行业整体表现 - 美国ETF行业在截至10月的一年内录得约1.1万亿美元的资金流入，超过2024年全年总额 [3] - 其中3780亿美元流入主动管理型ETF [3] - 行业总资产规模现已超过13万亿美元 [3] 主要公司资产里程碑 - Capital Group成立仅三年的ETF业务线资产管理规模达到1000亿美元 [2] - BlackRock的iShares业务以3.9万亿美元资产管理规模占据市场主导地位 [2] - Vanguard以3.7万亿美元资产管理规模紧随其后 [2] - Invesco旗下240只美国ETF总规模接近8000亿美元 [5] - Goldman Sachs的45只美国ETF规模突破500亿美元 [5] - T. Rowe Price的24只ETF系列规模超过200亿美元 [5] 产品策略与趋势 - 尽管市场涌现大量杠杆和主题ETF，但Capital Group等大型资产管理公司仍聚焦核心型产品 [3] - 公司越来越多地采用模型投资组合来分销ETF，晨星报告指出主动ETF是目前模型组合建设的主要领域 [3] - Capital Group于3月推出首批主动ETF模型组合时，已成为第三大提供商，资产管理规模达610亿美元，仅次于Wilshire（680亿美元）和BlackRock（1680亿美元） [3] - 模型投资组合和基金中的基金成为与客户和顾问连接的重要方式，是重要的增长领域 [4] 市场新进入者动态 - Capital Group和T. Rowe Price等较新进入者市场地位提升，凸显市场对新型ETF，特别是主动管理型ETF的需求 [2] - 公司在推出主动ETF前进行了详细研究，以确保理解运作细节和透明度含义 [3]

投资策略 - 资深投资经理Joseph Shaposhnik认为主动管理基金业务存在问题但可修复 [1] - 其投资策略核心是寻找具有可预测增长和经常性收入的公司 [4][5] - 经常性收入模式使管理层有信心投资于增长 从而带来更好的收益和自由现金流 [5] 持仓公司分析 - 基金第二大持仓为微软 其通过Office 365拥有强大的订阅收入 [5] - 基金持有博通 该公司股价今年已上涨46% 并宣布获得大型新AI客户 [6] - 基金重仓股GE航空航天在全球商用航空推进领域占据主导地位 拥有寡头垄断地位 [6] - GE航空航天被视作对商用航空航天和国防长期增长的纯粹投资 预计自由现金流和收益将以20%的速度持续增长 [7] - GE航空航天由被认为同时代最佳工业CEO之一的Larry Culp领导 其拥有卓越的业绩记录 [7]