文章核心观点 节目围绕特朗普关税公告、特斯拉销售情况及半导体公司展开讨论，分析关税对市场和企业的影响，探讨特斯拉销售下滑原因及关税下的机遇，对比德州仪器和台积电的业务、市场表现与投资前景 [4][12][16] 特朗普关税公告相关 公告情况 - 4月2日11:30录制节目，当天下午4点特朗普将在白宫玫瑰园宣布“让美国再次富裕”相关内容，原时间为3 - 4点，后推迟至市场收盘后 [4][7] - 市场流传可能全面加征20%关税，但存在多种可能，如互惠关税、特定地区关税、豁免等 [4] 对市场的影响 - 不确定性导致市场恐慌，若关税高于预期，市场可能下跌；若为5%且未被定价，市场可能上涨 [5][7] 对企业的影响 - 特朗普政府认为关税可促进美国制造业和就业，但短期会有阵痛，企业需3 - 6个月制定应对计划 [8] - 不同公司有不同应对方式，强生承诺未来四年在美国投资550亿美元，开发三个新制造基地；沃尔玛要求供应商降价承担关税；塔吉特和百思买警告消费者价格上涨；耐克暂时承担关税 [9] 企业应对策略 - 企业应提前采购物资，进行不同关税情景分析，有议价能力的企业可向供应商施压 [10][12] 特斯拉相关 销售情况 - 第一季度车辆销售降至近三年低点，分析师预期销售超39万辆，实际不足34万辆，预测市场预期约35.6万辆 [12] 销售下滑原因 - 需求有所减弱，马斯克介入全球政治引发部分消费者抵制 [12] 关税影响 - 特斯拉约20 - 25%的商品从国际采购，4月3日起对进口汽车和零部件加征25%关税，因其大部分产品在美国生产，受影响较小，且可能因关税获得短期优势 [13] 半导体公司相关 公司业务差异 - 台积电是领先逻辑芯片制造商，为苹果、英伟达、AMD等公司提供代工服务；德州仪器是垂直整合半导体制造商，生产模拟和集成芯片，用于电子设备与现实世界交互，有超10万客户直接从官网购买 [17][18] 行业周期性 - 半导体行业仍具周期性，但部分终端市场规模变化，如逻辑和存储行业受益于加速计算基础设施需求增长 [18] 公司现状 - 德州仪器2024年营收和营业利润下滑，嵌入式处理业务受影响，正进行制造转型，模拟业务需求开始增长 [19][20] - 台积电因AI和智能手机需求复苏表现强劲，但面临政治风险，正进行美国和欧洲的扩张计划 [21][23] 投资分析 - 德州仪器过去五年年均总回报率14.7%，虽跑输市场，但当前资本支出周期接近尾声，未来现金流有望增加 [24][27] - 台积电当前资本支出将增加，回报需时间，且行业可能面临供应过剩，周期可能转向 [26]