美联储利率政策与市场环境 - 美联储在年内进行了第三次也是最后一次降息 但这一举动可能并未让多数资本市场感到意外[1] - 根据CME Group的FedWatch指标 市场预测美联储在新年首月暂停降息的可能性超过70% 而降息与否将取决于从现在到新年期间的经济数据评估[2] 主动管理型债券ETF的投资策略 - 无论美联储决定降息、暂停还是意外加息 主动管理型基金如MFSB和MFSM都能调整其持仓以适应市场变化[2] - 主动管理策略为MFSB和MFSM的投资组合经理提供了自主权 使其能够根据当前市场状况调整持仓[3] - MFSB为投资者提供核心债券敞口 可作为60/40投资组合中独立的固定收益配置 也可作为对已有指数基金敞口的现有固收组合的补充主动基金[4] MFS Active Core Plus Bond ETF (MFSB) 产品特点 - MFSB投资于投资级债券策略 该策略整合宏观、自下而上和技术视角 旨在通过行业和质量配置、证券选择以及久期/收益率曲线决策来增加价值[5] - 除了多元化的核心债券敞口 MFSB的投资组合经理还会寻找能够最大化收益的机会[5] - 该基金提供具有成本效益的解决方案 费率仅为34个基点 即每投资1万美元支付34美元[7] MFS Active Intermediate Muni Bond ETF (MFSM) 产品特点 - 对于寻求市政债券敞口以获取收益、强劲信用基本面和免税收入的投资者 MFSM是一个值得考虑的理想基金[6] - MFSM为投资者提供跨多个行业的广泛市政债券敞口 包括学生贷款市政债、为地方项目融资的一般义务债券以及支持大学和学院的债券 这种多元化通过避免仅投资特定行业债券来降低集中风险[6] - 该基金主要通过投资于投资级（BBB或更高评级）市政债来降低信用风险[6] - 该基金提供具有成本效益的解决方案 费率仅为34个基点 即每投资1万美元支付34美元[7] 基金管理团队与优势 - MFSB和MFSM都依托于MFS投资组合管理团队 该团队拥有多年的行业知识和专业知识[7]

核心观点 - 一家名为Nicholas Wealth的公司计划推出一只名为Bitcoin and Treasuries AfterDark的主动管理型ETF 旨在捕捉比特币在美国股市闭市期间的表现 其依据是研究显示比特币在夜间表现可能更佳[2] - 该策略针对近期对比特币回报不满的投资者 但研究数据对其能否持续提供超额回报存在分歧[3] 策略详情与依据 - 该ETF预计明年获批并以代码“NGHT”上市 策略核心是捕捉全球最大加密货币在美国股市休市时的表现[2] - 一项针对2018年1月至2023年12月比特币五分钟价格数据的研究发现 平均隔夜回报率为0.093% 优于美国交易时段的-0.029%回报率[5] - 公司创始人David Nicholas指出 在熊市中很多损失发生在隔夜 而在比特币牛市期间 隔夜表现往往能带来最大的超额收益[3] 潜在挑战与市场观点 - 有观点认为 当一种投资策略被识别并打包成大众产品时 其获取超额收益的阶段可能已接近尾声[4] - 过去一年的大部分时间里 比特币在美国非交易时段的更大涨幅并未持续出现 这表明该策略可能无法长期持续提供超额回报[5] - 类似旨在捕捉股票夜间表现的ETF在推出约一年后便关闭 主要原因是策略表现不佳[5] - 行业专家Greg Magadini认为 该策略只是提供了亚洲时段的敞口 但不应预期其持续跑赢或跑输 这更像是一种市场噪音[6]