世界首款具备24/7监控和实时事件记录的智能门锁，并与全球领先门锁制造商合作集成创新AI功能，部分解决方案将于今年晚些时候量产，在智能零售领域，与E Ink合作，其AI可检测观众属性并提供个性化广告和产品推荐 [39][40][41] WiFi模块业务 - 配备预训练、无代码或低代码AI的WiFi模块支持多种用例，Himax power band模块已获得多个设计订单并投入量产，升级后的Wi Fi公寓套件结合多种识别功能，增强安全性和适应性，预计从明年开始在各种应用中的销售贡献将增加 [42][43] WLO业务 - 与4Sea合作的第三代硅光子封装解决方案的工程验证和试生产发货按计划进行，未来季度发货量将增加，与Fosy、顶级AI公司和代工厂合作伙伴密切合作开发下一代CPU解决方案，以满足AI和HPC应用不断增长的带宽需求 [45] EIOCO微显示技术业务 - 将在Display Week 2025上推出超亮微型双边缘Lyricos微显示器，适用于下一代AR眼镜和高安装显示器，与全球领先科技公司的合作正在进行中 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场，汽车业务受中国政府补贴和消费复苏影响，部分产品需求得到支撑，但客户对未来政府刺激计划的有效性存在担忧，影响了业务预期 [7][58] - 美国市场，美国关税措施虽目前对公司业务直接影响不大，但加剧了全球贸易紧张局势，客户对全球经济前景和终端市场需求持谨慎态度，影响公司第二季度营收指引 [22][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对美元升值，公司大部分收入和成本以美元计价，对员工薪酬等主要非美元费用采取购买新台币提前支付所得税等措施降低货币风险 [19][21] - 应对美国关税措施，公司产品主要由海外客户组装后销售全球，仅2%产品直接运往美国，部分客户提前发货或推迟订单，公司保守的第二季度营收指引反映客户谨慎态度，公司深化台湾供应链，加强在中国、韩国、新加坡等地区的供应链布局，以确保生产灵活性和成本竞争力，降低地缘政治风险 [22][23][24] - 业务发展方向上，公司在汽车显示市场保持全球市场份额平衡和技术领先，提供全面面板IC套件，与全球一级供应商和汽车品牌保持长期合作，同时致力于超低功耗AI、AR眼镜和CPO等创新领域，这些领域技术接近成熟，增长潜力大，公司与供应链合作伙伴密切合作拓展新业务机会 [26][27] - 行业竞争方面，公司在汽车显示市场的DDIC、TDDI和前沿低光束TCOM技术领域占据领先市场份额，在中小尺寸显示驱动业务中，汽车TDDI累计出货量超过竞争对手，多个设计项目待量产，在新科技领域如TDDI、TCOM和LPDI等，市场份额全球领先且技术被积极采用 [34][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，美元升值对第二季度财务结果影响有限，美国关税措施加剧全球贸易紧张和市场不确定性，客户对全球经济前景和终端市场需求持谨慎态度，宏观经济挑战下，面板客户采用按订单生产模式并保持低库存，公司谨慎监控晶圆启动、控制库存和运营费用 [19][22][25] - 未来前景方面，尽管地缘政治环境动荡，公司将继续探索高增长市场，与行业领先公司建立合作，扩大全球影响力，在新科技领域有信心实现增长，如TDDI、TCOM和LPDI等，有望在汽车业务中保持一定增长，但传统DDIC可能因TDDI替代而下降，CPO项目预计明年开始量产并贡献有意义的收入 [28][59][66] 其他重要信息 - 公司与PowerChips和Tata Electronics建立三方战略联盟，结合各方优势，响应印度政府高科技领域“印度制造”战略，探索印度市场巨大潜在需求 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请解释CPO的验证过程 - 验证过程由公司、领先客户和代工厂合作伙伴共同进行，涉及当前产品和新开发设备的验证，包括制造、组装和测试设备，是内部开发的新流程，目前进展顺利，验证完成后Fosse将立即扩大产能，公司向Fosse的样品发货量本季度将逐季增加，到第四季度将达数百万美元，用于验证，验证完成后将进入试生产阶段以确保无误并进行良率优化 [53][54][55] 问题: 2025年有指引吗？如何看待下半年需求？ - 公司自IPO以来从未提供全年指引，目前宏观不确定性高，更不会提供，今年下半年市场能见度低，尤其是关税不确定性影响大，中国汽车市场方面，客户担心新政府刺激计划效果不如去年，公司第二季度保守营收指引反映了客户的谨慎态度，公司目标是今年实现一定增长，有信心在新科技领域如TDDI、TCOM和LPDI等实现增长，但传统DDIC可能因全球汽车出货量受影响而下降 [56][57][58] 问题: 请评论Obsidian投资 - Obsidian拥有独特的专有热成像传感技术，公司技术与Obsidian完美契合，其热传感器需要公司的CMOS图像传感器，公司的光学解决方案可改善其光学设计，PowerAI适合其热成像传感解决方案，双方正在合作开发新一代设计并积极推广技术，预计明年开始看到有意义的销量，其应用广泛，尤其适用于隐私敏感或夜间检测场景 [61][62][64] 问题: 何时能看到CPO相关产品有意义的收入贡献？ - 今年CPO相关产品贡献仍可忽略不计，明年将是量产第一年，但具体时间暂不评论，预计量产开始后贡献将有意义 [65][66] 问题: CPO项目的关键瓶颈是什么？ - 关键瓶颈是产品和工艺的验证，客户也有自己的技术挑战需要解决，但各方目标是明年实现量产 [67]

Himax Technologies (HIMX) Q4 2024 Earnings Call February 13, 2025 08:00 AM ET Company Participants Eric Li - Chief IR and PR OfficerJordan Wu - Co-Founder, President and CEO Conference Call Participants Donnie Teng - Analyst Operator Ladies and gentlemen, welcome to the Himax Technologies Incorporation Fourth Quarter and Full Year twenty twenty four Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, we will conduct a question and answer session and instructions will f ...