财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA约为1.36亿美元，高于去年同期的1.07亿美元 [10] - 调整后可分配现金流为7400万美元，调整后DCF覆盖比率约为1.24倍 [10] - 全年EBITDA指引中点提高至5亿至5.2亿美元范围的上限 [3][12] - 过去12个月成功完成对H2O Midstream和Gravity Water Midstream的两项收购以及Libby 2天然气厂的建设 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收集和处理业务板块调整后EBITDA为8300万美元，高于2024年第三季度的5500万美元，增长主要源于收购 [10] - 批发营销和终端业务调整后EBITDA为2100万美元，低于去年同期的2500万美元，减少主要由于与DK的修订和展期协议影响 [10] - 储存和运输业务调整后EBITDA为1900万美元，与2024年第三季度持平 [11] - 管道合资企业投资板块本季度贡献2200万美元，高于2024年第三季度的1600万美元，增长源于去年8月Wink to Webster资产剥离的贡献以及当期合资企业更强业绩 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过审慎管理杠杆和覆盖比率来发展合伙关系，同时抓住业务增长机会，成为优秀的资本管理者 [4][9] - 致力于成为二叠纪盆地首屈一指的全服务中游供应商，关键举措集中在天然气、原油和水业务 [3] - 通过收购H2O Midstream和Gravity Water Midstream补充有机增长，实现向全套服务提供商的转型 [4] - 扩大天然气处理和酸性气体处理能力被视为独特的客户服务产品，为特拉华盆地的增长提供了长跑道 [7] - 在米德兰盆地，整合两个水收集系统的进展良好，旨在利用更大的覆盖范围增强原油和水的综合服务能力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对收益轨迹保持信心，因此提高全年EBITDA指引 [12] - 近期增长项目（包括Libby 2天然气厂）预计将在今年剩余时间里对财务业绩做出更有意义的贡献，从而加强DCF覆盖比率 [10] - 对扩大处理能力的机会信心增强，预计将比先前预期更早需要扩大处理能力 [18] - 注意到市场对其酸性气体处理能力、天然气处理和水处理的需求强劲 [32] - 在特拉华盆地，获得盐水处理许可几乎不可能，公司对其现有地位感到满意 [30] 其他重要信息 - 董事会批准连续第51个季度增加分配，至每单位1.12美元 [4] - 第三季度资本支出计划约为5000万美元，其中4400万美元与增长性资本支出相关，主要用于优化Libby 2天然气处理厂 [11] - 公司拥有强劲的财务状况，信贷额度约有10亿美元的可用额度，为持续执行增长议程提供了灵活性 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Libby 2投产前生产商活动增加以及酸性气体处理能力提升带来的效益 [14][15] - 原油和水业务表现极其强劲，公司对其成为二叠纪盆地核心区域首屈一指的原油、天然气和水供应商的战略感到自豪 [16] - 与生产商的讨论未发现其产区钻井活动有实质性变化，但看到不同业务流之间越来越多的协同效应 [17] - Libby 2的建设和启动超出预期，按时按预算完成；为满足生产商对酸性气体处理的迫切需求，加速了相关计划 [18] - 由于提供的全套酸性气体、原油和水解决方案，公司有信心不仅填满Libby 2，而且将比先前预期更早需要扩大处理能力 [18] 问题: 关于2026年资本支出趋势以及债务偿还或单位回购的灵活性 [19] - 关于2026年资本支出和财务灵活性的具体指导将在下一次财报电话会议中提供，类似于本年度的做法 [20] 问题: 关于股权投资收益线的可持续性 [28] - 股权投资收益线的强劲表现主要受Wink to Webster合资企业在当季的强劲业绩影响 [28] - 年度化基础上的合资企业结果（如年初至今的表现）被认为是未来预期的良好参考基准，公司对合资企业整体业绩感到满意 [28] 问题: 关于水业务竞争格局和行业趋势 [29] - 观察到天然气与原油比率以及水与原油比率的有利趋势 [30] - 收购H2O和Gravity的时机把握得当，收购价格约为当前市场趋势的一半，公司对此感到满意 [30] - 在特拉华盆地，及时获得盐水处理许可几乎不可能，公司对其现有市场地位感到满意 [30] 问题: 关于Libby 3扩建的时间安排以及酸性气体注入处理能力是否满足未来需求 [31] - 市场对其酸性气体处理能力、天然气处理和水处理的需求强劲，具体执行计划将在完成规划会议后详细公布 [32] - 在酸性气体方面的许可产能充足，近期内没有看到相关限制 [34]